新浪財經(jīng)客戶端：QFII密集調(diào)研增持個股醞釀大動作航天211廠3D打印設(shè)備調(diào)試到位將研新型號動力部件近日，中國團體公司一院211廠引進的首臺高精度“3D打印”設(shè)備安裝調(diào)試到位。 今年，該廠將運用該設(shè)備，研制某型號發(fā)動機葉輪和某型號翼軸組合件，并經(jīng)受飛行實驗考核。 自2010年起，該廠就開端關(guān)注先進的高精度激光“3D打印”技巧，其中激光選區(qū)融化成形是技巧的精華所在，能夠?qū)崿F(xiàn)按零件三維模型分層切片的復(fù)雜軌跡，完成復(fù)雜結(jié)構(gòu)件的高精度整體制作，最高成形精度可達0.05毫米。 該廠經(jīng)過多次實驗，已于2013年實現(xiàn)了某型號五通實驗件等產(chǎn)品的增材制作。 此次引進的激光選區(qū)融化成形設(shè)備，集光電技巧、材料技巧、數(shù)字化技巧于一身，具有功率大、主動化程度高的特點。 設(shè)計人員只需將所成形零件的三維模型輸入專用軟件中，通過必定的數(shù)據(jù)處理后，便可直接“打印”出所需的零件，合適難加工材料復(fù)雜結(jié)構(gòu)件的高精度整體制作，尤其合適預(yù)研型號設(shè)計技巧狀態(tài)頻繁變更部組件的快速研制。 目前，該設(shè)備已打印出型號發(fā)動機復(fù)雜要害構(gòu)件實驗件，初步驗證了設(shè)備的先進性和可靠性。 ：激光龍頭受益設(shè)備升級大族激光002008研究機構(gòu)：長城證券分析師：袁琤撰寫日期：2014-03-12投資建議公司是國內(nèi)激光行業(yè)龍頭，傳統(tǒng)以小功率激光打標(biāo)機開創(chuàng)中國激光市場，后來激光焊接，激光切割，led設(shè)備，印刷設(shè)備，pcb設(shè)備等多領(lǐng)域發(fā)展。 2013年小功率消費電子設(shè)備減速，但大功率切割設(shè)備增長高速，未來看蘋果藍寶石切割設(shè)備放量。 公司作為國內(nèi)激光公司的絕對龍頭，必將受益設(shè)備類升級，我們一直認為公司是具有必定周期性的成長股，應(yīng)當(dāng)享受必定的成長溢價。 預(yù)計2014-2015年收入為55.02億和71.52億；凈利潤6.61億和8.45億；EPS為0.63元和0.81元；對應(yīng)PE為22.6倍和17.7倍；調(diào)高為“強烈推薦”評級。 投資要點小功率消費電子產(chǎn)品有所減速：公司的小功率設(shè)備包含：激光標(biāo)記、激光焊接、激光小功率切割和量測設(shè)備。 小功率設(shè)備廣泛利用各行業(yè)如：電子、輕工、五金、皮革等。 2012年來自蘋果的小功率產(chǎn)品創(chuàng)新高達到14-15億，毛利率較高例如標(biāo)記等設(shè)備都在50%以上。 但2013年來自蘋果的消費電子設(shè)備訂單的有所減速，預(yù)計降落50%左右。 公司也在加大開辟包含三星[微博]等其他公訂單，與三星相干的訂單超過1億元。 隨著蘋果資產(chǎn)開支加大，2014年預(yù)計小功率消費電子設(shè)備會有所恢復(fù)。 大功率切割加速發(fā)展，PCB、印刷、Led設(shè)備等多線發(fā)展：2013年大功率激光切割設(shè)備收入有望達到8億多，同比增長70-80%。 大功率切割設(shè)備單價在100-300萬左右，大族激光經(jīng)過幾年的努力，目前在國內(nèi)盤踞龍頭地位。 高功率焊接設(shè)備有望實現(xiàn)6000-7000萬元的收入 預(yù)計高功率切割設(shè)備未來數(shù)年都會增長不錯 公司目前是國內(nèi)大功率切割設(shè)備的龍頭，經(jīng)過幾年的發(fā)展超過了本來國內(nèi)華工等廠商。 