概述??2014年上半年，習李新政以國民經濟安穩開局，GDP同比增速7.4%，保持經濟增速不滑出可遭遇的底線，“微刺激”短期顯效，“穩增長”之路漫漫。 ??當前，我國面臨復雜多變地緣形勢，需要謀求國際秩序再平衡，宏觀信用風險重要包含五個方面：一是房地產行業風險以及由此帶來房地產行業的不景氣會影響其產業鏈上相干行業的發展；二是處所政府債務風險，城投債發行規模1.09萬億，已經超過去年全年的發行規模，從發行量來看，棚戶區、城鎮化過程的基礎建設投資融資平臺仍是重要通道，剛性兌付壓力增大，風險也在逐步積累；三是出口恢復性增長，嚴重依附國企和政府外圍產業鏈供給的中小企業受去產能去杠桿的負面影響將進一步浮現，中小企業信用風險將涌現分化；四是實現投資主體多元化，要害環節如何保證民營經濟的權益，相干配套機制如何完善，才干夠避免投資降落的風險；五是政府購置缺口由有收入保障居民內需來彌補，拉動經濟增長，面臨調劑收入分配結構壓力。 ??上半年經濟情況從“三駕馬車”來看，首先，投資整體增速逐步放緩。 制作業投資減少，基礎建設投資不斷增長，以對沖房地產投資下行帶來的風險；其次，社會消費同比增速較低。 重要有兩個因素：第一，受“八項規定”及中央反腐力度的影響，“三公消費”的減少使得社會消費總額降落。 第二，以往消費熱門不熱，這重要體現在金銀珠寶等消費領域；最后，出口提升幅度較大。 一季度出口不振，二季度，受全球經濟回溫以及4月份國務院出臺的穩外貿“國十六條”政策的影響，出口浮現恢復性增長，拉動了二季度GDP的企穩回升。 上半年出臺的調控政策對目前的宏觀風險起到了必定的緩釋作用。 ??展望下半年，中誠信國際認為，穩增長的政策依然持續，政策層面仍然會以微調為主來沖抵經濟下行的風險。 央行貨幣政策操作空間受限，“全面降準”等具有明顯放松意味的政策出臺的概率并不大。 從長期來看，我國經濟面臨的問題仍然沒有解決，才是增進中國經濟向前發展的動力，而調結構是根本。 ??1.上半年宏觀經濟：調結構轉為穩增長，經濟回溫??1.1財政政策、貨幣政策雙雙發力，拉動上半年經濟企穩回升??1.1.1“微刺激”頻頻出手，政策效果初顯??2014年上半年，中國經濟增長放緩，GDP、投資、工業生產、消費等重要指標的增速均降落，一季度的GDP增速成為最近9個季度來的新低。 面對經濟增長下行的壓力，政府出臺了一系列調控措施（表1），如加大財政支出力度、定向降準、再貸款、調劑存貸比等，這些政策為頗為暗淡的上半年經濟增長了一抹亮色，導致二季度GDP增速有所回升，經濟短期企穩跡象明顯。 展望下半年，中誠信國際認為，穩增長的政策依然持續，政策層面仍然會以微調為主來沖抵經濟下行的風險。 央行貨幣政策操作空間受限，“全面降準”等具有明顯放松意味的政策出臺的概率并不大。 從長期來看，我國經濟面臨的問題仍然沒有解決，才是增進中國經濟向前發展的動力，而調結構是根本。 ????1.1.2GDP先降后升，重要受益于基礎建設投資的增長和出口的拉動??2014年上半年，我國GDP增速7.4%（圖1），其中，一季度GDP同比增長7.4%，二季度GDP同比增長7.5%，好于市場預期的7.4%，供需兩端均有輕微改良。 首先，從供給端來看，4-6月工業增長值分辨同比增長8.7%、8.8%以及9.2%，明顯好于一季度，特別是6月同比增速好于市場預期的9.0%，加上二季度官方以及匯豐制作業PMI持續好轉，生產端的改良較明顯。 第二，需求方面，固定資產投資以及貿易順差是支撐上半年經濟回穩的重要因素。 