8月伊始，各重要經(jīng)濟體相繼發(fā)布7月份制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI），作為下半年經(jīng)濟開局的第一個調(diào)查數(shù)據(jù)，備受各界關注。 總體上看，7月全球制作業(yè)擴大增速較上半年放緩，呈疲軟狀態(tài)。 摩根大通全球7月制作業(yè)PMI值為51.0，與前值持平，自2012年12月以來，全球制作業(yè)一直處于擴大狀態(tài)，但速度有所放緩。 產(chǎn)出略有回升但新訂單降落 與此同時，7月PMI持續(xù)浮現(xiàn)結構分化：美國依然是全球制作業(yè)主驅(qū)動主力，擴大略有回升；歐元區(qū)制作業(yè)牢固擴大，其中荷蘭、意大利和西班牙高位擴大，希臘制作業(yè)遭遇重挫；日本制作業(yè)擴大提速；亞洲制作業(yè)表現(xiàn)尚可，部分新興市場國家持續(xù)惡化，中國制作業(yè)則涌現(xiàn)回調(diào)。 1全球制作業(yè)在三季度初呈疲軟狀態(tài)摩根大通報告顯示，三季度伊始，全球制作業(yè)增長表現(xiàn)乏善可陳。 7月份，摩根大通全球制作業(yè)PMI為51.0，環(huán)比持平，為過去兩年來的低點。 期內(nèi)，產(chǎn)出指數(shù)由6月51.4，回升至51.6，且已持續(xù)32個月擴大；新訂單指數(shù)微降至51.2；新出口訂單由50.8，降至49.9，重現(xiàn)壓縮；就業(yè)指數(shù)由50.9，降至50.7，但已持續(xù)24個月擴大；輸入價格由52.5，降至51.4；產(chǎn)出價格由50.3，續(xù)降至49.5，淪陷50分嶺線。 產(chǎn)出指出：七月，制作業(yè)產(chǎn)出保持第32個月的增長，增幅和6月份的低點相比有所走高。 增長表現(xiàn)最為強勁的是捷克、荷蘭、意大利和波蘭 美國緊追其后，增速回升至三個月以來的新高 歐元區(qū)制作業(yè)在很大程度上承擔了希臘債務危機的直接沖擊，該地區(qū)制作業(yè)產(chǎn)出達到14個月以來最大增速。 除了荷蘭和意大利增長強勁外，、西班牙和奧地利產(chǎn)量也在上升，法國溫暖壓縮。 希臘制作業(yè)受挫甚大，表現(xiàn)為產(chǎn)值、新訂單和就業(yè)跌幅創(chuàng)自調(diào)研以來的最糟程度。 亞洲的經(jīng)濟衰退仍在持續(xù) 中國、、、印度尼西亞和馬來西亞的壓縮抵消了日本和印度的穩(wěn)固增長。 巴西和俄羅斯產(chǎn)量亦在降落 新訂單指數(shù)：支撐產(chǎn)量的因素在于未來新增訂單的增長潛力。 然而，隨著新出口訂單在過去三個月內(nèi)的二次下滑，新業(yè)務增長空間在縮小。 中國、德國、法國、、、韓國、希臘、、印度尼西亞、、俄羅斯和巴西的新出口業(yè)務均在下滑，僅僅美國和馬來西亞沒有變更。 原料價格指數(shù)：7月份，平均投入成本保持持續(xù)5個月的增長，盡管通脹回落至四月份以來的最低程度。 與此同時，平均銷售價格繼小幅增長之后稍有下滑 就業(yè)指數(shù)：7月份，制作業(yè)就業(yè)人數(shù)保持持續(xù)24個月的增長，但增幅微乎其微。 美國、歐元區(qū)、日本、英國、、、土耳其和越南就業(yè)增數(shù)增長，俄羅斯、瑞士、中國、印度、韓國、印度尼西亞、巴西和馬來西亞則有所降低。 （以上部分為鋼之家國際部編譯）具體到各大經(jīng)濟體：美國：美國供給管理協(xié)會（ISM）頒布數(shù)據(jù)顯示，美國7月ISM制作業(yè)指數(shù)52.7，低于預期的53.5，為4月以來新低。 數(shù)據(jù)表明，美國7月制作業(yè)擴大有所放緩 分項數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)指數(shù)為52.7，低于6月的55.5；新訂單指數(shù)為56.5，略高于6月的56.0；而物價支付指數(shù)為44.0，遠低于預期的49.3及6月的49.5，亦為4月以來新低。 數(shù)據(jù)頒布后，美股下行 另據(jù)Markit數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)劑后，美國7月制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值確認終止連降三個月，由6月所創(chuàng)20個月低位53.6，回升至53.8。 