我們看好該產(chǎn)品在國內(nèi)市場的發(fā)展，全球領(lǐng)域看其他發(fā)達國家單個國家的激光切割設(shè)備在萬臺，中國只有3000多臺，未來空間廣闊。 另外公司的也在CNC、PCB、印刷和Led設(shè)備等領(lǐng)域開辟發(fā)展。 未來幾年看藍寶石切割：藍寶石切割設(shè)備是下一代iphone所需要的設(shè)備。 目前公司已經(jīng)在藍寶石切割設(shè)備上成功推動，未來可能與德國的一家公司分享這個蘋果藍寶石切割市場，后續(xù)公司有望在HOME鍵、iwatch甚至蓋板切割上應(yīng)用該藍寶石切割設(shè)備。 由于藍寶石切割設(shè)備的單臺金額較高，低至200-300萬，高至500-800萬，而切割效率一般，因此采購量較大，如果放量將對公司的事跡造成較大影響。 我們目前斷定藍寶石切割設(shè)備重要放量期更可能在2015年，具體要看蘋果各新產(chǎn)品的推動進度和市場響應(yīng)情況。 我們將持續(xù)跟蹤 管理能力不斷優(yōu)化：公司上市以來高速發(fā)展，激光行業(yè)也屬于新興行業(yè)，對于技巧研發(fā)的投入以及技巧服務(wù)點和渠道的布局需要較高的費用。 經(jīng)過2008年的經(jīng)濟危機后，公司加強了內(nèi)部管理，費用把持加強，對各部門按照產(chǎn)業(yè)進行了更過細的劃分方案。 未來幾年的管理費用和銷售費用將得以把持 2013年由于股權(quán)勉勵因素增長了部分管理費用 一次性收益情況：公司具有一次性受益的情況 2012年度，公司出售豐富大族、寧波德潤、大族數(shù)碼影像股權(quán)增長公司2012年度歸屬于母公司的凈利潤約1.13億元；2013年度，公司處理了持有的IPG公司股權(quán)，扣除相干費用增長公司本年度利潤約2.13億元；扣除上述轉(zhuǎn)讓股權(quán)事項的影響，公司2013年度經(jīng)營事跡較上年同期降落約28.48%。 盈利預(yù)測與估值：預(yù)計2014-2015年收入為55.02億和71.52億；凈利潤6.61億和8.45億；EPS為0.63元和0.81元；對應(yīng)PE為22.6倍和17.7倍。 公司作為國內(nèi)激光公司的絕對龍頭，必將受益設(shè)備類升級，我們一直認為公司是具有必定周期性的成長股，應(yīng)當(dāng)享受必定的成長溢價，調(diào)高“強烈推薦”評級。 風(fēng)險提示：經(jīng)濟減速帶來設(shè)備減速，藍寶石設(shè)備放量滯后 ：主營業(yè)務(wù)起穩(wěn)回升，布局戰(zhàn)略新型業(yè)務(wù)中航重機600765研究機構(gòu)：分析師：許維鴻撰寫日期：2013-12-24調(diào)研情況主營業(yè)務(wù)起穩(wěn)回升：中航重機今三季度實現(xiàn)營業(yè)收入44.96億元，同比增長27.85%；歸屬母公司凈利潤1.14億元，同比降低49.13%；扣非后歸屬母公司凈利潤為1.02億元，同比增長1209.31%；每股收益為0.15元。 公司前三季度歸屬母公司凈利潤同比大幅降低-49.13%，重要由于去年同期公司控股子公司中國航空工業(yè)新能源投資有限公司處理深圳福田燃機電力有限公司35%股權(quán)和中航龍騰風(fēng)力發(fā)電有限公司90%股權(quán)形成39029萬元投資收益所致。 前三季度扣非后凈利潤大幅增長1209.31%，體現(xiàn)了公司主營業(yè)務(wù)起穩(wěn)回升。 預(yù)計公司全年將完成年初制定的營業(yè)收入61億元的經(jīng)營目標(biāo)。 全產(chǎn)業(yè)鏈方案設(shè)計完成：公司通過投資戰(zhàn)略金屬再生項目和高端鍛造制品，以及發(fā)展新型激光3D快速成型技巧，從而設(shè)計完成鍛造制品從高端原材料回收再利用到成品的低端和高端全籠罩，完成全部產(chǎn)業(yè)鏈的方案設(shè)計，2013年正式進入實行階段，為中長期持續(xù)增長供給堅實的基礎(chǔ)。 