一方面，盡管房地產投資增速仍在下滑，但在穩增長政策的推動下，投資增速有所企穩，4-6月的增速分辨為17.3%、17.2%以及17.3%，與一季度增速17.6%相比，下滑勢頭明顯削弱，為GDP增速企穩回升奠定了很好的基礎；另一方面，隨著外圍經濟好轉，二季度外貿有較大改良，二季度外貿順差累計為859.6億美元，同比增長29.7%，而一季度貿易順差則同比降落59.8%。 ??從三大產業對GDP的貢獻（圖2）看，2014年2季度第一及第二產業均較1季度回升，而第三產業較之前回落，這表明第三產業在上兩個季度對GDP貢獻上升并不體現第三產業的崛起，而是另外兩個產業更差的體現，各產業環環相扣，總需求回落情況下，各產業難以獨善其身，服務業提速還有很長的路要走。 ????1.2固定資產投資力度加大，出口回升??1.2.1基礎建設投資力度加大，對沖房地產投資下行??上半年，政府出臺了一系列措施加大基礎設施投資力度，4月2日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究擴大小微企業所得稅優惠政策實行領域，安排進一步施展開發性金融對棚戶區的支撐作用，斷定深化鐵路投融資體制、加快鐵路建設的政策措施。 ??國家統計局頒布的數據顯示，上半年基礎設施投資（不含電力）34094億元（圖3），同比增長25.1%，增速比1-5月份進步0.1個百分點。 其中，水利管理業投資增長34.2%，增速回落2.2個百分點；公共設施管理業投資增長25.5%，增速回落0.6個百分點；道路運輸業投資增長23.5%，增速回落0.8個百分點。 鐵路運輸業投資增長14.2%，增速進步5.9個百分點。 總體看來，受庫存高位及前期銷售下滑影響，房地產開發投資持續下滑，制作業投資增速受惠于價差增長而改良，而基建投資仍然保持在高于平均投資增速的較高地位。 ??二季度以來多次國務院常務會議均提到加快鐵路建設 其中，4月2日國務院常務會議指出今年全國鐵路預計投產新線6600公里以上，比去年增長1000多公里；6月11日國務院常務會議提出建設長江經濟帶，加快實行重大航道疏浚整治工程，建設快速大能力鐵路通道。 此外，加快中西部鐵路建設、增進鐵路項目向民營資本等因素進步了鐵路運輸投資增長速度。 ????1.2.2二季度出口回升，拉動經濟企穩??2014年上半年，我國外貿出口（圖5）先降后升，一季度外貿出口降落3.4%，3月份出口降幅達到6.6%，這重要是由于去年同期外貿數據虛高造成。 二季度出口回暖，重要基于以下兩個方面：一是國際市場回暖，美國氣象好轉經濟恢復增長，歐元區經濟增速提升，安倍經濟學對其內部經濟仍具有拉升作用，美日歐經濟的好轉，在必定程度上拉動我國的外貿出口；二是國內政策影響，5月15日，國務院辦公廳發布了《關于支撐外貿穩固增長的若干意見》，被稱作穩外貿“國十六條”。 這些刺激政策較以往更加具體詳實，以激發市場活力、提振外貿企業信心、增進出口安穩增長。 目前看來，該項政策起到積極作用，二季度我國外貿大幅回升，成為拉動二季度GDP增長的重要動力。 預計下半年，政策效果會大幅浮現 ??國民幣單邊升值預期被打破，以國民幣計價的進口和出口持續萎縮，其中2014年出口累計增幅已經持續5個月負增長。 而以美元計價統計的進口和出口同比增速在趨勢上相反變動。 2014年2月以來，國民幣匯率浮現的貶值態勢利好出口企業，匯率壓力得到必定的釋放。 ??出口雖展現回暖跡象，但仍然面臨風險 其一，美國QE退出，影響了其國內的購置力，同時，美國國內制作業回流，“去中國化”明顯；其二，周圍各國的競爭越來越激烈。 