證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊5月5日，國務院總理李克強在埃塞俄比亞首都亞的斯亞貝巴地標性建筑非盟會議中心發表演講，他夸獎非洲為“三個一極”，提出進一步深化中非合作的“四原則”，并為打造中非全面合作升級版積極推動“六大工程”。 李克強總理此次訪非，延續了中非在基礎設施建設等傳統領域的合作。 與出訪歐洲時相仿，李克強此次也不忘傾銷中國高鐵，稱要在非洲建立高鐵研發中心。 分析認為，相干高鐵概念股或可關注 每經消息，李克強指出，中方將積極參與非洲公路、鐵路、電信、電力等項目建設，實現區域互聯互通。 中國政府倡議實行中國企業與非方建立合資航空公司，供給民用支線客機，共同發展非洲區域航空業。 “我們還要在非洲設立高速鐵路研發中心 ”李克強在演講中說 繼出訪歐洲后，他再一次在對外出訪中推廣中國高鐵 在非洲所有基礎設施項目中，鐵路成為投資新寵 非洲多國政府都將鐵路視作經濟發展的引擎 北京交通大輸經濟理論與政策研究所常務副所長李紅昌此前表現，中國高鐵經過這些年的發展，生產和出口已具備實力。 “近年來，中非貿易快速增長，下一步應增進貿易增量提質，力爭實現到2020年中非貿易規模達到4000億美元左右，中方對非直接投資存量要向1000億美元邁進。 ”李克強說 李克強正在訪問的埃塞俄比亞即將上馬一系列電力、交通、通信等領域大型項目。 隨行的商務部部長高虎城在埃塞俄比亞吸收當地媒體采訪時說，中非雙方將實行亞的斯亞貝巴輕軌、亞的斯亞貝巴-吉布提鐵路、阿達瑪風電二期等重點項目。 同時，雙方還會研究創新融資模式，協助并化解埃塞建設資金缺乏等艱苦。 高虎城說，中方器重非洲區域互聯互通項目標合作，愿為與埃塞有關的項目方案和可行性研究供給支撐，積極參與項目建設、融資和運營合作。 （證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊打算再次上調，高鐵迎來新的春天起源：(000776，股吧)撰寫時間：2014-05-04財新網報道，中國鐵路總公司4月30日召開電視電話會議，發布2014年鐵路固定資產投資總額將達到8，000億元以上，其中，新開工項目由48項增至64項，新線投產里程要確保達到7，000公里以上，車輛設備購置金額增至1，430億元以上。 此前在4月28日至29日，國務院副總理馬凱在西安主持召開部分地區鐵路建設工作會議，提出確保在建項目順利實行、新開工一批項目、新線投入運營、工程質量和安全等請求。 “穩增長”推動超預期：鐵路作為需求基礎良好、投資拉動明顯的政府主導領域，其起落受經濟環境的影響宏大，特別是跟房地產的周期變更形成鮮明對照。 考慮到在貨幣政策涌現重要調劑以前，房地產銷售走弱不可避免，給經濟形成較大的下行壓力，政府穩增長的難度高于往年，對鐵路等重點領域的支撐也將浮現一輪輪加碼的態勢。 車輛購置增長快，結構好：根據上調后的打算，2014年鐵路車輛購置金額將達到1，430億元，較上年的1，038億元增長30%以上，我們預計增量部分重要為動車組（2013年交付225列，2014年預計在350列以上）、機車（2013年交付大功率機車972臺，2014年機車采購預計在1，400臺）等附加值和利潤程度較好的產品。 中長期的積極因素值得期待：（1）“十二五”方案的鐵路營里程目標是12萬公里，而2013年末僅為10.3萬公里，即使2014年新增營業里程達到7，000公里以上，2015年任務也非常沉重，鐵路建設將持續保持高位運行。 （2）2014年鐵路機車車輛購置占鐵路投資的比例為17.9%，從歷史來看，這一比例仍有提升的空間。 （3）以(601766，股吧)、(601299，股吧)為代表的鐵路設備企業，在海外市場和城市軌道交通市場正實現不斷突破，單個項目規模也從數億元向幾十億元、甚至百億元規模發展。 