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機(jī)器人制作正在迎來(lái)活力勃勃的“大時(shí)代”。 目前已有著名投資機(jī)構(gòu)勇敢預(yù)言—“做多機(jī)器人” 分析指出，未來(lái)中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)發(fā)展空間宏大，相干企業(yè)有望迎來(lái)高速發(fā)展期，A股上市公司中有不少智能機(jī)器概念企業(yè)，例如科大智能、機(jī)器人、亞威股份、巨輪股份、智云股份、藍(lán)英設(shè)備、海倫哲、天奇股份等，投資者可多家關(guān)注。
據(jù)中證報(bào)報(bào)道，隨著全球工業(yè)化過(guò)程的推動(dòng)，機(jī)器人制作業(yè)正逐漸獲得長(zhǎng)足發(fā)展。 包含谷歌、ABB團(tuán)體、安川電機(jī)株式會(huì)社在內(nèi)的全球多家巨頭豪擲重金以參與機(jī)器人制作業(yè)，機(jī)器人制作概念股受到熱捧，多只股票今年以來(lái)漲幅喜人。
iRobot事跡喜人
美國(guó)機(jī)器人制作業(yè)領(lǐng)頭羊iRobot公司(IRBT)股價(jià)上周觸及44.35美元，創(chuàng)歷史新高。 該公司股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)增長(zhǎng)28.25%，過(guò)去一年累計(jì)漲幅高達(dá)109%。
該公司5日盤(pán)后頒布的2013年第4季財(cái)報(bào)顯示，由于家用機(jī)器人業(yè)務(wù)的推動(dòng)，公司2013年收益為0.94美元，高于2012年的0.61美元。 2013年全年?duì)I收為4.874億美元，同比上漲11.7%，家用機(jī)器人業(yè)務(wù)銷(xiāo)量明顯上升，該部分收入同比上漲19.9%，其中該公司去年第四季度營(yíng)收增長(zhǎng)25.4%至1.263億美元，每股收益0.11美元，高于市場(chǎng)預(yù)期。
該公司預(yù)計(jì)，2014年一季度營(yíng)收介于1.1-1.13億美元之間，每股收益為0.13-0.17美元之間；市場(chǎng)對(duì)該公司的預(yù)估則更為積極，預(yù)計(jì)第一季度營(yíng)收和每股收益分辨為1.22億美元、0.27美元。
該公司同時(shí)發(fā)布了2014年事跡展望，預(yù)期營(yíng)收在5.60至5.70億美元區(qū)間內(nèi)，每股收益為1.00-1.15美元。 此外，iRobot董事長(zhǎng)兼首席履行官(CEO)柯林﹒安杰爾表現(xiàn)，2014年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)將持續(xù)由家用機(jī)器人業(yè)務(wù)推動(dòng)。 家用機(jī)器人部門(mén)今年?duì)I收預(yù)估成長(zhǎng)14%至19%并占公司總營(yíng)收約9成。 防衛(wèi)暨安全部門(mén)估計(jì)將與2013年持平
此外，于紐交所上市的電子制作商捷普科技(JBL)也是目前全球機(jī)器人制作業(yè)的重要企業(yè)，該公司雖然目前尚未頒布去年第四季度及2013財(cái)年的事跡報(bào)告，但僅進(jìn)入2014年以來(lái)的32個(gè)交易日里，該公司股價(jià)就累計(jì)上揚(yáng)8.7%。
谷歌引領(lǐng)行業(yè)并購(gòu)潮
機(jī)器人制作行業(yè)企業(yè)上佳的市場(chǎng)預(yù)期，其實(shí)更多是對(duì)全球機(jī)器人制作行業(yè)遠(yuǎn)景的積極反響。 相比之下，谷歌公司2013年“一口吻”收購(gòu)8家軟件密集型的機(jī)器人公司的舉動(dòng)，更引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)推動(dòng)該行業(yè)向前發(fā)展。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)上周報(bào)道，繼收購(gòu)了日本Schaft、美國(guó)BostonDynamics等著名公司后，谷歌公司在機(jī)器人制作行業(yè)再度出手，目前正與富士康合作開(kāi)發(fā)機(jī)器人。 報(bào)道稱(chēng)，谷歌公司和富士康一直在合作開(kāi)發(fā)新的機(jī)器人制作技巧；而“Android之父”安迪﹒魯賓現(xiàn)已出任谷歌公司機(jī)器人項(xiàng)目主管并開(kāi)端與富士康董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘洽談新的主動(dòng)化技巧。
分析人士就此指出，這種合作不僅會(huì)對(duì)兩家公司本身產(chǎn)生重大影響，對(duì)機(jī)器人制作業(yè)同樣意義深遠(yuǎn)。 信息技巧和創(chuàng)新基金會(huì)羅伯特﹒阿特金森表現(xiàn)，谷歌公司可能會(huì)在機(jī)器人行業(yè)再續(xù)移動(dòng)軟件領(lǐng)域的光輝，創(chuàng)造一個(gè)互用性更強(qiáng)的平臺(tái)，以便以更低的成本利用于各行各業(yè)。 更重要的是，“主動(dòng)化制作流程可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)福音，由于這種模式在提升生產(chǎn)效率的同時(shí)還能降低人工成本，所以有望吸引企業(yè)重返美國(guó)”。
此前，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬曾經(jīng)重復(fù)呼吁加大對(duì)高端制作業(yè)的投資，呼吁開(kāi)展自太空比賽以來(lái)前所未見(jiàn)的科技投入。 今年初，他發(fā)布創(chuàng)立6個(gè)高科技制作中心，以此增進(jìn)本土就業(yè)增長(zhǎng)。 白宮已經(jīng)申請(qǐng)了10億美元投資，打算再成立15個(gè)科技中心，但該打算還要等候國(guó)會(huì)批準(zhǔn)—在美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在重拾穩(wěn)固快速增長(zhǎng)節(jié)奏的背景下，機(jī)器人制作這個(gè)底本就朝氣蓬勃的行業(yè)，甚至有可能在美國(guó)聯(lián)邦政府的“關(guān)照”下更加快速地成長(zhǎng)。
