近年來，智能
越來越多的介入到了人類的生產和生活中，人工智能技巧不僅在西方國家發展勢頭強勁，隨著我國產業轉型升級的逐步推動，智能機器人在當今社會變得越來越重要，越來越多的領域和崗位都需要智能機器人參與，這給機器人產業帶來了重大的發展機會。 國際機器人聯合會IFR預測，2014年中國將成為全球最大的機器人市場；到2015年，中國國內工業機器人年供給量將超過2萬臺，保有量將超過13萬臺。 日前中國工信部發布《工業和信息化部關于推動工業機器人產業發展的領導意見》，請求到2020年，中國要形成較為完善的工業機器人產業系統，造就3-5家具有國際競爭力的龍頭企業和8-10個配套產業集群；攻克伺服電機、精密減速器、伺服驅動器、末端履行器、傳感器等要害零部件技巧并形成生產力。 今后幾年，中國將把機器人生產力作為中國產業結構發展調劑最重要的支撐點。 工信部還指出要造就龍頭企業，形成產業集聚。 建立以工業機器人主機企業、系統集成企業為牽引，零部件及產業服務企業協同發展的產業發展格式，實現工業機器人全產業鏈的可持續發展。 大力造就具有國際競爭力的工業機器人骨干企業，形成具有較強競爭力的工業機器人產業集群。 未來機器人產業要發展出象聯想和華為這樣的具有國際競爭力的大企業。 未來中國機器人市場發展空間宏大，相干企業有望迎來高速發展期，上市公司中有不少智能機器概念企業，例如
、機器人、
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等，投資者可多家關注。 科大智能:主業迎復蘇，收購提事跡 科大智能300222電力設備行業 研究機構：長城證券分析師：熊杰，桂方曉撰寫日期：2013-12-30 我們預計公司2013-2015年EPS分辨為0.10元、0.42元和0.53元，對應PE分辨為161.7倍、39.5倍和31.1倍(假設14年上半年完成收購)。 我們認為公司配用電主動化業務處于谷底，14年回暖的可能性較大，永乾機電完成事跡承諾可能性較高，超預期概率較大，給予“推薦”評級。 傳統二次設備公司，主業目前處于低谷:公司主營業務為配電主動化系統和用電主動化系統，具體產品包含配電終端、載波通信設備、用電管理終端等，公司在面向配電網的中壓載波通信設備方面是行業龍頭，市場占領率超過40%。 公司近兩年來毛利率下滑明顯，重要原因有兩點:一是國網公司在配電網方面的投資低于預期;二是用電主動化產品招標方法變更，從處所省網自主招標變為國網集中招標，產品價格降落較快。 公司目前綜合毛利率下滑到33%左右，處于上市以來低谷。 配網投資將加速，主營業務有望復蘇:我們認為2014年配電網的投資有望涌現明顯增長，從而帶動公司主營業務復蘇。 由于國網公司與能源局的利益博弈，尤其是針對特高壓建設的利益博弈較為復雜，導致國網公司十二五投資方案遲遲未能出臺，進而影響了配網建設方案。 但僅就配網而言，其在全部電網建設各環節中屬于較為單薄一環，客觀上確有加強必要。 在7月份的國務院常務會議上，加強配網建設被列為城市基礎建設六項重點任務之一，之后國網公司高層表現國網正在制定配電網方案。 因此，我們認為14年配網投資力度加大是大概率，公司主營業務有望復蘇。 積極收購進軍智能制作:公司積極進行橫向收購，此前已發布公告擬收購上海永乾機電100%股權。 永乾機電是浮動移載機械手的行業領先者，產品廣泛利用于汽車、電力、軍工、電子等行業，為客戶供給工業生產智能化綜合解決方案。 我們認為公司本次收購的資產質量較高，未來對事跡支撐作用明顯。 本次收購中，永乾機電承諾13、14、15、16年凈利潤分辨不低于4350、5220、6264、7517萬元，按收購完成后的股本算將分辨增厚EPS0.26、0.31、0.38、0.45元。 收購完成后，永乾機電將會借助科大智能資源，加大在電力、環保、
