中金網04月23日訊，受新訂單和物價分項指數下滑的拖累，匯豐4月中國制作業PMI初值持續第二個月位于榮枯線下方，并創下12個月最低。 制作業生產運動仍在小幅惡化，加上行業通縮壓力的上升，仍需寬松政策支撐。
中國4月匯豐制作業PMI創一年最低仍需寬松政策支撐
匯豐(HSBC)/Markit周四（4月23日）頒布的數據顯示，2015年4月中國匯豐PMI初值為49.2，為2014年4月以來最低。 3月終值為49.6，外媒調查的預估中值為49.6
該調查還顯示，中國4月制作業PMI新訂單分項指數，亦降至12個月低點49.2，并且是持續第二個月位于50下方。 投入價格和產出價格兩個分項指數則較上月雙雙大幅下滑，顯示制作業領域通縮壓力上升。
Markit經濟學家AnnabelFiddes表現，中國制作業領域4月運營狀態持續第二個月顯露出小幅惡化態勢，匯豐制作業PMI初值跌至一年低點，制作業領域通縮壓力的加強，亦凸顯出相對疲弱的需求狀態。
他并支撐，4月產出也只是小幅擴大，而新訂單則持續第二個月減少；與此同時，制作業企業持續第18個月裁減雇員。
4月產出分項指數雖仍在榮枯線上方，但較上月數據下滑；就業分項指數盡管稍有反彈，但仍持續第18個月低于50關口。
不過，新出口訂單指數持續第二個月回升并升至50上方，且錄得四個月高點，暗示外需有所好轉。
AnnabelFiddes表現，本次數據的亮點是，4月海外需求有所改良，新出口訂單三個月來首次增長。
數據頒布后，中國股市滬綜指一度下探，但稍后轉升。 同時，對中國經濟數據敏感的澳元兌美元則下滑
浦發銀行分析師曹陽認為，4月匯豐PMI僅為49.2，低于上月的49.6，而從歷史規律來看，一般隨著開工旺季到來環比均是回升的，因此低于預期的數據顯示經濟下行風險依然很大。
他表現，從分項數據來看，國內需求依然乏力，新訂單僅為49.2，低于上月的49.8。 這顯示在國內產能過剩，和地產產業鏈“去庫存”的過程中，整體需求依然低迷；此外，4月就業分項指數僅為48，相比3月的數據降落了1.8個百分點。
由于匯豐PMI更多反響中小企業情況，這顯示隨著經濟下滑，就業市場壓力增長。 不多的亮點來自于出口，新出口訂單在50.8或顯示外需依然安穩。
他認為，二季度以來，中國政府在財政、貨幣政策方面已經開端全面寬松：如國家開端重啟核電建設、并在交通、油氣及礦產資源保障等領域發力；中國央行也大幅降準100個基點。 預計未來需求端、尤其是穩投資的刺激持續加碼，包含中國央行將在近期再度降息25個基點，并可能再度下調籌備金率。
國開行在轉制后將得到更多央行PSL資金，用以抵補財政收入下滑、處所債制約下基礎設施融資差額；從處所融資來看，預計處所政府基金、PPP模式可能大幅推廣來擴充融資渠道；此外注冊制可能加快推出，以期以PE模式來解決中小企業融資難、貴的問題，通過激發民間創業熱情，緩解就業壓力。
中國國家統計局此前頒布，2015年一季度國內生產總值(GDP)同比增長7%，增速創出六年新低；同時工業、投資和消費亦延續下行趨勢，短期內經濟下行壓力不減。
央行上周日發布普降存款籌備金率1個百分點并加大定向降準力度，凸顯出迫于實體經濟下行壓力仍大的現實，穩增長正成為中國下半年經濟工作的重要任務。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表現，本次數據顯示制作業加速下行。 加之此前頒布的一季度數據，經濟增長或已失速 上周末降準尚需時日方能顯效 經濟下行和通縮形勢嚴格急待寬松加碼
本次PMI初值樣本采集期為4月13-21日之間。 終值定于5月4日發布
PMI預覽數據是基于每月PMI調查總樣本量的85%-90%，先期分析制作而成。 為反響每月經濟運行的趨勢，PMI初值和終值皆盡量剔除季節性因素對數據的影響。 |