機(jī)構(gòu)看多機(jī)器人板塊
在iRobot5日盤(pán)后發(fā)布四季度財(cái)報(bào)后，投資公司Needham&Company將該公司的目標(biāo)價(jià)由先前的39美元調(diào)高至41美元。 該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，家用機(jī)器人業(yè)務(wù)將在中期持續(xù)現(xiàn)有的增長(zhǎng)勢(shì)頭；而長(zhǎng)期看，遠(yuǎn)程遙控機(jī)器人則將成為iRobot另一業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
美銀美林則在上個(gè)月發(fā)布報(bào)告，將世界最大國(guó)防承包商洛克希德馬丁公司(LMT)的股票評(píng)級(jí)從“中性”調(diào)升至“買(mǎi)入”。 原因是這家軍火商目前正在與著名無(wú)人機(jī)制作商AeroVironment聯(lián)手進(jìn)軍機(jī)器人行業(yè)。
摩根大通在6日發(fā)布的最新一期報(bào)告中，以“2014年度銷(xiāo)售增速或?qū)⒒芈洹睘橛桑瑢⑷鹗侩姎馀c主動(dòng)化巨頭ABB團(tuán)體股價(jià)目標(biāo)價(jià)由此前的23美元微調(diào)至22.57美元；盡管如此，摩根大通仍不忘在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)：“ABB涌現(xiàn)事跡下滑的跡象在全球制作業(yè)行業(yè)中，僅為"個(gè)案"，但該公司股票仍會(huì)從全球投資者對(duì)機(jī)器人行業(yè)的良好預(yù)期中受益。 ”
對(duì)于機(jī)器人行業(yè)活力蓬勃的遠(yuǎn)景，美銀美林首席投資策略師哈奈特在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，當(dāng)前全球社會(huì)組織情勢(shì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展正產(chǎn)生著深入變更，隨著人口紅利的逐漸衰退和技巧的飛速發(fā)展，機(jī)器人“有望逆襲人類(lèi)工業(yè)化過(guò)程”。
數(shù)據(jù)顯示，全球工業(yè)機(jī)器人利用數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)人類(lèi)制作業(yè)崗位數(shù)量降落。 哈奈特認(rèn)為，這提示我們科技板塊的投資價(jià)值—機(jī)器人制作應(yīng)同創(chuàng)新性硬件、社交移動(dòng)消費(fèi)者及云盤(pán)算協(xié)作一起，成為2014年的大投資主題。 鑒此，他在報(bào)告中建議投資者“做多機(jī)器人，做空人類(lèi)”
機(jī)器人：事跡符合預(yù)期，期待2014年持續(xù)高增長(zhǎng)
研究機(jī)構(gòu)：中金公司日期：2014-01-29
預(yù)測(cè)盈利同比增長(zhǎng)20%-40%。
公司今日頒布了事跡預(yù)報(bào)：2013年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20-40%，對(duì)應(yīng)EPS元0.84-0.98元；扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)60-80%，符合預(yù)期。
關(guān)注要點(diǎn)智能制作設(shè)備遠(yuǎn)景廣闊，公司盡享行業(yè)高增長(zhǎng)。 在我國(guó)制作業(yè)智能化過(guò)程中，擁有技巧、資金、工程師優(yōu)勢(shì)的本土集成商將優(yōu)先受益，因?yàn)榧词故羌记蓪?shí)力雄厚的國(guó)際廠商也不可能對(duì)所有行業(yè)的工藝都熟悉。 公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，且擁有研發(fā)、資金、人才等多方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)在電力、機(jī)械、家電、地鐵、國(guó)防等多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。 研報(bào)預(yù)計(jì)公司2013年的新簽訂單量或超25億元，完成年初目標(biāo)。
訂單結(jié)構(gòu)變更帶動(dòng)毛利率提升 2013年公司承接的訂單中，規(guī)模化、集成化、數(shù)字化的行業(yè)解決方案類(lèi)型大訂單占比逐步增多，直接拉高了毛利率程度。
扣非后凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，真實(shí)估值程度大幅降落。 公司2012年凈利潤(rùn)中有7，592萬(wàn)元屬于非經(jīng)常性損益，而2013年僅有3，827-5，345萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)增速高達(dá)60-80%，成長(zhǎng)性更好。
研報(bào)預(yù)計(jì)2014年公司事跡有望超預(yù)期 重要基于：1)行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)，公司在手訂單充分；2)軍工機(jī)器人業(yè)務(wù)受?chē)?guó)防主動(dòng)化升級(jí)帶動(dòng)有望超預(yù)期；3)公司的工程師隊(duì)伍經(jīng)過(guò)1-2年的造就，預(yù)計(jì)大部分已經(jīng)能夠勝任各項(xiàng)業(yè)務(wù)，從而帶動(dòng)各項(xiàng)目標(biāo)平均交付周期、返修率等均有降落；4)非經(jīng)常性損益已經(jīng)降低到足夠低的程度，降低了非經(jīng)對(duì)事跡的影響。
