原標題:中國1月制作業數據難言樂觀專家：節后就會企穩導讀：1月官方制作業PMI兩年來首次跌破50%的臨界點，1月匯豐制作業PMI終值持續第二個月低于榮枯分水嶺。 經濟之聲《央廣財經評論》本期帶來數據解讀 央廣網財經2月2日消息據經濟之聲《央廣財經評論》報道，2015年，被看作全面深化的要害之年，而持續兩天頒布的數據顯示，要害之年的國內制作業開局難言樂觀。 匯豐今天頒布的1月匯豐制作業PMI終值是49.7，不僅持續第二個月低于榮枯分水嶺，也低于預期值49.8。 就在昨天，國家統計局發布的1月中國制作業PMI同樣不好看，數據是49.8%，比去年12月降落0.3個百分點，不僅持續5個月下跌，而且是2012年10月以來首次跌破榮枯線，顯示出我國制作業經濟明顯壓縮。 匯豐制作業PMI終值持續萎靡，是否反響出制作業當前依然不太景氣？中國民生銀行首席研究員溫彬做出解讀。 溫彬：如果通過匯豐指數再聯合官方數據，近年來跌破50榮枯線，確實也反響出我們在經濟下行壓力比較大的背景下，制作業確實是增長這塊存在一些結構性的壓力和問題。 從外部的環境來說，全球經濟增長重要是美國表現還是不錯，但是歐洲和日本還行走在衰退的邊沿，一些新興市場經濟在削弱，包含最近也看到大批商品價格的持續低迷，外部對我們的制作業構成必定的壓力。 從內部看，過去幾年我們產能擴大也是比較大的，所以在外需減少，我們經濟正在進行轉軌這樣階段，所以產生過剩的壓力是始終制約制作業生動的因素。 經濟之聲：從分項指數中，我們看到一絲亮點，就業分項指數比初值有小幅上修，最終數據是49.5，但是依然持續15個月萎縮。 持續萎縮，原因是什么？溫彬：這可能還是產業結構調劑所引起的，穩增長實際上核心就是保就業，我們大概每年會新增1000萬就業人口，所以經濟保持必定的增速是有必要的，那么在去年以來雖然我們的下行壓力比較大，GDP在持續逐步的走低，但是我們仍然新增了就業1300多萬，超額實現年初1000萬目標。 雖然說制作業現在生動度是在降落，對就業吸納也在減少，但減少的這部分職工，實際上大多數都轉到服務業，所以我們也看到服務業在三個產業中對GDP的貢獻已經排到第一了，而服務業對就業的吸納遠遠高于第二產業或者說是工業制作企業，所以隨著經濟結構的調劑，其實就業的目標實際上沒有問題的。 經濟之聲：再來看官方制作業PMI數據 49.8%的數據，比去年12月降落0.3個百分點，不僅持續5個月下跌，而且是2012年10月以來首次跌破榮枯線。 中國物流信息中心報告說，從整體經濟變更看，受國內外經濟周期因素影響，當前我國宏觀經濟正處在壓縮階段。 目前由于外部環境的瞬息萬變和季節等原因，使市場的不斷定因素和數據的擾動性增多。 具體來看，有哪些干擾因素？溫彬：我感到這個低于榮枯線確實也是一個拐點的形成，當前中國經濟面臨這個問題，既有結構性的問題，也有周期性的因素。 從結構性的看，確實我們現在經濟面臨這個三期疊加向新常態在轉換，過去單純靠信貸、投資擴大的模式很難持續，而且全球外部環境正處在一個增長相對照較平緩的狀態，所以這個需要我們在新常態的背景下進行結構性的調劑。 包含產業結構的升級轉換，而且產業對于過去這種傳統產能過剩的行業，會進一步萎縮，而轉換成高端設備制作業這種新興的戰略新興產業，這可能是一個結構性的變更。 再一個就是周期性的變更，因為2009年涌現金融危機，到目前還是在一個恢復增長的階段，所以現在周期性這種因素還是需要一些短期政策，比如更加積極的財政政策，相對機動的貨幣政策，可能會有助于企業走出當前低迷的困境。 經濟之聲：綜合匯豐和國家統計局頒布的數據來看，情況看上去不容樂觀。 但是仍然有不少市場人士分析，服務業在國民經濟中的占比逐步提升，隨著投資、稅制和國企等一系列相干調控措施的逐步實行和落實，預計節后經濟有望企穩。 您是否定同這樣的斷定？溫彬：我感到是可以預期的，因為從2011年以后，這幾年經濟發展，通常是第一季度的經濟增速放緩，重要有春節元旦節日效應，制作業生產的生動度是降落的，所以撇開這個一季度之后，一般在3月份以后，會斷定全年的目標，包含我們的政策、宏觀調控的政策會相應的出臺，通常二季度以后，我們生產、服務業的發展，都會進入一個新的時代，所以我信任在經過一季度這樣一個短暫調劑之后，在一些我們進一步的加大這個政策，包含相應的宏觀調控的出臺，二季度經濟會企穩持續回升的。 經濟之聲：從制作業表現來看，今年開局經濟面臨較大下行壓力。 對此，不少分析人士說，政策該出手時就出手，一季度仍然有可能降息或降準。 現在看來，貨幣政策與財政政策會不會趨于寬松？溫彬：為了應對短期需求的變更，相應的宏觀調控政策必定會采用一些措施。 具體來講，去年底中央經濟工作會議提出，今年的政策目標是更加積極的財政政策，和更加機動有效的貨幣政策。 那么我懂得更加積極財政政策，實際上強調兩點 第一我們可以進步財政赤字占GDP的比重，過去幾年我們財政赤字大概占GDP比重是2.1%，要按照國際警惕線3%來說我們遠遠低于標準，所以我們還有財政政策的空間，當然大家預測可能會進一步進步到2%-3%，甚至到3以上，這樣的話，會使我們財政更加積極，在刺激需求方面施展它的作用，第二過去在年底的時候，集中的投放，所以這個效果不是特別明顯和理想，所以在今年比如把這個財政的投入更加平均在各個季度，所謂一季度增長一些財政投放會穩固經濟增長，這個也是很有必要的。 那么貨幣政策總體還是比較穩健的，當然我們強調根據形勢的變更，突出它的機動性，大家現在比較關注的，到底是不是要降息降準，我感到從去年11月降息以后，等于到今年1月開端，各個銀行的貸款，定價要重新定價，所以這樣的話，對降低企業融資成本，會在今年體現出來。 |