積極布局戰(zhàn)略新型業(yè)務(wù)：公司自2012年以來陸續(xù)投資建設(shè)中航激光、中航沈陽高新和中航上大三個子公司，三個公司分辨承擔(dān)公司積極布局的三項戰(zhàn)略新型業(yè)務(wù)“3D激光打印”、“”、“戰(zhàn)略金屬再生”。 沈陽高新于今年初開端推出定制產(chǎn)品，目前規(guī)模還較小，未來將重要集中于機器人技巧研究和開發(fā)。 再生戰(zhàn)略金屬及合金工程項目方案總投資32.7億元，占地1080畝，總建筑面積約36.8萬平方米。 今年開展其中一期一階段，總投資4.63億元，建設(shè)將形成高溫合金、耐蝕合金、特種不銹、高級模具材料和中間合金11.58萬噸的生產(chǎn)能力，預(yù)計建成后可實現(xiàn)銷售收入29億元，年利潤3.1億元。 目前該項目進展順利 中航激光是目前國內(nèi)唯一生產(chǎn)激光噴粉成型設(shè)備公司 目前產(chǎn)房建設(shè)和設(shè)備安裝已經(jīng)完成，公司已取得保密資格證和質(zhì)量證，還需取得軍工科研生產(chǎn)證、兵器設(shè)備生產(chǎn)證件。 目前公司正在積極辦理相干資格證件，預(yù)計明年將取得全部四個軍工生產(chǎn)資質(zhì)證書，為批量生產(chǎn)鋪平道路。 盈利預(yù)測及評級：預(yù)計2013年EPS為0.26元，2014年EPS為0.32元，對應(yīng)2013年動態(tài)PE46.65倍，保持公司“增持”評級。 風(fēng)險提示：民用產(chǎn)品受市場環(huán)境影響波動較大：國內(nèi)3D打印技巧實踐的引領(lǐng)者銀邦股份300337研究機構(gòu)：招商證券分析師：張士寶，孫恒業(yè)撰寫日期：2014-02-11銀邦股份經(jīng)營穩(wěn)健。 受大環(huán)境經(jīng)濟相對乏力等因素影響，預(yù)計公司2013年整體事跡增速相對安穩(wěn)。 公司各重要募投項目正在積極籌建中，預(yù)計2015年將會全面達產(chǎn)，規(guī)模跳升，事跡有望大漲；同時，公司參股子公司涉足3D打印等高科技領(lǐng)域，高端產(chǎn)品利潤程度明顯偏高，業(yè)務(wù)收入規(guī)模初顯，未來遠景向好，我們充分看好公司未來事跡增長驅(qū)動因素和發(fā)展遠景，首次給予“強烈推薦-A”評級。 目前公司經(jīng)營穩(wěn)固，產(chǎn)銷兩旺 當(dāng)前總產(chǎn)能約7.5萬噸，2012年全年總產(chǎn)量7.1萬噸，預(yù)計2013年全年產(chǎn)量可達8.5萬噸，同比增長19.7%，產(chǎn)能利用率113%，當(dāng)年事跡為拐點。 公司是國內(nèi)規(guī)模最大的釬焊用鋁合金復(fù)合板帶箔生產(chǎn)企業(yè)之一，重要產(chǎn)品包含鋁合金復(fù)合材料、鋁基多金屬復(fù)合材料以及鋁合金非復(fù)合材料，利用于下游汽車、電力、機械和家電領(lǐng)域熱交換器制作。 在新建投資項目全面投產(chǎn)后，公司總生產(chǎn)能力將增至20萬噸，為原有產(chǎn)能的2.7倍。 公司規(guī)模與下游汽車家電等行業(yè)巨頭共同成長，軋制產(chǎn)能爆發(fā)在即。 其中鋁合金復(fù)合材料產(chǎn)能從3.5萬噸增至10萬噸，鋁合金非復(fù)合材料產(chǎn)能從2萬噸增至5萬噸，鋁鋼復(fù)合材料產(chǎn)能保持2萬噸，軸瓦材料產(chǎn)能新增2萬噸，鋁不銹鋼復(fù)合材料新增1萬噸，合計20萬噸。 預(yù)計熱軋產(chǎn)線在2014年達產(chǎn)，而冷軋產(chǎn)線將在2015年達產(chǎn)。 