由于我國勞動力成本逐漸增長，其他亞洲國家，尤其是東南亞國家的勞動力成本具有成本優勢，這部分產業的生產向其他地區轉移，我國的成本優勢逐漸消散，長期看來，這會影響我國出口的穩固增長，我國應當積極轉變發展方法，從出口勞動密集型產品向出口資本密集型產品轉化。 ????1.2.3消費增長放緩，農村消費增速提升??從消費品銷售總額（圖7）來看，今年上半年同比增長12.1%，遠低于去年同期增長程度，社會有效需求不足。 消費增長緩慢的原因重要在于：第一，“八項規定”實行以來，消費大幅下滑（圖8）；第二，受到黃金等消費持續不熱的影響，金銀珠寶類商品銷售量大幅降落（圖9）。 ??從地區消費來看，農村消費增速高于城鎮消費增速 一方面由于農村人均收入逐漸提升，拉動消費；另一方面，得益于政府的惠農政策，增進農村消費。 農村消費的提升，對于我國過剩產能的去除，擴大內需，推動國民經濟的增長都有重要作用。 ??????1.3PMI指數回升，產能壓力猶存??1.3.1PMI指數持續上升，生產性運動增長，穩增長政策顯效??2014年上半年，PMI指數略有回升（圖10），從3月份到6月份，這一數據持續四個月得到改良，上半年穩增長的政策開端顯效。 新訂單、新出口訂單指數的上升意味著內外需均有所改良，而生產的逐步恢復，則更加表明在穩增長政策提振的作用下，企業生產意愿明顯回升。 聯合前期其他的宏觀指標綜合來看，當前經濟增長的穩固性正在加強，未來經濟短期仍將處于企穩之中。 ??此外，根據7月份最新的匯豐PMI指數初值為52%，高于市場預期的51%，也大幅高于6月份的終值50.7%，創下了18個月以來的最高程度。 匯豐PMI指數的統計樣本更加著重中小企業，所以，可以據此斷定我國中小企業的經營狀態在不斷改良。 數據的大幅提升表明中小企業的經營狀態在不斷好轉，政府之前的一系列刺激措施逐步顯效。 ??官方PMI指數與匯豐PMI指數均浮現持續的增長，充分辨明，企業的生產活力在回復，經濟浮現企穩態勢。 ??1.3.2政府出臺措施消化過剩產能??中國制作業的產能過剩源于發達國家將其落后產能向發展中國家轉移，初期，我國吸收了大批的這種“產能轉移”。 產能高度集中于我國，導致我國涌現大批的生產過剩 近幾年，隨著全球經濟的下滑，我國勞動力成本的上升，技巧發展滯后，這加劇了產能的過剩。 要治理產能過剩，需要借助政府和市場的雙重力量 工信部2013年下發了去產能的文件，并且頒布了一批淘汰落后產生的企業。 今年首批工業行業淘汰落后和過剩產能企業名單，其中水泥行業以381家企業居首，造紙和鐵合金分列第二和第三位，并規定不能向其他地區轉移。 這些政策的實行，短期能夠緩釋我國產能過剩所產生的風險，但是，解決產能過剩問題，還有很長的路要走，需要稅制、市場化等同行。 ??此外，房地產市場仍然存在結構性過剩（圖11、圖12），受房地產市場調控政策的影響，目前，我國房地產行業正遭遇融資難與銷售難雙重困境，使得房地產投資增速進一步下滑。 2014年6月，70個大中城市新建商品住宅與二手房價格環比降落的分辨有55個、52個，房價的環比下跌促使處所政府紛紛出臺樓市松綁政策，在46個曾經采用限購措施的城市中，已經有10余個真正松綁了限購或是放松了限購措施。 長期來看，房地產調控政策（表2）可以倒逼相干制度的出臺，完善房地產市場發展機制，對房地產市場的長期發展具有重要作用。 短期來看，房地產市場的不景氣，對我國經濟的發展造成必定壓力。 ??????總體來看，上半年經濟企穩跡象明顯，穩增長政策出臺早于往年，其效果開端浮現，出口恢復性增長與投資的增長是拉動經濟回暖的重要因素。 ??1.4通脹程度趨穩，PPI仍在低位??視察通脹程度（圖13），食品價格走勢趨軟、制作業定價環境偏軟以及較低的收入增長率使得通脹不具備趨勢上漲的基礎邏輯，價格程度趨穩。 六月價格程度增長幅度涌現小幅度下滑，整體上保持穩固，考慮到國家貨幣政策和后續影響因素，全年價格程度整體將在較小區間浮動。 ??食品價格下滑（圖14） 價格程度下滑重要受到食品價格影響所致，除肉類和糧食外，其他重要食品價格在六月均或多或少涌現調劑。 ??PPI仍在低位 雖然六月PPI同比增長涌現必定程度上升，但和環比降幅擴大形成背離，加之工業企業的經營情況在五月仍不見好轉，PPI轉正尚需等候基礎面改良。 ????2.下半年宏觀經濟預測：財政政策持續發力，能夠完成年內穩增長目標??下半年，中國經濟增長持續穩固。 在外圍經濟延續復蘇的背景下，出口將延續改良；盡管房地產和制作業投資的下行趨勢難以明顯緩解，但基礎建設投資的加速有望對此形成對沖，民間投資能否切實啟動是投資增速能否企穩的要害；受制于經濟增速放緩的大背景，下半年消費增速將趨穩。 ??積極的財政政策將會在下半年延續，并會加快節奏，但處所償債壓力將對財政政策的效果構成制約；貨幣政策會持續在化解金融風險和支撐經濟增長之間相機決定，信貸有望保持相對高速增長，定向寬松將成為貨幣政策寬松的重要情勢。 ??2.1社會消費程度短期穩固，促消費措施有待出臺??中誠信國際認為，下半年內需將保持穩固。 2014年上半年，八項規定的履行力度比2013年更加嚴格，中央的反腐力度進一步擴大，處所政府紛紛開啟“自查”模式。 八項規定在改良民生，懲處貪腐之余，使得公務消費大大降落，由于居民收入在短期內不可能產生較大增長，這導致消費缺口的產生（圖15）。 尤其體現在商品零售方面，上半年商品零售同比增速遠遠低于去年同期程度。 餐飲收入方面，同比增速雖較去年有所進步，但仍處于較低程度。 ??長期看來，增進消費的根本措施在于進步消費者收入，將政府公務消費轉向民間消費，因此，政府部門應當調劑收入分配，重視分配中效率和公平之間關系的和諧，以真正實現促民生、保就業。 ??調劑收入分配關系既是當前經濟社會發展中的重大熱門問題，也是以加快轉變經濟發展方法為主線，從而增進經濟長期安穩較快發展和社會和諧穩固、建成小康社會的重要內涵之一。 “十二五方案綱領”請求把經濟結構戰略性調劑作為加快轉變經濟發展方法的主攻方向，構建擴大內需的長效機制，并保持把保障和改良民生作為加快轉變經濟發展方法的根本出發點和落腳點。 ????從數據上來看（圖16），2013年我國國民總收入是1978年國民總收入的156.05倍，人均國內生產總值是其109.93倍，而城鎮居民家庭人均可安排收入是本來的78.49倍，人均收入的增長速度遠遠低于國民收入的增長速度。 這從側面反響出居民收入增長和社會財富總量增長的不平衡性，也反響了居民消費能力和收入增長的失衡程度。 不徹底扭轉這種態勢，不可能破除其對經濟發展的阻礙作用和制約性。 因此，調節收入分配，增長居民收入，是現階段解決我國重要問題的方法之一。 ??如果目前的消費缺口能夠從民間消費方面得到彌補，我國的消費將會在較長一段時間內持續增長。 如果消費缺口不能補充，那么我國消費比較持續下滑，拖累GDP增速。 ??2.2出口恢復性增長??下半年，穩外貿政策效果會有進一步的浮現，支撐出口增長。 歐美經濟的回暖是支撐下半年外貿增長的要害因素之一，受15年一遇的暴風雪氣象的影響，美國經濟一季度短暫放緩，二季度已經浮現反彈趨勢，非農就業程度恢復到危機前途度，上半年，美國經濟先降后升，復蘇強勁。 