10月13日在總理的見證下，中國(guó)發(fā)改委與俄羅斯運(yùn)輸部、中國(guó)鐵路總公司與家鐵路公司四方簽訂高鐵合作備忘錄，推動(dòng)構(gòu)建北京至莫斯科的歐亞高速運(yùn)輸走廊，優(yōu)先實(shí)行莫斯科至喀山高鐵項(xiàng)目。 高鐵出海首單基礎(chǔ)落定：此次簽訂四方合作協(xié)議，基礎(chǔ)確認(rèn)了俄羅斯既有鐵路線路、新建高鐵項(xiàng)目采用中國(guó)高鐵技巧，這意味著國(guó)家強(qiáng)力推薦的高鐵出海取得重大突破。 我們預(yù)計(jì)要完成全部項(xiàng)目，除了發(fā)改委、中國(guó)鐵路總公司以外，還將有鐵路建設(shè)企業(yè)、鐵路設(shè)備企業(yè)共同參與。 廣闊市場(chǎng)，更大作為：莫斯科至喀山高鐵項(xiàng)目長(zhǎng)度約為770公里，預(yù)計(jì)總投資超過200億美元，按10%比例盤算車輛需求超過20億美元。 盡管單個(gè)項(xiàng)目規(guī)模不大，但考慮鐵路的聯(lián)通性，這意味著俄羅斯后續(xù)數(shù)千公里的新建高鐵打算和數(shù)萬(wàn)公里的鐵路都有可能采用中國(guó)高鐵技巧。 根據(jù)德國(guó)SCIVerkehr的統(tǒng)計(jì)，俄羅斯對(duì)鐵路設(shè)備和服務(wù)的年需求規(guī)模達(dá)到150億歐元左右，僅次于中國(guó)和美國(guó)。 考慮到俄羅斯的氣象寒冷，我們認(rèn)為動(dòng)車組采用中國(guó)北車的車輛技巧的概率較高，同時(shí)，這也為中國(guó)北車進(jìn)入俄羅斯的其他車輛設(shè)備市場(chǎng)供給良好的切入點(diǎn)。 陸續(xù)突破，歐洲是至高點(diǎn)：值得注意的是，此前在訪德期間，李克強(qiáng)總理在德國(guó)媒體撰文，盼望德國(guó)容許中國(guó)企業(yè)競(jìng)標(biāo)德國(guó)的高鐵項(xiàng)目，而(股吧)也在德國(guó)成立了研發(fā)基地。 歐洲是鐵路技巧的發(fā)源地，也是規(guī)模最大、請(qǐng)求最為苛刻的市場(chǎng)。 突破歐洲市場(chǎng)，就意味著中國(guó)鐵路設(shè)備企業(yè)將打開成長(zhǎng)天花板，享受全球市場(chǎng)的宏大空間和發(fā)展機(jī)會(huì)。 根據(jù)德國(guó)SCIVerkehr公司的統(tǒng)計(jì)，2013年全球軌道交通設(shè)備市場(chǎng)約量為1，620億歐元，并處于持續(xù)增長(zhǎng)過程中，預(yù)計(jì)到2018年將突破1，900億歐元。 投資建議：高鐵的綜合優(yōu)勢(shì)逐漸得到全社會(huì)認(rèn)可，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人力推中國(guó)高鐵技巧輸出，鐵路設(shè)備作為高端設(shè)備制作業(yè)的盈利能力不斷加強(qiáng)。 基于行業(yè)需求和鐵路投融的形勢(shì)，我們持續(xù)給予鐵路設(shè)備行業(yè)“買入”的投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)看好受益于投資回溫暖車輛購(gòu)置加快的中國(guó)北車、(股吧)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：鐵路的各項(xiàng)措施未能及早落實(shí)，導(dǎo)致鐵路實(shí)際建設(shè)進(jìn)度偏向緩慢，相干設(shè)備需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致在手訂單盈利能力變更的風(fēng)險(xiǎn)。 |