估值與建議：研報(bào)小幅下調(diào)了2013年盈利預(yù)測(cè)-3.0%，上調(diào)了2014年7.8%，分辨至2.73、3.91億元，并首次給出2015年凈利潤(rùn)5.15億元；分辨同比增長(zhǎng)31.3%、43.3%、31.5%；對(duì)應(yīng)EPS分辨為0.92、1.31、1.73元，P/E分辨為61.0x、42.6x、32.4x，保持推薦評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)：1、系統(tǒng)集成商競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致項(xiàng)目毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)；2、項(xiàng)目增多后公司內(nèi)部項(xiàng)目管理難度加大的風(fēng)險(xiǎn)。
受益財(cái)政補(bǔ)貼科大智能上修事跡
2014年1月27日晚間，科大智能(300222)披露事跡修正公告，修正后，公司預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為916萬(wàn)元–1574萬(wàn)元，同比降落45%-68%。 在2013年三季報(bào)，公司預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為715萬(wàn)元至1，287萬(wàn)元，較2012年度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)降落55%至75%。
公司表現(xiàn)，本次事跡預(yù)告修正的重要原因?yàn)椋汗居?013年第四季度收到政府補(bǔ)貼資金和軟件產(chǎn)品退稅合計(jì)485萬(wàn)元計(jì)入2013年度公司營(yíng)業(yè)外收入。
科大智能：主業(yè)迎復(fù)蘇，收購(gòu)提事跡
研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券日期：2013-12-30
研報(bào)預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分辨為0.10元、0.42元和0.53元，對(duì)應(yīng)PE分辨為161.7倍、39.5倍和31.1倍(假設(shè)14年上半年完成收購(gòu))。 研報(bào)認(rèn)為公司配用電主動(dòng)化業(yè)務(wù)處于谷底，14年回暖的可能性較大，永乾機(jī)電完成事跡承諾可能性較高，超預(yù)期概率較大，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
傳統(tǒng)二次設(shè)備公司，主業(yè)目前處于低谷：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為配電主動(dòng)化系統(tǒng)和用電主動(dòng)化系統(tǒng)，具體產(chǎn)品包含配電終端、載波通信設(shè)備、用電管理終端等，公司在面向配電網(wǎng)的中壓載波通信設(shè)備方面是行業(yè)龍頭，市場(chǎng)占領(lǐng)率超過(guò)40%。 公司近兩年來(lái)毛利率下滑明顯，重要原因有兩點(diǎn)：一是國(guó)網(wǎng)公司在配電網(wǎng)方面的投資低于預(yù)期；二是用電主動(dòng)化產(chǎn)品招標(biāo)方法變更，從處所省網(wǎng)自主招標(biāo)變?yōu)閲?guó)網(wǎng)集中招標(biāo)，產(chǎn)品價(jià)格降落較快。 公司目前綜合毛利率下滑到33%左右，處于上市以來(lái)低谷。
配網(wǎng)投資將加速，主營(yíng)業(yè)務(wù)有望復(fù)蘇：研報(bào)認(rèn)為2014年配電網(wǎng)的投資有望涌現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇。 由于國(guó)網(wǎng)公司與能源局的利益博弈，尤其是針對(duì)特高壓建設(shè)的利益博弈較為復(fù)雜，導(dǎo)致國(guó)網(wǎng)公司十二五投資方案遲遲未能出臺(tái)，進(jìn)而影響了配網(wǎng)建設(shè)方案。 但僅就配網(wǎng)而言，其在全部電網(wǎng)建設(shè)各環(huán)節(jié)中屬于較為單薄一環(huán)，客觀上確有加強(qiáng)必要。 在7月份的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，加強(qiáng)配網(wǎng)建設(shè)被列為城市基礎(chǔ)建設(shè)六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一，之后國(guó)網(wǎng)公司高層表現(xiàn)國(guó)網(wǎng)正在制定配電網(wǎng)方案。 因此，研報(bào)認(rèn)為14年配網(wǎng)投資力度加大是大概率，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)有望復(fù)蘇。
積極收購(gòu)進(jìn)軍智能制作：公司積極進(jìn)行橫向收購(gòu)，此前已發(fā)布公告擬收購(gòu)上海永乾機(jī)電100%股權(quán)。 永乾機(jī)電是浮動(dòng)移載機(jī)械手的行業(yè)領(lǐng)先者，產(chǎn)品廣泛利用于汽車(chē)、電力、軍工、電子等行業(yè)，為客戶供給工業(yè)生產(chǎn)智能化綜合解決方案。 研報(bào)認(rèn)為公司本次收購(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量較高，未來(lái)對(duì)事跡支撐作用明顯。 本次收購(gòu)中，永乾機(jī)電承諾13、14、15、16年凈利潤(rùn)分辨不低于4350、5220、6264、7517萬(wàn)元，按收購(gòu)?fù)瓿珊蟮墓杀舅銓⒎直嬖龊馝PS0.26、0.31、0.38、0.45元。 收購(gòu)?fù)瓿珊螅狼瑱C(jī)電將會(huì)借助科大智能資源，加大在電力、環(huán)保、新能源方面開(kāi)辟力度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)方案尚需證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)