另外，歐洲結束近2年的危機，經濟開端涌現復蘇的跡象 ??此外，政府部門加大政策刺激力度，國務院辦公廳、海關總署、財政部等紛紛出臺穩外貿政策。 7月16日，商務部出臺五項貿易方便化措施，減輕企業累贅。 一是進一步減少主動進口允許貨物種類；二是下放關稅配額管理農產品(行情，問診)加工貿易第二次及以上延期審批權；三是商務部允許證收費項目全部取消；四是調減加工貿易聯網企業增值服務費用；五是調減第116屆廣交會出口展展位費。 7月17日，商務部召開了2014年全國進出口工作會議，會議的任務是進一步貫徹落實《國務院辦公廳關于支撐外貿穩固增長的若干意見》，分析當前和今后一個時代的外貿形勢，安排下半年進出口工作，努力實現全年外貿增長目標。 國內穩外貿的政策加上歐美經濟復蘇，拉動下半年外貿持續的增長。 ??2.3投資持續發力，支撐下半年經濟增長??下半年，基礎建設投資將持續保持較高增速（圖17、圖18），以保證全年經濟增長穩固在決策層所認定的合理區間。 財政部5月28日發布了《關于進一步加強財政支出預算履行管理的通知》，請求“各地區、各部門在依法合規、確保工程質量安全的前提下，加快基礎建設工程及其支出進度，盡早完成實物質量”，鑒于此，我們認為下半年投資增速會持續進步。 ??投資的增長雖然短期能夠起到支撐作用，但是投資必定要保持在合理區間，才干增進經濟發展。 投資的無窮擴大會導致產能過剩，2008年經濟危機之前，我國的產能過剩問題可以通過出口來解決，但是，經濟危機之后，隨著美國消費者“去杠桿化”，我國的產能過剩問題迅速浮出水面。 解決問題的方法是擴大消費，以內需來拉動經濟增長 ????2.4財政政策力度加大，貨幣政策保持寬松??下半年工作重心是落實保增長政策。 4月份以來國務院出臺的一系列穩增長政策使得二季度的經濟有企穩跡象。 但是，由于基數較大以及房地產投資增速和銷售下滑給下半年的經濟增長帶來壓力。 中誠信國際認為，下半年政府依然會采用積極的財政政策，工作重點將會轉移到政策的落實層面。 如果經濟增速下滑超過預期，不排除出臺新的財政政策的可能。 ??貨幣政策穩中有松，全面放松貨幣政策的可能性十分小。 因為從經濟長期發展來看，去風險、去杠桿的壓力仍然存在，如果全面放松貨幣政策，可能促使金融泡沫在部分領域持續擴散。 此外，貨幣政策的全面放松不利于我國經濟結構的調劑 中誠信國際認為，下半年貨幣政策可能體現在新型貨幣調控工具的利用方面。 7月11日銀監會《關于完善銀行理財業務組織管理系統有關事項的通知》的出臺，“柵欄”原則[1]以及理財產品之間“不得相互交易”的將有利于促使理財產品回歸其“理財”屬性，同時也將對商業銀行吸收一般存款構成積極影響。 央行行長周小川10日在第六輪中美戰略與經濟對話記者會上表現，利率市場化在兩年之內應當可以實現。 伴隨著利率市場化的推動，央行籌備大概2-3組管理工具，對市場短期利率和中期利率進行領導。 對于央行而言，一方面將與監管機構協力推動監管政策落地履行；另一方面也將協力完善我國金融市場產品。 如較快推出企業、個額存單，完善金融市場產品有利于商業銀行存款吸納正常化，回歸常態，降低貸款發放的政策和計息成本，從而從多角度實現降低實體經濟融資成本的貨幣政策目標。 ??3.信用風險評判??當前，國際和地區安全形勢正經歷前所未有的復雜而深入的變更，傳統與非傳統的安全問題相互交錯。 地緣的不斷惡化，將會影響其周邊國家的經濟形勢 評級公司在進行主權信用評級時，也會充分考慮地緣風險的影響。 