2015年經濟形勢預測，2015年中國宏觀經濟發展趨勢預測采訪嘉賓：馬駿（中國國民銀行研究局首席經濟學家）李稻葵（清華大學經濟管理學院教授）曹遠征（中國銀行首席經濟學家）曾剛（中國社科院銀行室主任）管清友（民生證券研究院履行院長）問：明年中國經濟增速會放緩嗎？馬駿：總體來看，全球的經濟，我估計在明年浮現一個緩慢復蘇的態勢。 回到中國的情況，我估計明年的中國經濟會同時面臨上行、下行兩方面的壓力，比如出口和房地產開發投資等領域的壓力。 因此我認為當前宏觀政策要保持穩固性和持續性，我想至少有三個理由：1、中國經濟正在從制作業主導向服務業為主轉型，服務業比制作業能吸納更多就業，加之勞動年紀人口開端降落，所以就業不成大的問題，就不需要大的刺激；2、過去幾年，尤其是2009年以來，我們杠桿率的上升比較快，房地產、部分國有企業和處所政府融資平臺的杠桿率已經過高，金融風險加大，因此持續靠加杠桿來刺激經濟的空間已經不大。 3、過度刺激短期內可以把經濟增速拉得很高，但是很可能領導更多的資金進入到高污染、高能耗和低端制作業，但是從中長期來看，會加劇產能過剩，不利于結構調劑。 綜合來講，我感到核心的一個想法就是，我們現在沒有必要也沒有太大的空間去搞大的刺激，宏觀政策保持持續性和穩固性就是一個最優的選擇。 李稻葵：現在的重點任務是結構調劑、體制、保民生、增長效益等等，這些的重要性超過短期內增長的重要性。 所以2015年經濟預期增長目標可能會比2014年要來的低一點，有可能從2014年的7.5%左右調到7.0%左右。 具體來看，2015年的經濟走勢我趨向于前低后高 因為在2015年的上半年，宏觀經濟會延續2014年下半年，穩增長壓力比較大，下行壓力還會持續。 到了2015年的下半年，全部經濟運行的節奏可能會適當地加快。 特別是房地產行業總體上講可能基礎穩固甚至略有上升，這是支撐2015年下半年經濟有所上升的一個重要的因素。 新常態我個人懂得，第一句話，增長速度有所放緩；第二句話，經濟結構在持續地扎實地在改良；第三句話就是新舊增長點在交替。 核心的意思就是結構改良 中國經濟現在的增速降落，我個人認為是在為今后能夠恢復到一個相對照今天更快的增長速度做籌備。 換句話來講，我認為我們并不是處在一個增長速度一路下行的過程，而是一個U型的，先慢一點，明年可能還會再慢一點。 先慢一點，做好功課，做好結構調劑，做好體制，造就好新增長點。 如果這些工作做到家了，增長速度在未來還能夠往上走一點。 畢竟中國經濟人均的發展程度還是相當低的，畢竟中國經濟還有大批的處于相對照較落后發展的地區，很多需求并沒有滿足，很多的增長點還存在。 曹遠征：我們認為今年中國經濟增長能達到7.4%左右，和我們年初定的7.5的目標幾乎是一致的，通貨膨脹也是比較低的，所以今年大概是一個低通脹，增長率也不是很高的一年。 我們預計明年全年經濟增長在7.2%左右，通貨膨脹大概在2.4%左右，所以這個態勢將延續到明年。 在這個過程中間，中國經濟依然存在的下行壓力，宏觀經濟的要害還是穩增長。 問：到底怎么懂得穩健的貨幣政策？央行宏觀調控真能解決企業融資難融資貴問題嗎？馬駿：從經濟學的意義上來講，穩健就是中性的意思。 不要搞大的鋪張，也不要搞大的壓縮 當然穩健貨幣政策還有些具體內容，我的懂得是這么幾條：一個從總量上來講，保持合理的貨幣增速。 另外一個根據經濟和金融情況的變更，機動應用貨幣政策工具，把流動性保持在合理程度。 第三個，貨幣政策還要持續支撐結構調劑 講得具體一點，就是要應用多種貨幣政策工具，對國民經濟的單薄環節和重點領域加以支撐。 尤其是要滿足三農、小微企業、和一些民生領域的融資需求。 最近降了的基準，我想銀行的存貸款的利率還沒有完整進入到一個均衡狀態，很多銀行還在持續調劑的過程當中。 所以即使存款利率還沒有明顯地降落的話，我估計有些銀行的利差會收窄，如果利差收窄的話，對降低融資成本，還是有意義的。 融資難融資貴，這里面涉及到流動性的問題，我們會用各種各樣的政策工具，來保持流動性的合理。 另外，還有很多結構性的因素，包含中小企業、融資渠道不暢，這些問題恐怕需要更長期地，結構性的加以解決。 曹遠征：貨幣政策可以穩增長，但并不能更好地提升經濟增長。 越是靠放水來刺激經濟增長越是不可取 從這個意義上講，貨幣政策應當是穩健的 最重要的是要靠企業，靠創新，靠積極進步，這是經濟增長的源泉。 財政政策的作用在這方面可能會比貨幣政策更為有效 從歷史上來說，融資難融資貴的問題的核心，我個人認為并不是產生在金融端，而是產生在我們的企業，因為產能過剩，產能過剩就有銷售艱苦，銷售艱苦就沒有還款起源，融資當然就難了，當然融資就貴了。 所以需要大家的配合，一方面是穩固的貨幣政策，使它不涌現太大的艱苦，但是另一方面，更需要技巧進步和技巧創新來耗費過剩產能，這才干降低風險，真正緩解融資難，融資貴。 問：一次降息來了，下一次降息還會遠嗎？李稻葵：貨幣政策現在重要取決于一個因素，就是實體經濟的融資是艱苦還是容易？目前實體經濟的融資的難度還是很大的。 盡管經過了一次的降息，現在的實體經濟獲得銀行貸款也是比較艱苦，利率還是很高，在6%以上，很多企業得不到貸款，尤其中小企業。 在這樣的情況下，我信任還有降息的空間和可能性 我信任降息的這個工具的應用的可能性和頻率會大大超過降低，可能在未來一到兩個月，應當會有些動作出來。 而且這個降低基準利率的工具不會單獨應用，必定會和利率市場化，還有其它的金融同步進行。 我信任未來各種工具的混雜應用，最后實體經濟的融資成本必定會降下來。 存款籌備金率怎么調劑，我倒感到取決于另一個因素，就是占款的變更。 最近幾個月以來，由于對外投資增長比較快，所以資金出去的速度比較快，全部外匯占款處于一個降落的態勢。 這是中國經濟過去十幾年以來第一次涌現外匯占款在降落，也就是說外匯在往外走，外匯儲備降落，因此它所占用的基礎貨幣在降落，在這個情況下，全部的經濟的流動性有必定的往下走的壓力，對全部實體經濟是可能不利。 國家的基礎策略是要保持比較充分的流動性，所以我信任在必定條件下，如果外匯占款持續降落的話，那么未來的一個季度到半年，降準也有可能作為一個政策工具涌現。 南方財富網微信號：southmoney |