亞威股份股東減持0.9%股份
亞威股份(002559)2014年2月14日晚公告，公司13日收到持股5%以上的股東江蘇高鼎科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“江蘇高鼎”)的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)。 2014年1月2日至2月13日期間，江蘇高鼎通過(guò)深交所系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方法減持了亞威股份，減持?jǐn)?shù)量占亞威股份總股本的0.9%。 此次減持后，江蘇高鼎尚持有亞威股份879.99萬(wàn)股，占亞威股份總股本的4.9999%。
亞威股份：擬收購(gòu)德國(guó)技巧，進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域
研究機(jī)構(gòu)：招商證券
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公司與德國(guó)徠斯公司簽訂關(guān)于機(jī)器人合作項(xiàng)目談判《備忘錄》，公司擬購(gòu)置徠斯公司部分機(jī)器人技巧，與徠斯公司成立合資公司生產(chǎn)機(jī)器人本機(jī)和進(jìn)行系統(tǒng)主動(dòng)化集成。
評(píng)論：
1、“收購(gòu)+合作”模式獲得德國(guó)徠斯機(jī)器人技巧
公司將以1250萬(wàn)歐元購(gòu)置德國(guó)徠斯公司部分機(jī)器人技巧，徠斯公司以其余部分機(jī)器人技巧作價(jià)與公司共同投資成立合資公司，股權(quán)比例各占50%。 合資公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域重要涉及裸機(jī)，焊接、搬運(yùn)和塑料行業(yè)的系統(tǒng)集成，重要定位中國(guó)及除歐洲以外的國(guó)際市場(chǎng)。 此外徠斯公司美國(guó)和亞洲市場(chǎng)也將基于有競(jìng)爭(zhēng)力的品德和價(jià)格采購(gòu)合資公司機(jī)器人。
2、德國(guó)徠斯專(zhuān)注于機(jī)器人生產(chǎn)與系統(tǒng)主動(dòng)化集成，項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富
德國(guó)徠斯(REIS)機(jī)器人團(tuán)體是一家集機(jī)器人技巧與系統(tǒng)主動(dòng)化集成于一體的跨國(guó)技巧公司。 自1957年成立至今，經(jīng)過(guò)多年的交鑰匙系統(tǒng)解決方案的設(shè)計(jì)和實(shí)踐，積累了豐富的成功經(jīng)驗(yàn)。 在重要的主動(dòng)化利用領(lǐng)域，REIS能供給全套機(jī)器人主動(dòng)化生產(chǎn)線(包含焊接機(jī)器人、鑄造機(jī)器人、搬運(yùn)機(jī)器人、激光機(jī)器人等)，標(biāo)準(zhǔn)的外圍模塊和完善的技巧服務(wù)。 作為交鑰匙系統(tǒng)供給商，REIS能夠?yàn)榭蛻舴桨覆?shí)行全套主動(dòng)化系統(tǒng)方案。
3、借鑒徠斯機(jī)器人技巧和項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，拓寬公司產(chǎn)業(yè)鏈公司此次與德國(guó)徠斯公司合作將充分借鑒對(duì)方在機(jī)器人業(yè)務(wù)技巧及項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理上的優(yōu)勢(shì)，向系統(tǒng)主動(dòng)化集成商轉(zhuǎn)型，拓寬公司的產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力，增進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。
4、金屬成形機(jī)床行業(yè)景氣度觸底回升，公司傳統(tǒng)主業(yè)事跡轉(zhuǎn)好
公司現(xiàn)有主業(yè)金屬板材加工機(jī)床行業(yè)景氣度正在逐步回升，自今年二季度開(kāi)端，公司新簽訂單逐步轉(zhuǎn)好，目前新簽訂單同比增速約15%，三季度單季事跡增長(zhǎng)45%，受去年補(bǔ)貼基數(shù)較高及上半年影響，預(yù)計(jì)公司全年事跡同比基礎(chǔ)持平(扣非增長(zhǎng)超10%)。 由于訂單轉(zhuǎn)好及今年上半年基數(shù)原因，研報(bào)預(yù)計(jì)明年上半年公司事跡將實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
5、公司進(jìn)行政策性搬遷，明年將收到一次性土地補(bǔ)償款
根據(jù)約定，公司進(jìn)行政策性搬遷，揚(yáng)州市江都區(qū)土地儲(chǔ)備中心將按1.76億元收購(gòu)公司龍川路老廠區(qū)土地應(yīng)用權(quán)。 其中收購(gòu)補(bǔ)償款將分兩期支付，首期5279.33萬(wàn)元已于本月初收到，二期款項(xiàng)將在2014年6月30日前公司將該地塊拆成凈地交付后十日內(nèi)付清，屆時(shí)將對(duì)公司明年事跡產(chǎn)生積極影響。
6、投資建議