投資建議：今年經濟回落是受房地產市場下行影響，穩增長的難度較去年要高，因此，國家對鐵路的支撐也有望浮現一輪輪加碼的態勢，對鐵路設備行業的積極影響也有望好于去年。 基于行業需求和鐵路投融的形勢，我們持續給予鐵路設備行業“買入”的投資評級，重點看好受益于投資回溫暖車輛購置加快的中國南車、中國北車。 風險提示：鐵路的各項措施未能及早落實，導致鐵路實際建設進度偏向緩慢，相干設備需求低于預期的風險；原材料價格波動導致在手訂單盈利能力變更的風險。 （證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊中國高鐵—高端制作業崛起的盼望之星起源：湘財證券撰寫時間：2013-12-10世界高速鐵路發展與中國高速鐵路的崛起1964年10月，日本在東海道新干線東京至大阪高速鐵路以210公里／小時運行，法國在1981年修建第一條高速鐵路（TGV東南線），高速鐵路顯示出茂盛的生命力。 由于它具有明顯的經濟效益和社會效益，所以歐洲、北美洲和亞洲等許多國家和地區紛紛興建、改建或方案修建高速鐵路，可以說，發展高速鐵路已是當今世界鐵路發展的共同趨勢。 中國的高速鐵路的建設始于1999年所興建的秦沈客運專線。 經過10多年的高速鐵路建設和對既有鐵路的高速化，中國目前已經擁有全世界最大規模以及最高運營速度的高速鐵路網。 截止2013年9月26日，中國高鐵總里程達到10463公里，“四縱”干線基礎成型。 我國高速鐵路運營里程約占世界高鐵運營里程的45%，穩居世界高鐵里程榜首。 中國高速鐵路的技巧創新成果及發展面臨的尋釁中國在高速鐵路上也有了自己的一些技巧創新成果。 鐵路系統按照“先進、成熟、經濟、實用、可靠”的技巧方針，瞄準世界高速鐵路最先進技巧，通過原始創新、集成創新和引進消化吸收再創新，取得了一系列重大技巧創新成果，形成了具有自主知識產權和世界先進程度的高速鐵路技巧系統。 中國高鐵的競爭優勢及壘面走向世界中國的高鐵技巧相對于、日本等有三個優勢：“一是從工務工程、通信信號、牽引供電到客車制作等方面，中國可以一攬子出口，而這在別的國家難以做到。 二是中國高鐵技巧層次豐富，既可以進行250公里時速的既有線，也可以新建350公里時速的新線路。 三是中國高鐵的建造成本較低，比其他國家低20%左右 ”更重要的是，中國高鐵運營里程數差不多是其他所有國家里程數的總和，運營發展規模和積累的經驗難以被別國超出。 同時，在寒冷條件下的高鐵建設方面，中國也累積了經驗 從整體形勢來看，中國高鐵出口積極向好，頗受國際市場歡迎。 投資建議面對高鐵的眾多優勢，近一兩年以來，、、巴西等國紛紛制定了規模空前的高速鐵路發展打算。 即便是法國等“老牌高鐵國家”也相繼表現，將延伸高鐵里程、提升高鐵品德。 預計未來10年，全球高鐵里程將至少增長一倍，全球正步入高速鐵路發展的黃金年代。 按照各國高鐵發展方案，預計到2020年，世界高速鐵路總里程將超過5萬公里，未來7年內的新增里程將達到3萬公里以上，由此帶來的高鐵直接投資將超過1.1萬億美元。 如果按全產業鏈的增長值盤算，高鐵發展對世界經濟的帶動作用則更為宏大。 我們看好中國北車、中國南車、(300351，股吧)、(600458，股吧)、(600967，股吧)等高鐵公司的長期投資價值（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊【概念股解析】中國北車（601299）：1Q事跡快速增長，毛利率持續提升起源：安信證券撰寫時間：2014-04-291季度凈利潤大幅增長19%。 