3D打印藍海市場廣闊，上升空間宏大，參股子公司飛而康是國內(nèi)3D打印產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者，一旦公司經(jīng)營完整步入正軌，3D打印業(yè)務(wù)將成為公司事跡彈性的重要驅(qū)動力。 1)已具備規(guī)模化冶金粉末的能力，目前年產(chǎn)冶金粉末90噸，其中細粉約占45%，毛利率較高，已開端出口。 2)3D打印：目前重要從事航空領(lǐng)域小結(jié)構(gòu)件和功效件的研制試生產(chǎn)。 預(yù)計未來公司步入規(guī)模化生產(chǎn)行列，高利潤程度的3D業(yè)務(wù)將再度大幅提升公司事跡。 首次給予“強烈推薦-A”投資評級 近兩年公司重要看點：未來軋制產(chǎn)能爆發(fā)在即，3D打印技巧利用或?qū)崿F(xiàn)突破。 預(yù)計2013-2015年EPS為0.53、0.93和1.36元，對應(yīng)PE為40X、23X和16X，強烈推薦-A。 風(fēng)險提示：新增產(chǎn)能投放和3D打印進展不及預(yù)期，或下游需求放緩。 ：A股首家3D打印產(chǎn)業(yè)化公司浮出水面光韻達300227研究機構(gòu)：國泰君安證券[微博]分析師：毛平，熊俊本報告導(dǎo)讀：3D打印完善演繹顛覆的力量，中國企業(yè)有望憑借地緣優(yōu)勢取得利用市場話語權(quán)。 公司，成為首家汽車3D打印盈利的公司，具備成為本土細分利用龍頭的潛力；空間60%。 投資要點：首次籠罩給予增持評級，市值空間60% 稀缺性3D打印標(biāo)的，基于謹慎角度給予公司A股市場最低概念股市值目標(biāo)45億。 預(yù)期公司13-15年收入分辨為1.99億、3.64億、5.81億；凈利潤分辨為0.29億、0.57億、1.00億；對應(yīng)EPS分辨為0.22元、0.43元、0.75元。 3D打印完善演繹顛覆的力量，具備徹底顛覆傳統(tǒng)制作方法的能力。 目前已在工業(yè)產(chǎn)業(yè)化中得到利用，隨成本、材料、技巧解決，規(guī)模將從現(xiàn)有的幾十億美金爆發(fā)式帶來萬億、十萬億乃至全打印市場規(guī)模。 而最近一次催化劑將是14年2月激光燒結(jié)專利到期，引領(lǐng)成本。 3D打印產(chǎn)業(yè)鏈中，中國企業(yè)有望憑借地緣優(yōu)勢取得利用市場話語權(quán)。 設(shè)備公司未來將偏向于專注上游設(shè)備與配套材料生產(chǎn)，下游宏大而復(fù)雜的細分領(lǐng)域?qū)⒔挥删邆涞貐^(qū)優(yōu)勢的有潛質(zhì)廠商來開辟。 預(yù)計中國將在16年成為全球最大3D打印市場(100億規(guī)模是12年的10倍)，本土企業(yè)有望受益本土市場的爆發(fā)，在下游細分領(lǐng)域孕育龍頭公司。 光韻達將成為A股首家具備盈利能力的汽車3D打印公司，有望擁有整車打印能力。 公司即是具備3D打印本土細分利用龍頭的潛力公司：1)傳統(tǒng)精密激光制作細分行業(yè)龍頭，已具備3D打印產(chǎn)業(yè)化技巧；2)借助全球最大激光3D打印設(shè)備商切入，現(xiàn)有客戶轉(zhuǎn)單有望取得快速盈利；3)EOS在汽車等工業(yè)領(lǐng)域已有成熟經(jīng)驗，公司通過引入相干核心團隊直接獲得利用經(jīng)驗，有望具備整車打印能力。 股價催化因素：3D打印合資公司獲得轉(zhuǎn)單并盈利；打印出具備標(biāo)記性技巧門檻的產(chǎn)品；在汽車外其他領(lǐng)域成功拓展；行業(yè)獲得性技巧拉動。 