在世界經濟全球化、多元化的今天，中國需要處理好國際合作、公共利益和國家主權三者之間的關系，只有這樣，才干實現中華民族復興之夢。 ??3.1完善房地產市場調控機制??2014年上半年，各地政府紛紛限購松綁政策，這些行動或明或暗，但已充分表明，隨著樓市價格和銷量的雙雙下跌，房地產行業的不景氣已經明顯浮現。 ??雖然樓市采用松綁政策，但是高庫存依然使房地產投資面臨下行壓力。 去庫存化的速度影響地產企業資金回籠的快慢，如果去庫存化的速度放緩，房地產企業資金周轉變慢，為了較快回收資金，地產企業可能持續降價銷售庫存，這造成了價跌與量減的惡性循環。 處所政府松綁限購目標在于擴大市場需求，以需求拉動去庫存，同時，持續的反腐也使得市場上二手房的供給不斷增長，這抵消了需求拉動效應。 2014年上半年以來，許多地產企業面臨資金鏈斷裂的危機，甚至有的企業已經涌現資金鏈斷裂，如光耀地產。 未來中小房地產企業融資壓力加大，使其處于危險地步，考慮到資金鏈條，這對金融業也會產生必定沖擊。 政府部門應當出臺相應政策，完善地產市場的調控措施，緩釋地產資金鏈斷裂帶來的風險，保持經濟穩固發展。 ??3.2警惕處所政府債務風險，完善退出機制??2014年上半年，我國城投債發行規模1.09萬億，已經超過去年全年的發行規模。 受到上半年債市違約的影響，城投債的發行規模大大增長，這進一步加大了處所政府的信用風險。 2014年中央經濟工作的重要任務之一是著力防控債務風險，5月21日，財政部印發《2014年處所政府債券自發自還試點措施》，將自主發債的試點擴大到10個，標記著中國處所政府融資方法正從以往重要靠平臺融資向以政府債券為主體的市場化舉債融資機制轉變。 ??剛性兌付成為現實選擇雖然短期內有利于“以時間換空間”實現風險后移，在這種作用機理下，超出市場預期的政府債務違約可能會通過蝴蝶效應導致蔓延全國的系統性金融風險，這種打破現有平衡狀態的成果不符合當前各參與主體的利益。 ??在財稅體制、GDP考核機制轉變、存款保險制度、預算法重新修訂等多種風險隔離緩沖機制建立之前，政府對其舉債主體違約的容忍度依然很低。 短期視角看，剛性兌付現象的存在短期內具有現實的積極意義；但長期來看，這種“以時間換空間”將風險后移作法，將使信用風險疊加上移使得系統性風險承壓，政府調控的騰挪空間進一步收窄。 ??雖然處所政府債務問題導致的宏觀系統性風險仍在不斷累積疊加，各級政府信用仍在不斷透支，但總的來看風險仍在可控領域。 同時，不斷涌現的違約也再次警示處所政府債務問題長效解決機制的出臺已迫在眉睫。 ??3.3中小企業發展將進一步分化??經濟危機的影響仍然沒有打消，我國經濟處在邊沿，結構亟待轉型，發展綠色GDP，去產能是經濟的重點之一。 去產能會促使市場化較強的中小企業更加具有競爭力，而使那些嚴重依附國企和政府外圍產業鏈條的中小企業面臨的風險進一步加大，中小企業的信用風險進一步分化。 ??長期看來，這種趨勢有利于調劑我國經濟結構轉型，實現市場競爭良好的態勢。 中小企業相對于大型企業來說，具有很強的機動性，中小企業可以在經濟不景氣的條件下，不斷調劑經營方向和產品結構，以獲得新發展，中小企業的生產投入遠遠少于大型企業，庫存也少于大型企業，因此，其成本回收周期小于大型企業，但贏利階段卻來得更早。 因此，在經濟層面，中小企業具有很強的機動性和適應性。 ??近幾年來，國家出臺了一系列政策增進中小企業的發展，重要包含稅收體制，投融資體制等，這些措施對緩解中小企業融資難問題起到很好的效果。 ??3.4投資主體多元化，利益分配機制尚需完善??