2014年1季度公司實現營業收入146.8億元，同比降落19%，營業利潤10.41億元，同比增長23%，歸屬母公司凈利潤8.76億元，同比增長19%，對應EPS為0.085元，加權平均凈資產收益率為2.29%，同比上升0.19個百分點，事跡增長符合預期，凈利潤增速高于收入增速重要由于毛利率大幅上升。 動車組交付量大增，訂單增長奠定事跡增長 2013年公司新簽訂單1，305.7億元，同比增長65.7%；到年底未完成合同額818億元。 2014年1季度公司新簽訂單236.76億元，相當于2013年營業收入的24%。 與TransnetSOCLTD公司簽訂57.06億元的內燃機車銷售合同，公司與重慶軌交團體簽訂重慶軌道交通四號線一期BT總包合同78.99億元，與神華簽訂貨車37.85億元。 業務結構優化，毛利率大幅提升5.4個百分點 報告期內，公司綜合毛利率20.9%，同比上升5.5個百分點，較2013年全年提升3.3個百分點，我們認為毛利率大幅上升重要由于把持系統等核心零部件自制率上升及毛利率較高的動車組交付量增長，在收入中占比上升。 發行港股融資，謀求全球化產業拓展及市場開辟 2014年1月公司公告H股上市打算獲國資委原則性批準，4月17日香港聯交所審議公司發行不超過18.21億股境外上市外資股，募集資金將用于：境外投資研發、生產、檢修基地類全球資源配臵項目；設備及部件全球化采購；提升研發實驗能力投資項目；高端產品研發及制作項目；戰略新興產業投資項目以及償還銀行貸款及補充流動資金。 保持“買入-A”評級 我們預計公司2014-2016年營業收入增長14.2%、13.7%、12.1%，凈利潤為52.0億元、60.3億元，70.5億元，對應EPS0.50元、0.58元、0.68元，保持“買入-A”投資評級，6個月目標價6.50元，對應2014年13倍動態市盈率。 風險提示 鐵路體制導致鐵路投資放緩的風險；車輛交付進度慢于預期的風險；海外市場開辟進展緩慢的風險（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊【概念股解析】中國南車（601766）：動車組交付增長，毛利率明顯上升起源：安信國際撰寫時間：2014-04-30報告摘要1季度凈利潤降落4.9%，事跡低于預期。 公司發布2014年1季報，實現營業收入184.5億元，同比降落6.8%，實現歸屬母公司凈利潤7.72億元，同比降落4.9%，對應EPS為0.06元，加權平均凈資產收益率2.09%，同比降落0.35個百分點，事跡略低于預期，重要由于機車、貨車及客車交付量降落所致。 動車組交付量增長，城軌車輛業務快速增長 2013年下半年中鐵總公司啟動兩次招標，以及路外訂單增長、海外市場推廣加快，到2013年底在手訂單1，110億元，其中，動車組610億元2014年1季度，公司動車組收入39.37億元，同比增長20.5%，城軌車輛業務收入26億元，同比增長60%。 由于交付量同比減少，機車、客車、貨車業務收入26.45億元、7.17億元、11.4億元，同比降落16.92%、29.27%、45.58%。 主營業務結構優化，毛利率明顯上升 1季度綜合毛利率18.3%，同比去年1季度上升2.4個百分點，與2013年全年相比上升0.5個百分點。 重要由于動車組交付量大幅增長，動車組業務收入占比21.34%，較去年1季度上升5個百分點，收入結構變更導致毛利率明顯上升。 未來兩年動車組交付量持續增長，海外市場訂單加速 要完成十二五方案目標，2014、2015兩年建成高鐵總里程約8，887公里。 根據測算，2014動車組采購量達到350列，未來兩年動車組交付量將達到。 同時，鐵路貨運價格有助于貨運企業效益好轉，拉動對貨車需求。 2014年3月公司中標南非128億元機車大單，標記著南非市場開辟取得本質性進展。 