給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分辨為0.45、0.81、0.82元，對(duì)應(yīng)PE分辨為25、14、14倍，估值安全邊際較高。 公司此次與徠斯公司合作將充分借鑒對(duì)方在技巧及項(xiàng)目管理上的優(yōu)勢(shì)，向系統(tǒng)主動(dòng)化集成解決方案供給商轉(zhuǎn)型。 目前公司現(xiàn)金充裕，三季度末持有貨幣資金近6億，為公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈拓寬打下基礎(chǔ)。 研報(bào)看好公司機(jī)床主業(yè)復(fù)蘇及主動(dòng)化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，上調(diào)公司評(píng)級(jí)至強(qiáng)烈推薦！7、風(fēng)險(xiǎn)提示金屬成形機(jī)床行業(yè)復(fù)蘇低于預(yù)期、與徠斯公司合作尚需簽訂正式協(xié)議。 (招商證券)
巨輪股份：籌建商業(yè)
銀行
，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
研究機(jī)構(gòu)：東莞證券日期：2013-12-11
投資要點(diǎn)：
：公司12月10日晚間發(fā)布公告稱(chēng)：1、以價(jià)格不低于6.56元/股、數(shù)量不超過(guò)15，300萬(wàn)股非公開(kāi)發(fā)行股票，其大股東吳潮忠認(rèn)購(gòu)18.01%，預(yù)計(jì)扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金額不超過(guò)10億元，募集資金將全部用于機(jī)器人生產(chǎn)線技改、液壓硫化機(jī)技改、輪胎模具技改以及智能精密設(shè)備研發(fā)中心等項(xiàng)目；2、打算籌建商業(yè)銀行，將提交股東大會(huì)審議。
增長(zhǎng)機(jī)器人及智能設(shè)備項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用，加快產(chǎn)品落地過(guò)程。 機(jī)器人及智能設(shè)備研發(fā)耗資較大，公司利用前期投入已開(kāi)發(fā)出3-6軸機(jī)器人整機(jī)及減速機(jī)成品，目前正在測(cè)試中。 持續(xù)投入是機(jī)器人產(chǎn)品最終實(shí)現(xiàn)終端利用的必要條件，而公司機(jī)器人產(chǎn)品已基礎(chǔ)處于市場(chǎng)對(duì)接階段，對(duì)于資金投入需求較高。 增發(fā)資金的投入有望進(jìn)一步進(jìn)步機(jī)器人產(chǎn)品技巧程度，擴(kuò)大其利用領(lǐng)域，加快產(chǎn)品落地過(guò)程。
液壓硫化機(jī)、輪胎模具投入有望提升產(chǎn)能，保證主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。 公司液壓硫化機(jī)業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，輪胎模具業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固增長(zhǎng)，目前這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)訂單充分，其中毛利率較高的液壓式硫化機(jī)訂單排產(chǎn)已到2015年，13年下半年新建120產(chǎn)能已完成投放，但是就目前市場(chǎng)情況來(lái)看仍然供不應(yīng)求，未來(lái)持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能勢(shì)在必行，本次募集資金有望進(jìn)一步提升產(chǎn)品技巧并擴(kuò)大生產(chǎn)能力，進(jìn)一步帶動(dòng)公司事跡穩(wěn)健增長(zhǎng)。
籌建商業(yè)銀行，尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 打算中籌建的商業(yè)銀行，將從以下幾個(gè)方面利好公司發(fā)展：1、拓展公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在制作業(yè)之外造就新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，加強(qiáng)公司抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力；2、組建商業(yè)銀行，拓寬公司融資渠道，降低融資成本。 公司資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期低于50%，今年以來(lái)更是降到了37%的低位，存在較大的融資空間。 介入商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)能夠有效進(jìn)步公司融資能力，間接進(jìn)步公司資本運(yùn)營(yíng)效率。
保持“推薦”評(píng)級(jí) 中長(zhǎng)期看輪胎模具及后期處理設(shè)備的景氣度仍然較高，且公司在機(jī)器人概念股里仍屬于估值低地，預(yù)計(jì)2013-2014年每股收益分辨為0.37元和0.49元，對(duì)應(yīng)PE分辨為21.54倍和16.27倍。 保持“推薦”評(píng)級(jí)
風(fēng)險(xiǎn)提示 下游輪胎市場(chǎng)景氣度下滑，機(jī)器人項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期
智云股份去年事跡預(yù)增770%至899%
智云股份(300097)2014年1月21日晚間發(fā)布事跡預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2700萬(wàn)元至3100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)769.99%至898.87%。 2012年同期公司凈利為310.35萬(wàn)元，
公司表現(xiàn)，2013年年度，公司持續(xù)著力提升交付能力，銷(xiāo)售收入大幅上升，使得公司事跡較去年同期相比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。 此外，公司2013年年度非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額約為210萬(wàn)元，重要為政府補(bǔ)貼。