十八屆三中全會提出，勉勵民營資本參與到國有企業中來。 這一政策勉勵了民營資本與國有企業合作的積極性，但是具體操作過程中，仍在存在許多問題。 ??第一，民營資本參與領域問題 混雜所有制之路還處于起步階段，國有領域向民資的項目越來越多，但是吸引力不足，許多項目投入大、回報慢，遠景不明朗，有的甚至是夕陽產業。 這些領域風險較大，嚴重影響民資投入的積極性 可以嘗試將國有領域產業鏈上具有競爭性的部分轉給民間資本經營，通過將價值鏈進行拆分，價值鏈中的核心區域交由國有資本掌控，而可以放開的競爭性區域交由民間資本經營，這在必定程度上可以提升國有企業的活力，又能使得最終產品的價格正確反響市場的競爭程度。 ??第二，吸引民營資本進入國有企業，需要充分考慮如何保證民營資本的權益。 吸引民資參加國有領域，目標是利用民營企業的高效率來提升國有資本的經營效率，這是我國經濟實現順利的必經之路。 只有保證民營資本的權益，才干實現民營經濟的效率和作用，如果民營資本權益得不到保證，會大大降低其參與的積極性，無益于國有企業的。 保證民營資本的權益，需要完善的立法機制來保障，以股權確立實權，實現民營資本與國有資本之間的對等。 ??3.5政府購置缺口的彌補，需完善收入分配機制??2014年，習李新政反腐力度的加強，使得過去宏大的“三公消費”驟減，并拉低了消費增長。 由此產生的“消費缺口”需要民間的消費來彌補，拉動民間消費，一個非常重要的手段是完善收入分配機制。 ??7月26日，北京大學中國社會科學調查中心發布《中國民生發展報告2014》，該報告聚焦于財富與經濟不平等這一當前社會各界廣泛關注的社會議題。 報告提及，我國家庭財產不平等程度在迅速升高，頂端1%的家庭占領全國三成以上的財產，底端25%的家庭僅擁有全國一成的財產。 收入差距的過大，貧富差距過于懸殊，其間的性早有定論。 一是容易造成社會嚴重分化和對峙，引發各種抵觸和沖突，導致社會不穩固；二是貧富差距過大影響經濟發展。 消費需求作為拉動經濟增長的三大馬車之一，在國內一直處于弱勢地位，究其原因皆在多數人只擁有少數財產，消費能力不強。 可以說，收入分配和貧富問題，既是民生問題，也是社會問題，更是經濟和命題。 收入分配勢在必行 ??收入分配的要注意處理初次分配和再分配的關系 初次分配應當重視市場的調節作用，即重視公平，對于現階段來說，需要更加注意初次分配的公平性，因為再分配是在初次分配的基礎上實現的。 實現收入分配公平，縮小貧富差距，將會進步消費者的消費程度，拉動我國經濟從出口轉向內需的實現。 ??當下中國經濟正在經歷一次艱巨而又攸關的轉型 投資邊際效率降落，這樣的增長是不可持續的，中國經濟轉型需要施展市場的決定性作用，將“投資驅動型”轉化為“消費驅動型”，只有這樣，才干實現中國經濟的可持續發展。 ??7月29日，中央局召開會議定調下半年工作重點。 會議轉達了政府下半年調經濟、穩增長的基礎目標，下半年政策的著力點在于加大財政政策調控力度，從投資、消費、外貿“三駕馬車”來落實政策，以此為基礎，逐漸實現我國展業結構的調劑，以實現“穩增長、保民生”的根本目標，實現中華民族的巨大復興。 ????--------------------------------------------------------------------------------[1]由于一些表外創新業務已與存貸款“互聯互通”，因此，需要對信貸類業務、理財類業務、代理類業務和有價證券投資類業務履行“柵欄”防護，并勉勵在“柵欄”內積極創新。 ????????（郭靜靜，張良貴）?? |