方面開辟力度。 風險提示:收購方案尚需證監會批準 機器人:軍工訂單修正，金額增長 機器人300024機械行業 研究機構：中信建投證券分析師：高曉春撰寫日期：2013-12-30 ：公司公告上調合同金額 進入軍工領域是公司的核心優勢 持續看好行業遠景和公司核心競爭力，保持買入評級 我們認為，未來十年是中國機器人行業快速發展的黃金時代;國內機器人企業憑借系統集成優勢能獲得超出行業的發展速度。 公司作為中科院沈陽主動化所下的產業化平臺，具備研發優勢;同時有很好的勉勵效果，較早進入軍工領域。 預計2013-2015年公司分辨實現每股收益0.96、1.31和1.77元，保持60元目標價和“買入”評級。 亞威股份：擬收購德國技巧，進入機器人領域 :公司與德國徠斯公司簽訂關于機器人合作項目談判《備忘錄》，公司擬購置徠斯公司部分機器人技巧，與徠斯公司成立合資公司生產機器人本機和進行系統主動化集成。 評論: 1、“收購+合作”模式獲得德國徠斯機器人技巧 公司將以1250萬歐元購置德國徠斯公司部分機器人技巧，徠斯公司以其余部分機器人技巧作價與公司共同投資成立合資公司，股權比例各占50%。 合資公司業務領域重要涉及裸機，焊接、搬運和塑料行業的系統集成，重要定位中國及除歐洲以外的國際市場。 此外徠斯公司美國和亞洲市場也將基于有競爭力的品德和價格采購合資公司機器人。 2、德國徠斯專注于機器人生產與系統主動化集成，項目經驗豐富 德國徠斯(REIS)機器人團體是一家集機器人技巧與系統主動化集成于一體的跨國技巧公司。 自1957年成立至今，經過多年的交鑰匙系統解決方案的設計和實踐，積累了豐富的成功經驗。 在重要的主動化利用領域，REIS能供給全套機器人主動化生產線(包含焊接機器人、鑄造機器人、搬運機器人、激光機器人等)，標準的外圍模塊和完善的技巧服務。 作為交鑰匙系統供給商，REIS能夠為客戶方案并實行全套主動化系統方案。 3、借鑒徠斯機器人技巧和項目管理經驗，拓寬公司產業鏈公司此次與德國徠斯公司合作將充分借鑒對方在機器人業務技巧及項目經營管理上的優勢，向系統主動化集成商轉型，拓寬公司的產業鏈，提升公司整體競爭力及盈利能力，增進公司持續健康發展。 4、金屬成形機床行業景氣度觸底回升，公司傳統主業事跡轉好 公司現有主業金屬板材加工機床行業景氣度正在逐步回升，自今年二季度開端，公司新簽訂單逐步轉好，目前新簽訂單同比增速約15%，三季度單季事跡增長45%，受去年補貼基數較高及上半年影響，預計公司全年事跡同比基礎持平(扣非增長超10%)。 由于訂單轉好及今年上半年基數原因，我們預計明年上半年公司事跡將實現較快增長。 5、公司進行政策性搬遷，明年將收到一次性土地補償款 根據約定，公司進行政策性搬遷，揚州市江都區土地儲備中心將按1.76億元收購公司龍川路老廠區土地應用權。 其中收購補償款將分兩期支付，首期5279.33萬元已于本月初收到，二期款項將在2014年6月30日前公司將該地塊拆成凈地交付后十日內付清，屆時將對公司明年事跡產生積極影響。 6、投資建議 給予“強烈推薦-A”投資評級:預計公司2013-2015年EPS分辨為0.45、0.81、0.82元，對應PE分辨為25、14、14倍，估值安全邊際較高。 公司此次與徠斯公司合作將充分借鑒對方在技巧及項目管理上的優勢，向系統主動化集成解決方案供給商轉型。 目前公司現金充裕，三季度末持有貨幣資金近6億，為公司進行產業鏈拓寬打下基礎。 我們看好公司機床主業復蘇及主動化轉型趨勢，上調公司評級至強烈推薦!7、風險提示金屬成形機床行業復蘇低于預期、與徠斯公司合作尚需簽訂正式協議。 （
） 巨輪股份:籌建商業銀行，尋求新的利潤增長點 巨輪股份002031機械行業 研究機構：東莞證券分析師：俞春燕撰寫日期：2013-12-11 投資要點: :公司12月10日晚間發布公告稱:1、以價格不低于6.56元/股、數量不超過15，300萬股非公開發行股票，其大股東吳潮忠認購18.01%，預計扣除發行費用后募集資金額不超過10億元，募集資金將全部用于機器人生產線技改、液壓硫化機技改、輪胎模具技改以及智能精密設備研發中心等項目;2、打算籌建商業銀行，將提交股東大會審議。 增長機器人及智能設備項目研發費用，加快產品落地過程。 機器人及智能設備研發耗資較大，公司利用前期投入已開發出3-6軸機器人整機及減速機成品，目前正在測試中。 持續投入是機器人產品最終實現終端利用的必要條件，而公司機器人產品已基礎處于市場對接階段，對于資金投入需求較高。 增發資金的投入有望進一步進步機器人產品技巧程度，擴大其利用領域，加快產品落地過程。 液壓硫化機、輪胎模具投入有望提升產能，保證主營業務持續增長。 公司液壓硫化機業務保持高速增長，輪胎模具業務也實現穩固增長，目前這兩項業務訂單充分，其中毛利率較高的液壓式硫化機訂單排產已到2015年，13年下半年新建120產能已完成投放，但是就目前市場情況來看仍然供不應求，未來持續擴大產能勢在必行，本次募集資金有望進一步提升產品技巧并擴大生產能力，進一步帶動公司事跡穩健增長。 