期內(nèi)，產(chǎn)出及新訂單增速再度加快，但新出口訂單僅輕微增長；采購運動增速更放緩至一年半最慢；行業(yè)聘請員工增長也回落至三個月低。 歐元區(qū)：歐元區(qū)7月制作業(yè)PMI終值52.4，略好于預期的52.2。 7月，在希臘債務危機面前，歐元區(qū)制作業(yè)展現(xiàn)出積極的韌性。 PMI與6月的逾一年高點基礎持平，略好于預期，重要是因為德國增長好于前值。 盡管與此前數(shù)月相比數(shù)據(jù)向好，但區(qū)內(nèi)總體增長率平緩，工業(yè)產(chǎn)出年華增長率約在2%左右。 德國：德國7月制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為51.8，低于6月終值51.8，略高于初值51.5。 德國第三季度制作業(yè)開局進入增長模式 分析稱，第三季度伊始德國制作業(yè)仍處于緩慢增長態(tài)勢，PMI數(shù)據(jù)暗示制作業(yè)運動未來會進一步增長，盡管步伐相當溫暖。 法國：法國7月制作業(yè)運動則萎縮，在需求乏力的影響下，等候已久的經(jīng)濟復蘇步履維艱。 法國7月制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為49.6，與初值持平，再度跌至50的榮枯分水嶺下方。 分析指出，產(chǎn)出、新訂單、就業(yè)和庫存程度等多項分項指數(shù)均降落，因疲軟的需求持續(xù)克制制作業(yè)表現(xiàn)，并妨礙任何反彈確立下來。 英國：英國制作業(yè)擴大速度在7月有所提升，但新訂單增速為近一年來最慢，表明英國制作業(yè)將會持續(xù)拖累英國經(jīng)濟增長。 具體數(shù)據(jù)顯示，英國7月Markit/CIPS制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為51.9，7月制作業(yè)PMI仍遠低于2013年4月英國經(jīng)濟開端復蘇以來的均值54.3。 意大利：7月份意大利制作業(yè)運動創(chuàng)下51個月以來的最大增幅，制作業(yè)PMI從6月的54.1升至55.3，高于市場預期的53.9；西班牙：西班牙制作業(yè)運動雖然放緩，7月制作業(yè)PMI從6月的54.5跌至53.6，但仍處于強勁擴大狀態(tài)。 希臘：希臘7月制作業(yè)PMI重挫至30.2，為該指數(shù)編制16年以來的最低程度，受新訂單急劇降落和由銀行關門三周所引發(fā)的嚴重供給問題拖累。 瑞士：瑞士7月經(jīng)季節(jié)調(diào)劑后制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至48.7，跌回興衰分水嶺50以下，瑞士制作業(yè)行業(yè)下行趨勢或?qū)⒊掷m(xù)。 日本：日本制作業(yè)擴大提速，7月制作業(yè)PMI為51.2，高于前值50.1。 顯示日本制作業(yè)擴大提速，高于長期均值 重要受到產(chǎn)出和新訂單上升的影響 另外，受日元貶值影響，新出口訂單持續(xù)增長 同時，投入品價格上升壓力逐漸加大，盡管歷史看比較溫暖。 總體來看，日本制作業(yè)擴大提速，重要受國內(nèi)外需求上升影響。 韓國：韓國制作業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)報47.6，較前月輕微回升，但已是持續(xù)第五個月仍低于五十點，反響制作業(yè)續(xù)呈壓縮。 新出口訂單仍然低于五十盛衰分界限，重要反響外部需求依然疲弱，拖累以出口為主的韓國經(jīng)濟，而制作業(yè)裁員速度更是去年十一月以來最快。 印度：數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)劑后，印度7月制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)擴大再度加快，由6月51.3，回升至52.7。 期內(nèi)，產(chǎn)出及新訂單指數(shù)擴大再度加快；新出口業(yè)務增速更為2月以來最快。 不過，制作商7月持續(xù)削減員工數(shù)量 中國：數(shù)據(jù)顯示，日經(jīng)7月份制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從6月份的46.3升至47.1。 數(shù)據(jù)顯示，制作業(yè)第三季度開局不利，產(chǎn)出、新訂單及新出口業(yè)務量均浮現(xiàn)罕見的大幅降落趨勢。 