進(jìn)入四季度以來(lái)，中國(guó)制作業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)回落，10月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，11月份又回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至50.3%。 兩月指數(shù)程度均低于去年同期，與一季度平均值基礎(chǔ)相當(dāng)，反響出四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有下行壓力，重要表現(xiàn)在市場(chǎng)需求偏弱，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)動(dòng)回落。 但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也有積極變更，重要是就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)固，房地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢(shì)減緩，基建投資持續(xù)加快，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施累積效應(yīng)、合力作用持續(xù)浮現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本降落、適應(yīng)市場(chǎng)自我調(diào)劑的步伐加快。 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)將釋放新的政策利好，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)了信心和動(dòng)力。 目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極力量正在蓄積，明年尤其是二季度以后經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望轉(zhuǎn)安穩(wěn)。 當(dāng)前市場(chǎng)需求仍顯偏弱，11月新訂單指數(shù)降至51%以內(nèi)；微觀經(jīng)濟(jì)活力偏弱，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)動(dòng)回落。 最近兩月生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)降落，11月降至52.5%，處在今年5月份以來(lái)的最低程度。 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在兩弱態(tài)勢(shì)下，也有積極變更，重要表現(xiàn)在一穩(wěn)一緩一快：穩(wěn)即就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)固。 10月份和11月份制作業(yè)從業(yè)人員指數(shù)一升一降，但指數(shù)程度均保持在48%以上，波動(dòng)較小。 從數(shù)據(jù)間的對(duì)照關(guān)系來(lái)看，制作業(yè)從業(yè)人員指數(shù)保持在48%以上，意味著就業(yè)形勢(shì)良好。 據(jù)筆者調(diào)查懂得，目前雖然一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱苦，但沒(méi)有涌現(xiàn)明顯的裁員現(xiàn)象。 11月份非制作業(yè)從業(yè)人員指數(shù)結(jié)束持續(xù)兩個(gè)月的回落走勢(shì)，較10月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.5%，高出制作業(yè)從業(yè)人員指數(shù)1個(gè)百分點(diǎn)以上，顯示非制作業(yè)在穩(wěn)就業(yè)方面的作用加強(qiáng)。 緩即房地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢(shì)減緩 由于大部分城市限購(gòu)令解除，央行針對(duì)剛需和改良性需求房貸政策寬松，加之11月下旬發(fā)布降息，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)劑態(tài)勢(shì)受到必定克制。 11月份，房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)運(yùn)動(dòng)指數(shù)環(huán)比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到58.1%。 該指數(shù)持續(xù)三個(gè)月上升，升幅擴(kuò)大 行業(yè)新訂單指數(shù)自今年以來(lái)首次回升至50%以上，達(dá)到50.6%；收費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖仍在50%以下，但較上月回升。 這些數(shù)據(jù)變更顯示房地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢(shì)減緩 快即基建投資持續(xù)加快 從非制作業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，隨著冬季來(lái)臨，建筑業(yè)市場(chǎng)雖進(jìn)入施工淡季，但與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相干行業(yè)運(yùn)動(dòng)仍然是熱度未減。 土木工程建筑業(yè)的商務(wù)運(yùn)動(dòng)指數(shù)雖小幅回調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，但指數(shù)程度仍在高位，持續(xù)三個(gè)月運(yùn)行在60%以上。 特別是其新訂單指數(shù)持續(xù)五個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上升，本月達(dá)到56.2%，創(chuàng)自今年3月以來(lái)的新高。 自10月份以來(lái)，發(fā)改委密集批復(fù)了機(jī)場(chǎng)、鐵路等多項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，為基建投資增長(zhǎng)供給了支撐。 從上述情況斷定，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在7.2%左右，仍處在新常態(tài)合理區(qū)間。 當(dāng)前值得關(guān)注的問(wèn)題是，要防止涌現(xiàn)通縮 現(xiàn)在市場(chǎng)需求偏弱，企業(yè)產(chǎn)品銷售艱苦，工業(yè)品價(jià)格持續(xù)回落，效益下滑，已在某種程度上表現(xiàn)出通縮特點(diǎn)。 國(guó)際原油、鐵礦石價(jià)格斷崖式跌落，又增長(zhǎng)了輸入性通縮的壓力。 從目前來(lái)看，市場(chǎng)中穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的積極力量正在不斷加強(qiáng) 一是政策利好持續(xù)浮現(xiàn) 今年以來(lái)，國(guó)家繚繞穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、推、惠民生陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策措施。 隨著時(shí)間推移，累積效應(yīng)、合力作用將逐漸浮現(xiàn) 最近，資本市場(chǎng)已涌現(xiàn)明顯積極變更，反響出市場(chǎng)信心加強(qiáng)。 