公告點評：3d技巧產(chǎn)業(yè)化在即，全國首家南風(fēng)股份300004研究機構(gòu)：民生證券分析師：袁瑤，龍雷撰寫日期：2013-11-123D技巧加速產(chǎn)業(yè)化，公司質(zhì)變在即公司公告重型金屬構(gòu)件電熔精密成型技巧產(chǎn)業(yè)化項目一期生產(chǎn)基地建設(shè)和設(shè)備部件采購工作已完成，電熔精密成型成套工程專用設(shè)備的安裝調(diào)試工作已開端，并將于2014年2月底完成，隨后將進入試生產(chǎn)狀態(tài)。 我們的觀點：公司三季報披露已經(jīng)完成等比例縮小件檢測，此次公告設(shè)備安裝，證明3D打印技巧已經(jīng)度過可行性論證階段，全面替代傳統(tǒng)鑄鍛件加工工藝的性技巧已經(jīng)進入產(chǎn)業(yè)化沖刺階段，破冰在即，目前仍是中長線布局最佳時點。 全面替代傳統(tǒng)鑄鍛件加工工藝，性技巧傳統(tǒng)鑄鍛件加工需經(jīng)過鑄錠熔鑄-鍛胚加工-模具制作-毛坯模鍛-數(shù)控加工等復(fù)雜程序，需15-20萬噸重型鍛造設(shè)備，工序多、周期長、成本高且材料利用率低。 公司電熔精密制作技巧轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的鑄鍛件復(fù)雜生產(chǎn)過程，一次成型，技巧優(yōu)勢明顯：(1)制作周期縮短70%以上；(2)制作費用降低50%以上；(3)適應(yīng)于加工各種形狀零件，不需模具；(4)所需設(shè)備和工藝流程簡略，是世界鑄鍛件制作史上性突破。 最大可加工300噸重鑄鍛件，全面進軍高端大型鑄鍛件領(lǐng)域設(shè)備搭建完后，公司將擁有目前全球最大的重型金屬“3D打印”成套工程專用設(shè)備，能夠生產(chǎn)中碳鋼、低合金鋼、不銹鋼等多種材料，最大直徑為6米，重量達300噸的重型金屬構(gòu)件。 300噸規(guī)模已經(jīng)能夠涵蓋核電、水電、火電、冶金等行業(yè)用大型高端鑄鍛件，我們測算這幾個行業(yè)年需求大型鑄鍛件近20萬噸，需毛坯鍛件35萬噸，如果考慮石化等行業(yè)，需求遠不于此，我們測算下游市場空間至少在600-800億元。 依附傳統(tǒng)業(yè)務(wù)積累，核電有望成新技巧突破口公司在核島HAVC系統(tǒng)領(lǐng)域的市場占領(lǐng)率接近70%，在中廣核所建核電站中占領(lǐng)率100%，我們認為公司在核電領(lǐng)域有多年積累，核電有望成為公司新技巧突破口。 核電站核島部分的壓力殼、蒸汽產(chǎn)生器、穩(wěn)壓器的殼體和管板廣泛采用低合金鋼鍛件。 在百萬千瓦級核電機組中，無論是二代加，還是三代AP1000、EPR，都含有大批技巧請求高、規(guī)格大、形狀復(fù)雜的鑄鍛件。 由于南風(fēng)3D技巧不需磨具，可加工各種形狀鑄鍛件，在生產(chǎn)壓力容器頂蓋、筒體蒸汽產(chǎn)生發(fā)器管板、主泵泵殼、主管道等加工難度較大的鑄鍛件時優(yōu)勢更為明顯。 我們測算，一個百萬千瓦核電機組所需高端鑄鍛件數(shù)千噸，貨值20億元左右，公司技巧一旦產(chǎn)業(yè)化，爆發(fā)性增長將開端。 風(fēng)險提示產(chǎn)業(yè)化過程低于預(yù)期 ：內(nèi)銷轉(zhuǎn)型成果豐富高樂股份002348研究機構(gòu)：浙商證券分析師：黃薇撰寫日期：2014-02-28投資要點事跡快報：收入增8%凈利潤增長21%公司公告2013年事跡快報：收入增長8.55%至4.25億元，營業(yè)利潤降落14.58%至6584萬元，凈利潤增長21.19%至7808萬元，eps0.16元，符合3季報公開預(yù)期。 內(nèi)銷發(fā)力帶來收入增長費用亦隨之上升收入增長8%的情況下營業(yè)利潤降落14.58%，從3季度的毛利率情況來推測，更多原因可能費用的上升。 