報告指出，全球經(jīng)濟放緩料將在下半年持續(xù)給經(jīng)濟增長帶來阻力，研究人員認為，中國、歐洲及美國等重要出口市場的需求將會更為疲軟。 報告稱，如果需求疲軟狀態(tài)持續(xù)下去，制作商籌備進一步削減產(chǎn)量。 澳洲：7月澳大利亞制作業(yè)PMI升至50.4，前值為44.2。 重要是受澳元貶值新出口訂單回升影響 中國：中國經(jīng)濟在第3季度涌現(xiàn)回調(diào)，7月中采制作業(yè)PMI指數(shù)為50.0。 數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟回調(diào) 同期數(shù)據(jù)顯示 中國7月財新制作業(yè)PMI終值47.8，為兩年新低；預期48.3。 分項指數(shù)中，產(chǎn)出指數(shù)終值降至47.1，創(chuàng)三年半以來新低。 具體上看：2中物聯(lián)：7月制作業(yè)PMI為50%，較上月下跌中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年7月份中國制作業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，比上月降落0.2個百分點。 從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，供給商配送時間、生產(chǎn)經(jīng)營運動預期指數(shù)略有上升；生產(chǎn)、新訂單、出口、積存訂單、采購量、進口、購進價格、原材料庫存、從業(yè)人員指數(shù)小幅降落。 其中，購進價格指數(shù)降幅較為明顯，降落2.6個百分點 分企業(yè)規(guī)模看，大、中、小型企業(yè)PMI均有所回落 其中，大型企業(yè)PMI為50.6%，雖比上月回落0.2個百分點，但仍持續(xù)位于擴大區(qū)間；中型企業(yè)PMI為50.0%，比上月回落0.2個百分點，位于臨界點；小型企業(yè)PMI為46.9%，比上月降落0.6個百分點，持續(xù)位于壓縮區(qū)間。 中物聯(lián)分析指出，從PMI指數(shù)來看，走勢偏弱，重要是反響需求的新訂單指數(shù)上升動力不強，企業(yè)也反響訂單不足、效益提升較為艱苦，反響出當前經(jīng)濟趨穩(wěn)態(tài)勢仍不牢固，下行壓力依然較大。 具體數(shù)據(jù)顯示：先行指數(shù)：新訂單指數(shù)為49.9%，比上月降落0.2個百分點。 新訂單指數(shù)低于榮枯分水嶺，市場需求依然不振 新出口訂單指數(shù)為47.9%，比上月降落0.3個百分點。 表明制作業(yè)市場需求略有削弱 積存訂單指數(shù)為44.0%，比上月降落0.6個百分點 可以看到，企業(yè)手持訂單持續(xù)減少，業(yè)務量萎縮 生產(chǎn)經(jīng)營運動預期指數(shù)為52.9%，比上月上升0.7個百分點。 調(diào)查分項中少有的增長指數(shù)，表明企業(yè)對未來經(jīng)營好轉(zhuǎn)看好。 同步指數(shù)：生產(chǎn)指數(shù)為52.4%，比上月降落0.5個百分點。 表明制作業(yè)生產(chǎn)保持增長，但增速放緩，仍保持在較高程度。 產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.4%，比上月降落0.3個百分點。 表明企業(yè)庫存持續(xù)減少，依然處于去庫存階段 采購量指數(shù)為50.3%，比上月降落0.6個百分點 由于訂單不多，采購節(jié)奏放緩 進口指數(shù)為47.8%，比上月降落0.2個百分點 進口量持續(xù)減少 購進價格指數(shù)為44.7%，比上月降落2.6個百分點 表明上游原料價格持續(xù)降落，7月尤為突出 原材料庫存指數(shù)為48.4%，比上月降落0.3個百分點。 位于臨界點下方，表明制作業(yè)生產(chǎn)用原材料庫存量持續(xù)減少。 滯后指數(shù)：從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，比上月降落0.1個百分點。 持續(xù)低于臨界點，表明制作業(yè)企業(yè)用工量回落 供給商配送時間指數(shù)為50.4%，比上月上升0.1個百分點。 高于臨界點，表明制作業(yè)原材料供給商交貨時間持續(xù)加快 中物聯(lián)：經(jīng)濟結構變更持續(xù)向好中物聯(lián)分析指出 高技巧產(chǎn)業(yè)保持較快發(fā)展，PMI指數(shù)處在較高程度，高于制作業(yè)整體程度接近5個百分點。 