智云股份半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：事跡進(jìn)入拐點(diǎn)期，保持“增持”評(píng)級(jí)
研究機(jī)構(gòu)：申銀萬(wàn)國(guó)證券日期：2013-07-25
公告：公司在今日頒布半年報(bào)，其中營(yíng)業(yè)收入為1.02億元，同比增長(zhǎng)36.22%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1611萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)824.59%。
半年報(bào)符合預(yù)期，EPS0.27元，同比增長(zhǎng)824.59%，扣非EPS0.26元，同比增長(zhǎng)672.95%。 公司2013年半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，同比增長(zhǎng)36.22%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1611萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)824.59%，對(duì)應(yīng)EPS=0.27元；扣除營(yíng)業(yè)外收入之后，對(duì)應(yīng)EPS=0.26元，同比扣非后歸屬上市公司股東損益增長(zhǎng)672.95%，符合研報(bào)預(yù)期，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。
交付能力以及毛利率程度提升使得凈利潤(rùn)得到大幅的增長(zhǎng)。 通過(guò)加強(qiáng)客戶現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)，公司的發(fā)出設(shè)備逐步通過(guò)客戶驗(yàn)收，使得收入得到穩(wěn)步的增長(zhǎng)的同時(shí)，毛利率得到了明顯的回升。 2012年由于因?yàn)殚_(kāi)辟分裝線市場(chǎng)，承接了毛利率較低的項(xiàng)目，今年受益于去年打下的基礎(chǔ)，在業(yè)務(wù)得到開(kāi)辟的同時(shí)，毛利率也得到快速的回升，由此所貢獻(xiàn)的事跡達(dá)到約1100萬(wàn)元。
新技巧儲(chǔ)備，新領(lǐng)域拓展，未來(lái)值得期待 為進(jìn)步公司核心技巧的競(jìng)爭(zhēng)力，公司對(duì)于加強(qiáng)了對(duì)新技巧的研發(fā)和儲(chǔ)備。 工業(yè)機(jī)器人和機(jī)械臂的利用和研制已經(jīng)進(jìn)入中試，即將投入生產(chǎn)利用；2012年開(kāi)辟的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱裝配線業(yè)務(wù)，已經(jīng)投入應(yīng)用，其中發(fā)動(dòng)機(jī)裝配線已經(jīng)用在紅旗為部長(zhǎng)級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人供給的車(chē)輛生產(chǎn)中。 新技巧的儲(chǔ)備和新領(lǐng)域的拓展為公司的后續(xù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，也為公司的成長(zhǎng)打開(kāi)了市場(chǎng)空間。
研報(bào)保持盈利預(yù)測(cè)，保持“增持”的投資評(píng)級(jí) 研報(bào)保持公司2013、2014、2015年EPS為0.45元、0.56元、0.78元，對(duì)應(yīng)的PE分辨為35倍、28倍、20倍，保持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
藍(lán)英設(shè)備2013年凈利預(yù)增10%-30%
2014年1月28日晚間，藍(lán)英設(shè)備(300293)發(fā)布2013年度事跡預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9697萬(wàn)元~11460萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)10%~30%。
公司表現(xiàn)，傳統(tǒng)的輪胎成型機(jī)、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，城市智能化的沈陽(yáng)渾南新城綜合管廊系統(tǒng)項(xiàng)目一期竣工對(duì)經(jīng)營(yíng)事跡產(chǎn)生了必定影響。
藍(lán)英設(shè)備13q3點(diǎn)評(píng)：事跡符合預(yù)期，中長(zhǎng)期保持看好
研究機(jī)構(gòu)：民生證券日期：2013-10-28
一、概述
藍(lán)英設(shè)備10月27號(hào)晚間發(fā)布13年三季度報(bào)告：1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入538.23百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)189.98%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.95百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30.64%，處在事跡預(yù)告20%-40%中值區(qū)域，符合預(yù)期。 同時(shí)公告因大運(yùn)會(huì)影響，管廊系統(tǒng)訂單延遲至14年6月之前結(jié)算，研報(bào)因此謹(jǐn)慎下調(diào)13年盈利預(yù)測(cè)，但保持14、15年預(yù)測(cè)基礎(chǔ)不變，預(yù)計(jì)13-15年EPS分辨為0.67、1.03、1.44元。 鑒于股價(jià)隨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所回調(diào)，且研報(bào)中長(zhǎng)期看好公司業(yè)務(wù)模式拓展，保持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)，合理估值區(qū)間保持30-35元不變。