公司內(nèi)銷快速轉(zhuǎn)型，不可避免的帶來了營銷和管理費用的大幅上升，同時財務(wù)費用也因利息收入減少而有上升，但我們認為費用的上升與收入是匹配的，且費用的增長有必定的階梯性，2014年費用吃掉利潤的情況會有所緩解。 轉(zhuǎn)型成果豐富渠道+模式雙發(fā)力公司從2010年開端切入內(nèi)銷市場，11-12年實現(xiàn)內(nèi)銷收入翻番，預(yù)計13年內(nèi)銷增長也在80%以上，內(nèi)銷占比升至25%附近。 從前期客戶及渠道情況來看，公司積極切入大賣場、各級經(jīng)銷商及贈品等各種渠道，同時開辟了電商、頻道合作等多種模式，未來隨著渠道的滲透和成熟，內(nèi)銷仍有望保持50%以上增速。 盈利預(yù)測及估值高樂作為國內(nèi)最大的電子電動玩具生產(chǎn)商，未來的看點必定是在國內(nèi)市場。 內(nèi)銷收入在傳統(tǒng)渠道的逐步鋪設(shè)和滲透發(fā)酵中還會持續(xù)上升，我們對此持續(xù)看好。 待年報詳細數(shù)據(jù)頒布后再調(diào)劑盈利預(yù)測，保持14-15年eps0.24元和0.28元的斷定，保持增持評級。 ：符合預(yù)期，持續(xù)推薦美亞光電002690研究機構(gòu)：平安證券分析師：牟卿撰寫日期：2014-02-26事項：公司頒布2013年事跡快報：營業(yè)收入5.68億(我們預(yù)期5.80億)，同比增長9.5%，歸屬于母公司的凈利潤2.08億(我們預(yù)期2.11億)，同比增長23.4%。 同時公司頒布2013年利潤分配方案，每10股派3元(含稅)，每10股轉(zhuǎn)增3股。 平安觀點：事跡完整符合預(yù)期，2013年穩(wěn)步前行：我們認為這份事跡快報完整符合我們的預(yù)期，公司在2013年取得了穩(wěn)健的成長。 公司在2013年加大了對牙科市場的投入，同時國內(nèi)種植牙面臨井噴態(tài)勢，公司的牙科CBCT機銷售預(yù)計取得高速增長；新興工業(yè)檢測機方面，公司的輪胎檢測儀在輪胎行業(yè)景氣向上的周期下快速放量，成為了另一增長點。 與此同時，傳統(tǒng)的糧食色選機浮現(xiàn)結(jié)構(gòu)性成長格式，雜糧產(chǎn)品是其中亮點。 2014年色選機受益國家糧食安全政策增速回升：政府將糧食安全定為2014年經(jīng)濟工作第一要務(wù)，而公司的色選機及未來重金屬檢測儀都利用于糧食加工領(lǐng)域，對口糧的穩(wěn)固供給和品德保障有至關(guān)重要的作用。 國內(nèi)麥類(小麥等)、粗糧(玉米、高粱等)檢測率較低，雜糧色選機的廣闊市場空間(10億元以上)將持續(xù)兌現(xiàn)；同時公司產(chǎn)品的檢測能力不斷提升，黃曲霉素色選機、重金屬檢測儀有望今年上市，持續(xù)改良色選機類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 牙科市場景氣度高，業(yè)務(wù)板塊高增長料將持續(xù)：我們認為隨人均收入及醫(yī)療保障支出提升，牙科診療的需求將持續(xù)涌現(xiàn)。 中國牙科市場面臨宏大市場空間，2012年全國種植牙共28萬顆，而地區(qū)人口2400萬，種植25萬顆，韓國人口5000萬，種植125萬顆，我們預(yù)測地區(qū)未來十年種植牙數(shù)量將保持50%的CAGR。 牙科行業(yè)景氣度高，今年9月的中華口腔醫(yī)學(xué)會口腔展(上海)目前展位已經(jīng)預(yù)定完畢；各牙科展遍布全國，較往年有明顯提升。 作為上市公司，美亞光電擁有平臺、資金優(yōu)勢，可充分吸納人才拓展業(yè)務(wù)；公司牙科業(yè)務(wù)板塊高增長預(yù)感持續(xù)。 