籌建商業銀行，尋求新的利潤增長點 打算中籌建的商業銀行，將從以下幾個方面利好公司發展:1、拓展公司業務領域，在制作業之外造就新的利潤增長點，加強公司抵抗風險的能力;2、組建商業銀行，拓寬公司融資渠道，降低融資成本。 公司資產負債率長期低于50%，今年以來更是降到了37%的低位，存在較大的融資空間。 介入商業銀行經營能夠有效進步公司融資能力，間接進步公司資本運營效率。 保持“推薦”評級 中長期看輪胎模具及后期處理設備的景氣度仍然較高，且公司在機器人概念股里仍屬于估值低地，預計2013-2014年每股收益分辨為0.37元和0.49元，對應PE分辨為21.54倍和16.27倍。 保持“推薦”評級 風險提示 下游輪胎市場景氣度下滑，機器人項目進度低于預期 智云股份半年報點評:事跡進入拐點期，保持“增持”評級 智云股份300097機械行業 研究機構：
證券分析師：李曉光，黃夔撰寫日期：2013-07-25 公告:公司在今日頒布半年報，其中營業收入為1.02億元，同比增長36.22%，歸屬上市公司股東凈利潤1611萬元，同比增長824.59%。 半年報符合預期，EPS0.27元，同比增長824.59%，扣非EPS0.26元，同比增長672.95%。 公司2013年半年度實現營業收入1.02億元，同比增長36.22%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1611萬元，同比增長824.59%，對應EPS=0.27元;扣除營業外收入之后，對應EPS=0.26元，同比扣非后歸屬上市公司股東損益增長672.95%，符合我們預期，超過市場預期。 交付能力以及毛利率程度提升使得凈利潤得到大幅的增長。 通過加強客戶現場服務，公司的發出設備逐步通過客戶驗收，使得收入得到穩步的增長的同時，毛利率得到了明顯的回升。 2012年由于因為開辟分裝線市場，承接了毛利率較低的項目，今年受益于去年打下的基礎，在業務得到開辟的同時，毛利率也得到快速的回升，由此所貢獻的事跡達到約1100萬元。 新技巧儲備，新領域拓展，未來值得期待。 為進步公司核心技巧的競爭力，公司對于加強了對新技巧的研發和儲備。 工業機器人和機械臂的利用和研制已經進入中試，即將投入生產利用;2012年開辟的發動機、變速箱裝配線業務，已經投入應用，其中發動機裝配線已經用在紅旗為部長級領導人供給的車輛生產中。 新技巧的儲備和新領域的拓展為公司的后續增長奠定了基礎，也為公司的成長打開了市場空間。 我們保持盈利預測，保持“增持”的投資評級。 我們保持公司2013、2014、2015年EPS為0.45元、0.56元、0.78元，對應的PE分辨為35倍、28倍、20倍，保持“增持”的投資評級。 藍英設備13q3點評:事跡符合預期，中長期保持看好 藍英設備300293機械行業 研究機構：民生證券分析師：劉利撰寫日期：2013-10-28 一、概述 藍英設備10月27號晚間發布13年三季度報告:1-9月實現營業收入538.23百萬元，同比增長189.98%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤61.95百萬元，同比增長30.64%，處在事跡預告20%-40%中值區域，符合預期。 同時公告因大運會影響，管廊系統訂單延遲至14年6月之前結算，我們因此謹慎下調13年盈利預測，但保持14、15年預測基礎不變，預計13-15年EPS分辨為0.67、1.03、1.44元。 鑒于股價隨系統性風險有所回調，且我們中長期看好公司業務模式拓展，保持“強烈推薦”投資評級，合理估值區間保持30-35元不變。 二、分析與斷定 營收和凈利潤分辨同比增190%和31%，管廊確認是重要原因 1-9月實現營業收入538.23百萬元，同比增長189.98%，歸屬于上市公司股東的凈利潤61.95百萬元，同比增30.64%，重要原因如下: (1)沈陽渾南新區管廊系統訂單從12Q4開端結算，前三季度累計確認3.65億元(占前三季度總營收的67.81%)，這是收入增長的核心原因，根據中報情況，成型機收入確認減少、主動化系統業務由于管理和業務模式轉變實現快速增長; (2)公司去年同期重要以毛利率和凈利率較高的輪胎成型機為主，今年則以相對較低的管廊系統和主動化系統集成業務為主，導致凈利潤增速低于營收增速; (3)管廊系統訂單采用BT墊資模式，導致財務費用率由去年同期的-0.16%進步至3.54%;同時，由于研發投入和人工成本進步，管理費用較去年同期進步62.36%。 