二、分析與斷定
營(yíng)收和凈利潤(rùn)分辨同比增190%和31%，管廊確認(rèn)是重要原因
1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入538.23百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)189.98%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.95百萬(wàn)元，同比增30.64%，重要原因如下：
(1)沈陽(yáng)渾南新區(qū)管廊系統(tǒng)訂單從12Q4開(kāi)端結(jié)算，前三季度累計(jì)確認(rèn)3.65億元(占前三季度總營(yíng)收的67.81%)，這是收入增長(zhǎng)的核心原因，根據(jù)中報(bào)情況，成型機(jī)收入確認(rèn)減少、主動(dòng)化系統(tǒng)業(yè)務(wù)由于管理和業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；
(2)公司去年同期重要以毛利率和凈利率較高的輪胎成型機(jī)為主，今年則以相對(duì)較低的管廊系統(tǒng)和主動(dòng)化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)為主，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速；
(3)管廊系統(tǒng)訂單采用BT墊資模式，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率由去年同期的-0.16%進(jìn)步至3.54%；同時(shí)，由于研發(fā)投入和人工成本進(jìn)步，管理費(fèi)用較去年同期進(jìn)步62.36%。
三季度管廊、主動(dòng)化系統(tǒng)和成型機(jī)訂單確認(rèn)較少，但四季度將恢復(fù)
三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.85百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)79.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)10.03百萬(wàn)元，同比降落12.15%，重要原因如下：(1)管廊收入可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的長(zhǎng)期應(yīng)收款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)進(jìn)行估算，與12Q4確認(rèn)2.58億、13H1確認(rèn)3.08億相比，12Q3單季僅確認(rèn)5652萬(wàn)，這是收入增長(zhǎng)的重要原因；
(2)前三季度智能化設(shè)備(包含主動(dòng)化集成業(yè)務(wù)和輪胎成型機(jī)業(yè)務(wù))實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售173百萬(wàn)元，同比降落6.81%。 其中利潤(rùn)相對(duì)較低的主動(dòng)化集成業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，但利潤(rùn)較高的輪胎成型機(jī)受下業(yè)拖累略有降落；
(3)輪胎成型機(jī)訂單從上半年開(kāi)端適度好轉(zhuǎn)，四季度確認(rèn)將好于前三季度；受完工節(jié)奏影響，主動(dòng)化系統(tǒng)集成三季度結(jié)算較少，但四季度結(jié)算量較大；根據(jù)公告，四季度管廊系統(tǒng)將有部分土建和工程業(yè)務(wù)結(jié)算，將貢獻(xiàn)2億左右收入。
海倫哲通過(guò)高新技巧企業(yè)復(fù)審
海倫哲(300201)2014年1月7日午間公告，公司2013年積極開(kāi)展高新技巧企業(yè)復(fù)審工作，并順利通過(guò)復(fù)審。 公司于近期收到江蘇省科學(xué)技巧廳、江蘇省財(cái)政廳、江蘇省國(guó)家稅務(wù)局、江蘇省處所稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技巧企業(yè)證書(shū)》，證書(shū)編號(hào)：GF201332000191，發(fā)證時(shí)間為2013年9月25日，有效期三年。 在有效期內(nèi)，公司將持續(xù)享受高新技巧企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。
海倫哲：期待國(guó)網(wǎng)公司和處所政府采購(gòu)的啟動(dòng)
研究機(jī)構(gòu)：信達(dá)證券日期：2013-10-28
：公司公告，2013三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.62億元，同比增長(zhǎng)41.66%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)106.81萬(wàn)元，同比降落90.67%，低于預(yù)期。 點(diǎn)評(píng)：
高空作業(yè)車(chē)、電力車(chē)收入大幅降落，拖累公司事跡大幅下滑。 報(bào)告期內(nèi)，雖然公司消防車(chē)實(shí)現(xiàn)收入1.25億元；但是受制于政府對(duì)市政車(chē)輛采購(gòu)的減少和國(guó)家電網(wǎng)集中采購(gòu)政策整治，導(dǎo)致采購(gòu)減少的影響，公司高空作業(yè)車(chē)實(shí)現(xiàn)收入9738.44萬(wàn)元，同比降落23.10%，電力車(chē)輛僅實(shí)現(xiàn)收入1928.18萬(wàn)元，同比降落61.74%，導(dǎo)致公司整體凈利潤(rùn)大幅降落。