保持“推薦”評級：基于色選機新品發(fā)售、國家加大投入、下游整合等預(yù)期，我們上調(diào)色選機部分的事跡預(yù)測；上調(diào)14、15年收入至7.1、9.1億，凈利潤2.76、3.66億，EPS1.06、1.41元，當(dāng)前PE為44X、33X；我們認為公司在糧食和牙科產(chǎn)業(yè)盤踞戰(zhàn)略要地，事跡穩(wěn)健快速增長，保持“推薦”評級。 風(fēng)險提示：糧食大幅減產(chǎn)的風(fēng)險，新產(chǎn)品開辟進度低于預(yù)期的風(fēng)險。 ：中國先進制作的盼望之星華工科技000988研究機構(gòu)：分析師：賀國文撰寫日期：2014-03-13投資邏輯華工有盼望成為一家先進制作平臺型公司：公司是以激光制作為主的多元化先進制作龍頭公司，旗下5家子公司涵蓋激光制作服務(wù)、傳感器、激光防偽、光通信及物聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)。 公司依附激光、傳感器及光通信的技巧優(yōu)勢，打造出智能設(shè)備加工、精密制作加工、激光加工服務(wù)等板塊并持續(xù)向縱橫發(fā)展，有盼望成為先進制作的平臺型公司。 技巧實力首屈一指：公司背靠五大國家重點實驗室，公司在激光領(lǐng)域擁有閆大鵬、徐進林等國家千人打算；汽車傳感器領(lǐng)域擁有十文字裕司(日本)等國家千人打算，在職國家千人打算共7人，代表了國內(nèi)激光領(lǐng)域和汽車電子領(lǐng)域的最高程度。 管理和勉勵機制改良：管理和勉勵機制的改良有望使得校辦企業(yè)重技巧、輕市場的通病有望得以克服。 激光業(yè)務(wù)和傳感器業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)式增長：隨著我國制作業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，激光制作逐漸替代原有加工方法，在傳統(tǒng)制作和精密制作中滲透率持續(xù)走高。 智能家居和汽車電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移使得傳感器行業(yè)景氣度高漲 公司控制激光和傳感器核心技巧，成功突破外資封鎖，并在汽車主動化生產(chǎn)線、再制作機器人、消費電子激光加工、汽車傳感器等領(lǐng)域取得驕人成績，我們斷定2014年公司激光和傳感器業(yè)務(wù)均將迎來爆發(fā)式增長。 估值和投資建議我們預(yù)計公司2014-2016年公司實現(xiàn)銷售收入3320百萬元、4270百萬元與5350百萬元，歸屬于母公司股東凈利潤393百萬元、585百萬元、785百萬元。 對應(yīng)EPS分辨為0.44元、0.656元和0.881元，分辨同比增長643.07%、48.92%和34.27%，對應(yīng)2014-2016年P(guān)E分辨為21.14倍，14.19倍、10.57倍。 基于公司2014年業(yè)務(wù)有望大幅反轉(zhuǎn)，同時考慮到2015-2016年的持續(xù)增長性，我們暫時給予公司35倍PE，對應(yīng)12個月目標(biāo)價15.4元，首次給予“買入”評級。 風(fēng)險校辦企業(yè)勉勵機制不能貫徹落實對生產(chǎn)銷售積極性構(gòu)成負面影響。 公司多元化對管理者請求較高，公司管理能力提升與收入規(guī)模快速擴大存在不匹配的可能，從而帶來的負面影響。 新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目標(biāo)，并不意味著贊成其觀點或證實其描寫。 文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議 投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān) 進入【新浪財經(jīng)股吧】討論 |