投資建議：保持“買入”評級 我們預計2014年-2016年凈利潤52.36億元、62.38億元、74.49億元，增長26.5%、19.1%、19.4%，對應EPS0.38、0.45、0.54元，目前對應2014年動態PE12.5倍，保持“買入”評級，6個月目標價7.15元，對應2014年15倍動態市盈率。 風險提示：鐵路體制市場化，導致鐵路投資放緩的風險；車輛交付進度慢于預期的風險；海外市場開辟進展緩慢的風險（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊【概念股解析】永貴電器（300351）：實簽合同超預期，夯實高增長邏輯起源：(000562，股吧)撰寫時間：2014-04-15重要：公司14日公告稱與南車青島四方機車簽訂了SF/CL-250公里統型動車采購項目合同和SF/CL-350公里統型車采購項目合同。 其中：SF/CL-250型總價約為2532萬元（不含稅），SF/CL-350型合同總價約2727（不含稅），合計5259萬元（不含稅）。 報告摘要：實簽合同超此前訂單金額預期，動車組連接器業務14年收入有望超8000萬，高增長邏輯進一步夯實。 此次實簽采購合同共計約5259萬，而此前1月份公告的訂單金額3108萬，實簽金額超過此前訂單金額約2150萬。 此前公司在手訂單預計在6100萬左右，此次實簽合同訂單總額多2150萬超市場預期，但符合我們的斷定，預計動車組年內收入有望超8000萬（我們此前的預測7800萬），我們預計動車組連接器高毛利率（69%）仍然可保持，此次超預期部分將使得動車組毛利潤貢獻占比超30%，支撐未來事跡高彈性。 受益供貨北車序列進口替代提升，15年動車組連接器業務仍有望超預期。 13年公司動車組連接器在南車份額約50%，而目前已進入北車CRH5型供貨序列，進口替代的加速帶來動車組連接器業務規模和占比雙升，我們預計14-15年全路年均通車里程約4500KM，將帶來年均超400輛的新增動車需求，我們預計公司15年動車組連接器業務收入將超1.1億元，且仍有望在北車份額中超預期。 高增長邏輯之二來自路外市場，放量突破在即 路外市場中新能源設備連接器（50億規模級別）受益新能源汽車爆發式增長，年均翻番增長斷定，預計15年達到8000萬元規模。 目前軍工連接器已經獲得小批量訂單，15年有望突破 而通信連接器更有望切入重要客戶的一級供給商序列，迎來這一百億級連接器市場的重大突破。 預計2014-15年公司EPS分辨為0.97和1.27元，對應當前股價分辨為31.6x14PE，扣除在手現金估值在25倍左右，相對便宜，由于14-15年事跡高增長斷定且路外市場有望超預期，保持“買入”評級。 （證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊【概念股解析】時代新材（600458）：并購實現跨越發展，風電回暖促增長起源：廣州證券撰寫時間：2014-04-21有別于市場的觀點：公司具備多元化、國際化的技巧積累和市場經驗，在傳統主業軌交業務保持穩固增長的基礎上，通過技巧延伸汽車領域，收購BOGE公司，“以小吃大”，收入將大幅增長，BOGE在人力成本等多方面存在很大改良空間，14年盈利可期；并購運作方面如能引入境外低成本資金，將能大幅降低財務費用累贅，盈利遠景好于市場預期。 并購BOGE實現汽車領域跨越式發展原有汽車業務快速增長。 公司主營高分子減振降噪彈性元件，原重要利用于軌道交通領域，后通過技巧延伸拓展至汽車市場。 目前，公司已形成了以橡膠制品、軟內飾類產品等為主產品系統，致力于汽車的節能、降噪、環保和舒適性改良，是國內首家NVH（噪聲、振動與聲振粗糙度）整體解決方案的供給者。 2012年，汽車領域收入達到3億元，實現汽車市場大客戶整體銷售額增幅70%以上，在一汽、北汽、宇通等市場份額提升快速，并開端進入陜汽、廣汽等供給商行列。 