高耗能產(chǎn)業(yè)持續(xù)減緩，PMI指數(shù)處在50%以下 消費操行業(yè)安穩(wěn)增長，PMI指數(shù)保持在50%以上，高于制作業(yè)整體程度1個百分點。 設備制作業(yè)整體發(fā)展勢頭良好，但受出口降落影響，指數(shù)有所回落。 由此來看，經(jīng)濟結構變更持續(xù)向好，創(chuàng)新驅(qū)動、節(jié)能降耗、提質(zhì)增效成效較明顯。 統(tǒng)計局：氣象，原料價格及外需影響PMI指數(shù)7月份，中國制作業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.0%，位于臨界點，表明制作業(yè)總體變更不大。 本月制作業(yè)PMI回落的重要原因：一是受高溫暴雨等氣象影響，以及一些企業(yè)限產(chǎn)，進行設備檢修和技巧，生產(chǎn)增長趨緩。 生產(chǎn)指數(shù)為52.4%，比上月回落0.5個百分點；二是近期石油等大批商品價格波動下滑，重要原材料購進價格指數(shù)持續(xù)降落，給相干行業(yè)生產(chǎn)帶來必定影響。 重要原材料購進價格指數(shù)為44.7%，比上月降落2.6個百分點；三是制作業(yè)內(nèi)外需求仍然偏弱，新訂單指數(shù)為49.9%，比上月降落0.2個百分點，回落至臨界點以下。 新出口訂單指數(shù)為47.9%，低于臨界點，且持續(xù)兩個月回落。 張立群：未來經(jīng)濟增長趨穩(wěn)，但基礎不夠鞏固特約分析師張立群認為：“7月份PMI指數(shù)小幅降落，但仍在50%的榮枯線上，表明未來經(jīng)濟增長總體仍然趨穩(wěn)，但穩(wěn)固的基礎不夠鞏固。 7月份PMI中各項訂單指數(shù)均小幅降落，顯示國內(nèi)外市場需求程度仍不夠穩(wěn)固；雖然產(chǎn)成品庫存指數(shù)小幅降落，但采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、進口指數(shù)等都小幅降落，反響企業(yè)信心不足，去庫存運動仍有可能持續(xù)。 針對PMI指數(shù)表現(xiàn)的問題，應抓緊落實好穩(wěn)增長的各項政策措施，著力進步政策效果。 ”3財新中國通用制作業(yè)PMI7月為47.8降至兩年來低點7月份數(shù)據(jù)顯示，第三季初，中國制作業(yè)運行進一步放緩，新業(yè)務總量和新出口訂單量重新陷入降落趨勢，并導致制作商減產(chǎn)，產(chǎn)出創(chuàng)下2011年11月以來最大壓縮率。 鑒于客戶需求削弱，生產(chǎn)需求放緩，企業(yè)進一步壓縮用工和采購，采購數(shù)量創(chuàng)下2012年1月以來最顯著減幅。 7月份通縮壓力持續(xù)，投入成本與產(chǎn)出價格皆較上月加速降落。 財新報告顯示，作為一個以單一數(shù)值概括制作業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)的綜合指標，財新中國通用制作業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7月份數(shù)值(經(jīng)季節(jié)性調(diào)劑)錄得47.8，低于6月份(49.4)，并且是持續(xù)第五個月低于50.0臨界值，顯示制作業(yè)運行涌現(xiàn)2013年7月以來最明顯放緩。 新訂單指數(shù)：經(jīng)歷6月份輕微改良后，中國制作業(yè)新接業(yè)務總量在7月份重現(xiàn)壓縮，并且創(chuàng)下2014年3月以來最顯著壓縮率。 新出口訂單指數(shù)：數(shù)據(jù)顯示，在最調(diào)查期間，海內(nèi)外需求削弱，曾在6月份略有回升的新出口業(yè)務量也重現(xiàn)壓縮。 積存訂單指數(shù)：月內(nèi)積存工作量輕微上升，升幅與6月份持平。 部分受訪廠商表現(xiàn)，減產(chǎn)導致積存業(yè)務量上升 產(chǎn)出指數(shù)：市況疲弱，客戶需求隨之降落，制作業(yè)產(chǎn)出持續(xù)第三個月涌現(xiàn)壓縮，而且7月份壓縮率為44個月來最顯著。 采購指數(shù)：新訂單減少，引發(fā)采購重現(xiàn)壓縮，7月份采購量減幅為2012年1月以來最顯著。 庫存指數(shù)：7月內(nèi)采購庫存也小幅降落，部分廠商表現(xiàn)原因與持續(xù)的庫存調(diào)劑有關。 