現(xiàn)在政府仍有較大政策利用空間和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，有較強(qiáng)的相機(jī)選擇能力，后期仍有較多政策利好。 二是微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)改良面臨越來(lái)越多有利條件 從困擾企業(yè)發(fā)展的成本因素來(lái)看，原油、鐵礦石等能源、資源類產(chǎn)品價(jià)格大幅回落，有利于減輕原料成本壓力。 目前原油價(jià)格、鐵礦石均處在5年來(lái)的最低程度 11月份，國(guó)務(wù)院推出的旨在解決企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的10項(xiàng)措施以及銀行降息，也有利于緩解資金緊張抵觸，降低資金成本壓力。 三是市場(chǎng)主體對(duì)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的適應(yīng)性和自我調(diào)劑意識(shí)明顯加強(qiáng)。 據(jù)筆者調(diào)查懂得，今年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變更，對(duì)許多企業(yè)積極謀變、創(chuàng)新發(fā)展。 比如，企業(yè)加快技巧創(chuàng)新，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，開(kāi)辟新市場(chǎng)，進(jìn)步產(chǎn)品附加值，發(fā)展高端客戶，避開(kāi)過(guò)剩同質(zhì)低端產(chǎn)品激烈競(jìng)爭(zhēng)。 企業(yè)加強(qiáng)了供給鏈合作，同高低游企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略同盟，鎖定價(jià)格和客戶，保證原料供給和配送，在很大程度上平抑了市場(chǎng)變更帶來(lái)的沖擊，實(shí)現(xiàn)了相互支撐、互惠共贏、協(xié)同發(fā)展。 企業(yè)加強(qiáng)了內(nèi)部管理，把持庫(kù)存，以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購(gòu) 這些積極變更，有利于加強(qiáng)企業(yè)在相對(duì)壓縮的市場(chǎng)環(huán)境中生存和發(fā)展的能力。 這些積極因素的上升，是新常態(tài)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保持經(jīng)濟(jì)安穩(wěn)的中堅(jiān)力量。 隨著市場(chǎng)主體自我調(diào)劑加快，同經(jīng)濟(jì)環(huán)境變更磨合期縮短，摩擦性回落將逐漸縮小，明年尤其是二季度以后經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將逐漸恢復(fù)安穩(wěn)。 一季度由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的慣性及春節(jié)等因素影響，仍有小幅波動(dòng)的可能。 2015年，宏觀調(diào)控總基調(diào)仍是穩(wěn)中求進(jìn) 首先，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)固 按照區(qū)間調(diào)控的思想，將經(jīng)濟(jì)增速保持在合理區(qū)間，防止涌現(xiàn)大的波動(dòng)。 既保持底線思維，防止經(jīng)濟(jì)滑出底線，以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和保就業(yè)、惠民生的需要；又保持必定彈性，為推、促調(diào)劑預(yù)留空間。 其次，增進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境改良和質(zhì)量效益進(jìn)步 2015年將是的攻堅(jiān)年，在一些重點(diǎn)、要害領(lǐng)域的有望取得突破。 比如，社會(huì)上期待的收入分配體制，金融體制、財(cái)稅體制、國(guó)有企業(yè)等，有望邁出大的步伐。 2015年也是增進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)劑的要害期。 通過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)劑，重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新平臺(tái)，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換。 一方面用減法淘汰落后產(chǎn)能，另一方面用加法加快補(bǔ)齊經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的短板，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的平衡性。 服務(wù)業(yè)將持續(xù)加快發(fā)展 預(yù)計(jì)服務(wù)業(yè)占GDP的比重在未來(lái)幾年年均增幅在1個(gè)百分點(diǎn)以上。 服務(wù)業(yè)加快發(fā)展，對(duì)增長(zhǎng)就業(yè)和穩(wěn)增長(zhǎng)具有重要作用 但也不可超出經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，盲目加快服務(wù)業(yè)發(fā)展 要防止服務(wù)業(yè)發(fā)展過(guò)快，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化和勞動(dòng)生產(chǎn)率降低。 要積極領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)適應(yīng)新常態(tài)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加快生產(chǎn)、流通、管理等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)，增進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方法轉(zhuǎn)變，進(jìn)步經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率。 在效率進(jìn)步的基礎(chǔ)上，降低成本，獲取利潤(rùn)空間，實(shí)現(xiàn)財(cái)政收入、企業(yè)利潤(rùn)和居民收入的共贏式增長(zhǎng)。 以穩(wěn)中求進(jìn)為基調(diào)，供給端和需求端管理要兼顧，貨幣政策和財(cái)政政策要綜合利用，重視施展配套效應(yīng)和合力作用。 貨幣政策選擇和利用仍需穩(wěn)健 既要戒備和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保持去杠桿化、去泡沫化，又要保持合理流動(dòng)性規(guī)模，積極支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 在操作上，要以進(jìn)步資金效率，適度寬松、定向?qū)捤?、階段性寬松為原則，積極運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸方便(MLF)、常備借貸方便(SLF)和抵押補(bǔ)充貸款(PSL)等短期流動(dòng)性工具，同時(shí)要聯(lián)合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變更及國(guó)際上貨幣政策取向，適當(dāng)降息或降低存款籌備金率。 財(cái)政政策要運(yùn)用預(yù)算、稅收、補(bǔ)貼、支出、公債、轉(zhuǎn)移支付等手段，在優(yōu)化資源配置、調(diào)節(jié)收入分配、激發(fā)市場(chǎng)活力和創(chuàng)造力方面起到更加積極的作用。 |