收購BOGE實現跨越式發展 13年12月，公司與采埃孚團體簽訂協議，擬收購其旗下的BOGE橡膠與塑料業務全部資產。 BOGE主營高端汽車橡膠減振件與精密注塑件（汽車AVS），在該領域世界排名第三，重要產品包含橡膠產品和塑料件，其中橡膠減振制品銷售收入占90%以上，產品重要利用于底盤、動力系統與商用車等。 BOGE的重要客戶為世界著名的汽車整車制作商，如：、、戴姆勒、通用、、菲亞特-克萊斯勒、吉利（沃爾沃）、塔塔等，其產品銷售收入的80%左右。 BOGE12年收入6.4億歐元，收購完成后，公司收入將實現大幅增長。 目前國內汽車用減振制品市場容量約為196億元，公司市場占領率尚不足1%，并購完成后，時代新材在汽車AVS領域的占領率將明顯提升。 多方改良14年有望扭虧 BOGE近年來處于虧損狀態，12年和13年上半年凈利潤分辨是-1.32、-0.23億元，但14年有望扭虧，重要是因為：一、目前虧損重要來自德國BOGE（約占70%），存在改良的處所比較多，如德國虧損的原因是人工成本比較高，占20%，包含生產、研發、IT等人員可陸續前往東歐、南美和中國，將大大降低人力成本。 二、重要增長點來自于中國業務的快速增長，自BOGE中國成立以來，每年保持50%的銷售增長率，并于去年進行了大規模的擴建，未來將成為最大的增長點。 盈利預測與估值：不考慮并購并表，我們預計公司14-16年EPS分辨為0.38、0.48、0.59元，對應24、19、15倍PE。 考慮到國內下業景氣復蘇，公司并購帶來快速發展，首次給予“強烈推薦”評級。 （證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月06日訊【概念股解析】北方創業（600967）：一季度大幅報喜符合預期起源：平安證券撰寫時間：2014-04-01事項：公司預計2014年一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長80%-100%。 平安觀點：公司一季度高增長符合預期 重要原因是交付1200輛高毛利率的神華自備車，優化產品結構。 預計2014年企業自備車招標即將啟動 目前企業自備車保有量約15萬輛，依然以70噸級及以下貨車為主，面臨升級換代需求。 預計未來3年自備車數量年均增幅約20% 同時，企業自備車采購價格高于鐵道部招標價20%左右 2011年起鐵道部放松對企業自備貨車購置，當年鐵路貨車總招標量達6.2萬輛，其中自備車采購約為3萬輛，達到歷史高峰。 經歷2012-2013年低谷后，預計2014年企業自備車招標量約1.5萬輛。 外貿出口訂單值得期待 2014年3月，北方創業獲得4.9億元(000065，股吧)-埃塞俄比亞出口大單，標記公司首次進入非洲市場。 2013年公司在獨聯體、東南亞、北美等國際市場取得進展；完成蘇丹、印尼、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦等外貿產品研發，我們預計2014年公司將在中亞出口市場上獲得較大突破。 保持“強烈推薦”評級 在國鐵、自備車、出口“三駕馬車”的拉動下，未來2年鐵路貨車總需求量年均增長10%左右。 預計2014-2015年國鐵貨車保持年均10%（價值量）的增長；自備車保持年均10%左右的增長；海外出口保持15%的增長。 預計北方創業2014-2015年EPS分辨為0.81元和1.10元。 考慮到公司目前鐵路貨車產品持續向上的景氣度和未來可能展開的軍工資產資本運作，我們給予公司2014年事跡30倍估值，對應目標價24元。 保持公司“強烈推薦”評級 風險提示：鐵路貨車招標不達預期 （證券時報網快訊中心） |