成品庫存則與6月份大致持平 就業(yè)指數(shù)：7月份，中國制作業(yè)用工持續(xù)21個月浮現(xiàn)壓縮，壓縮率雖然較6月份放緩，但整體仍然顯著。 調(diào)查顯示，鑒于客戶需求疲弱，廠商相應壓縮規(guī)模，用工因此降落。 投入價格指數(shù)：7月份，制作業(yè)平均投入成本持續(xù)降落，而且降幅加速至4月份以來最大。 據(jù)受訪廠商反響，原料成本降落，減輕了整體投入累贅 銷售價格指數(shù)：月內(nèi)制作業(yè)產(chǎn)品的平均售價也有降落，而且創(chuàng)下1月份以來最大降幅，許多受訪廠商因新業(yè)務競爭加劇而選擇降價。 屈宏斌：內(nèi)需不足拖累生產(chǎn)仍是制作業(yè)疲軟的要害原因匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌點評稱，內(nèi)需不足拖累生產(chǎn)仍是制作業(yè)疲軟的要害原因。 這也反響出金融業(yè)繁榮表面下經(jīng)濟復蘇并不堅固，工業(yè)部門仍舊深處困境的本相。 經(jīng)濟下行壓力加大，下半年應有更有力度政策寬松 點評：制作業(yè)三季度伊始表現(xiàn)暗淡三季度將有更多穩(wěn)增長措施總體上看全球制作業(yè)增速在7月份變更不大，從占調(diào)查權重最大的幾個經(jīng)濟體數(shù)據(jù)上看，美國制作業(yè)擴大速度略有回升，歐元區(qū)制作業(yè)牢固擴大，日本制作業(yè)擴大提速。 但亞洲特別是中國經(jīng)濟體表現(xiàn)欠佳 J.P.Morgan分析指出，全球制作業(yè)在三季度伊始表現(xiàn)暗淡。 由于全部亞洲、俄羅斯和巴西制作業(yè)的持續(xù)疲軟抵消了北美、日本和西歐的增長，指數(shù)值在近期一直低于長期表現(xiàn)。 新訂單指出一直以來表現(xiàn)不佳，全球制作業(yè)或在6月份時已失去動力。 針對7月份的制作業(yè)PMI數(shù)據(jù)，鋼之家網(wǎng)站分析認為：1、7月份PMI指數(shù)比6月份低0.2個百分點，在我國三大需求——固定資產(chǎn)投資減速、消費安穩(wěn)增長、出口低迷的形勢下，制作業(yè)增長受到制約。 2、盡管7月份PMI指數(shù)保持在榮枯平衡點，但是新訂單指數(shù)降至49.9至榮枯線下，在手訂單指數(shù)44，較6月份降落0.6個百分點，表明我國制作業(yè)發(fā)展仍面臨較大的下行壓力。 3、我國制作業(yè)仍處于去庫存過程中，7月份原材料庫存指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)分辨為48.4和47.4，均較6月份降落0.3個百分點。 表明企業(yè)經(jīng)濟效益下滑、資金缺乏的狀態(tài)仍未改觀，甚至持續(xù)惡化。 4、新出口訂單指數(shù)進一步降落至47.9，表明制作業(yè)出口形勢依然不容樂觀。 在我國制作業(yè)廣泛產(chǎn)能過剩的情況下，制作業(yè)產(chǎn)品出廠價格仍將持續(xù)下滑。 綜上分析，我國制作業(yè)發(fā)展形勢仍不容樂觀，經(jīng)濟增長形勢仍不牢固，國內(nèi)鋼材市場需求低迷的狀態(tài)仍將持續(xù)。 氣象，股市影響PMI指數(shù)表現(xiàn)凱投宏觀指出，壞氣象是影響7月PMI的一個因素。 過去一個月熱帶風暴襲擊中國重要制作中心，PMI回落部分反響出工業(yè)運動暫時受挫。 不過另有觀點指出，雖然制作業(yè)有高溫暴雨等環(huán)境因素的擾動，但需求不振、生產(chǎn)放緩和價格加速壓縮的趨勢顯而易見，當前制作業(yè)仍處于底部區(qū)間。 還有部分經(jīng)濟學家認為，中國近來的股市震動可能影響了PMI的調(diào)查成果。 分析稱，近來股市的重復無常雖然傷害了商業(yè)情緒，可能造成企業(yè)在最新的PMI調(diào)查中作出更多的消極回應。 但對實際的經(jīng)濟運動的影響有限 三季度將有更多的穩(wěn)增長措施推出機構分析認為，隨著經(jīng)濟下行壓力再次加大，三季度將有更多的穩(wěn)增長措施推出，尤其是在財政政策方面。 分析表現(xiàn)，短期內(nèi)，總體需求難有明顯改良，新興行業(yè)有亮點但占比有限，工業(yè)生產(chǎn)下行壓力仍大，基建等仍是“穩(wěn)增長”的重要抓手。 局會議上“保持積極的財政政策不變調(diào)”的措辭，意味著三季度財政政策將有更為本質(zhì)的發(fā)力。 （責任編輯：HN666） |