三季度管廊、主動化系統和成型機訂單確認較少，但四季度將恢復 三季度單季實現營業收入111.85百萬元，同比增長79.7%，實現歸屬于母公司所有者凈利潤10.03百萬元，同比降落12.15%，重要原因如下:(1)管廊收入可根據資產負債表的長期應收款和一年內到期的非流動負債項進行估算，與12Q4確認2.58億、13H1確認3.08億相比，12Q3單季僅確認5652萬，這是收入增長的重要原因; (2)前三季度智能化設備(包含主動化集成業務和輪胎成型機業務)實現銷售173百萬元，同比降落6.81%。 其中利潤相對較低的主動化集成業務保持高速增長，但利潤較高的輪胎成型機受下業拖累略有降落; (3)輪胎成型機訂單從上半年開端適度好轉，四季度確認將好于前三季度;受完工節奏影響，主動化系統集成三季度結算較少，但四季度結算量較大;根據公告，四季度管廊系統將有部分土建和工程業務結算，將貢獻2億左右收入。 海倫哲:期待國網公司和處所政府采購的啟動 海倫哲300201機械行業 研究機構：信達證券分析師：左志方撰寫日期：2013-10-28 :公司公告，2013三季度實現營業收入2.62億元，同比增長41.66%;歸屬母公司股東凈利潤106.81萬元，同比降落90.67%，低于預期。 點評: 高空作業車、電力車收入大幅降落，拖累公司事跡大幅下滑。 報告期內，雖然公司消防車實現收入1.25億元;但是受制于政府對市政車輛采購的減少和國家電網集中采購政策整治，導致采購減少的影響，公司高空作業車實現收入9738.44萬元，同比降落23.10%，電力車輛僅實現收入1928.18萬元，同比降落61.74%，導致公司整體凈利潤大幅降落。 期待國網和處所政府采購的啟動 我們認為，由于固定費用支出較高，四季度銷售旺季將會為公司帶來部分利潤，但是公司全年可能涌現收入大幅增長，凈利潤大幅減少的情況。 但是，我們認為，2014年，國網和處所政府壓抑的需求將會釋放，進而拉動公司業務恢復正常。 盈利預測:由于公司高空作業車和電力車輛收入降落，我們下調公司的盈利預測，預計13~15年EPS分辨為0.04(-67.98%)、0.08(-45.97%)、0.10(-43.58%)元，保持公司“增持”評級。 天奇股份:主動化設備穩健，風電業務減虧 天奇股份002009機械行業 研究機構：
分析師：湯俊撰寫日期：2013-10-25 主動化設備穩健，風電業務減虧推動事跡超預期 2013年1-9月公司實現營業收入11.46億元，同比下滑1.91%，實現歸屬于母公司凈利潤6777萬元，同比增長40.6%。 利潤大幅增長的重要原因在于收到政府產業發展專項扶持資金2579.57萬元，扣非后公司凈利潤同比增長15.09%。 公司預計2013年全年歸屬于母公司凈利潤同比增長90%-135%，超出市場預期。 重要原因在于主動化設備業務保持穩固增長，風電零部件業務涌現好轉，以及政府補貼增長。 主動化倉儲與汽車拆解業務是未來的事跡增長點 我們認為雖然汽車行業投資高峰已過，但是隨著公司產品線的拓展以及汽車行業設備升級的需求將支撐公司汽車物流輸送設備保持穩固。 主動化倉儲設備則隨著全國物流零售物流網絡的發展將保持較高的增速。 公司募投項目布局汽車拆解與回收項目將是公司未來的看點，雖然短期難以貢獻業務，但是會給公司帶來估值的提升。 從目前國內的汽車拆解情況來看，重要是回收廢鋼，主動化程度低。 公司募投的生產設備是做主動化、精致化分解，能夠粉碎回收鋼鐵、
、塑料粒子、橡膠等各類原料，我們預計一臺車的回收收入在6000元-1萬元，那么對應未來的汽車拆解回收行業的需求將超過700億。 我們看好未來汽車拆解與回收市場的廣闊空間 我們預計公司2013-2015年EPS分辨為0.34元、0.43元、0.52元。 基于公司未來汽車拆解業務的看點，以及公司風電業務涌現好轉，帶來短期刺激，給予公司“謹慎增持”的評級。 風險提示：公司汽車拆解業務進展低于預期。 風電行業的好轉程度低于預期 |