期待國(guó)網(wǎng)和處所政府采購(gòu)的啟動(dòng) 研報(bào)認(rèn)為，由于固定費(fèi)用支出較高，四季度銷(xiāo)售旺季將會(huì)為公司帶來(lái)部分利潤(rùn)，但是公司全年可能涌現(xiàn)收入大幅增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)大幅減少的情況。 但是，研報(bào)認(rèn)為，2014年，國(guó)網(wǎng)和處所政府壓抑的需求將會(huì)釋放，進(jìn)而拉動(dòng)公司業(yè)務(wù)恢復(fù)正常。
盈利預(yù)測(cè)：由于公司高空作業(yè)車(chē)和電力車(chē)輛收入降落，研報(bào)下調(diào)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)13~15年EPS分辨為0.04(-67.98%)、0.08(-45.97%)、0.10(-43.58%)元，保持公司“增持”評(píng)級(jí)。
天奇股份：正努力開(kāi)辟工業(yè)機(jī)器人利用及系統(tǒng)集成市場(chǎng)
對(duì)于機(jī)器人方面的投資情況，天奇股份(002009)方面2014年1月22日表現(xiàn)，公司關(guān)注工業(yè)機(jī)器人的利用及系統(tǒng)集成，公司正在努力開(kāi)辟市場(chǎng)，尋求更大的發(fā)展。
天奇股份名稱(chēng)由江蘇天奇物流系統(tǒng)工程股份有限公司變更為天奇主動(dòng)化工程股份有限公司，經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域增長(zhǎng)了智能設(shè)備和機(jī)器人設(shè)計(jì)、制作等，高端設(shè)備、智能主動(dòng)化系統(tǒng)工程。
天奇股份：主動(dòng)化設(shè)備穩(wěn)健，風(fēng)電業(yè)務(wù)減虧
研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券日期：2013-10-25
主動(dòng)化設(shè)備穩(wěn)健，風(fēng)電業(yè)務(wù)減虧推動(dòng)事跡超預(yù)期
2013年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.46億元，同比下滑1.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)6777萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.6%。 利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的重要原因在于收到政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)扶持資金2579.57萬(wàn)元，扣非后公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.09%。
公司預(yù)計(jì)2013年全年歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90%-135%，超出市場(chǎng)預(yù)期。 重要原因在于主動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)保持穩(wěn)固增長(zhǎng)，風(fēng)電零部件業(yè)務(wù)涌現(xiàn)好轉(zhuǎn)，以及政府補(bǔ)貼增長(zhǎng)。
主動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)與汽車(chē)拆解業(yè)務(wù)是未來(lái)的事跡增長(zhǎng)點(diǎn)
研報(bào)認(rèn)為雖然汽車(chē)行業(yè)投資高峰已過(guò)，但是隨著公司產(chǎn)品線的拓展以及汽車(chē)行業(yè)設(shè)備升級(jí)的需求將支撐公司汽車(chē)物流輸送設(shè)備保持穩(wěn)固。 主動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備則隨著全國(guó)物流零售物流網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展將保持較高的增速。 公司募投項(xiàng)目布局汽車(chē)拆解與回收項(xiàng)目將是公司未來(lái)的看點(diǎn)，雖然短期難以貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)，但是會(huì)給公司帶來(lái)估值的提升。
從目前國(guó)內(nèi)的汽車(chē)拆解情況來(lái)看，重要是回收廢鋼，主動(dòng)化程度低。
公司募投的生產(chǎn)設(shè)備是做主動(dòng)化、精致化分解，能夠粉碎回收鋼鐵、有色金屬、塑料粒子、橡膠等各類(lèi)原料，研報(bào)預(yù)計(jì)一臺(tái)車(chē)的回收收入在6000元-1萬(wàn)元，那么對(duì)應(yīng)未來(lái)的汽車(chē)拆解回收行業(yè)的需求將超過(guò)700億。 研報(bào)看好未來(lái)汽車(chē)拆解與回收市場(chǎng)的廣闊空間
研報(bào)預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分辨為0.34元、0.43元、0.52元。 基于公司未來(lái)汽車(chē)拆解業(yè)務(wù)的看點(diǎn)，以及公司風(fēng)電業(yè)務(wù)涌現(xiàn)好轉(zhuǎn)，帶來(lái)短期刺激，給予公司“謹(jǐn)慎增持”的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司汽車(chē)拆解業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。 風(fēng)電行業(yè)的好轉(zhuǎn)程度低于預(yù)期 |
