中金網05月21日訊，周四（5月20日）頒布的中國5月匯豐制作業PMI初值為49.1，較4月終值48.9略有回升；但是，小于外媒調查分析師的預估49.3，并且持續三個月在榮枯線50下方。 中國5月匯豐制作業PMI小漲但遠景暗淡且通縮壓力猶存盡管新訂單和價格指數有所改良，帶動5月匯豐中國制作業PMI初值小幅上升，但仍處于榮枯線之下，而產出和新出口訂單雙雙創新低，顯示出中國經濟內外需疲弱之際，制作企業生產積極性不高，遠景仍黯淡，經濟下行壓力猶存。 該數據顯示，中國5月制作業PMI產出分項指數跌至48.4，五個月來首度跌穿50，并且創13個月低點。 Markit經濟學家AnnabelFiddes表現，中國制作業PMI初值闡明經營狀態進一步惡化，產出指數為2015年迄今首次萎縮。 而且，國內外客戶需求減少，以及企業持續裁員，闡明制作業至少短期內不容易擴大，因為制作企業在需求走軟的情況下，會壓縮生產打算。 積極的一面是，通縮壓力仍然比較大，投入和出廠價格指數持續下行，這為決策層在必要時實行刺激政策留下了足夠的空間。 民生證券宏觀團隊評論表現，新訂單持續下行，新出口訂單未能延續上月擴大趨勢，表明內需不振以及外需改良也未能持續。 在這種背景下，企業生產意愿持續走弱，加速去庫存，原料采購量、原料庫存與產成品庫存皆持續降落。 對于經濟而言，“房地產+基建+制作業+出口”的舊戀情模式已無法延續，經濟下行壓力猶存，政策上預計會加大穩增長的“紅娘”力度，未來寄盼望于“一帶一路、京津冀、長江經濟帶、互聯網+”的增長“新戀情”。 匯豐數據顯示，5月新訂單分項指數小幅回升，但仍持續三個月在榮枯線之下，新出口訂單分項則創下23個月低點，并在4月短暫升回50后再度跌穿榮枯線。 價格指數方面，投入和出廠價格指數均有所上升，但都處于50下方。 就業指數較前月改良，但已持續19個月在萎縮區間 匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表現，5月較4月的48.9略有回升，其中新訂單指數低位回升，但產出指數降至一年內低點，表明內需降幅收窄但下行壓力依存。 新出口訂單指數大跌，外需疲軟加劇；政府已數度出臺寬松政策并推動處所政府債發行，力度仍待加強，期待未來數月寬松加碼。 數據頒布后，中國股市滬綜指下探，但稍后回升 對中國經濟數據敏感的澳元兌美元下跌幾個跳動點 中國最新頒布的4月工業、投資和消費三大數據增速均遜市場預期，其中前四月固定資產投資增速更創下近15年新低，4月消費增速亦創逾九年最低。 這顯示中國經濟下行壓力仍然很大，政府穩增長政策力度有待加強。 4月月新增國民幣貸款跌至年內低點，顯示實體經濟有效融資需求仍弱。 中國國家發改委近日指出，中國經濟下行壓力持續加大，面臨的形勢錯綜復雜，必須進一步加強的緊急感，推動有利于穩增長、調結構、保就業、增效益的措施及早出臺、加快落地。 |
