參考消息網2月3日報道外媒稱，匯豐銀行2月2日頒布的數據顯示，1月中國制作業運動持續第二個月萎縮。 此前一天，中國官方兩年多來首次發布制作業涌現萎縮 據法新社北京2月2日報道，匯豐銀行稱，匯豐1月中國制作業采購經理人指數（PMI）終值為49.7，略高于去年12月的49.6。 但這一成果仍然表明，作為全球經濟增長要害推動力，世界第二大經濟體的制作業正在萎縮。 PMI在50以下表現萎縮，50以上表現增長 匯豐銀行稱，49.7的終值也略低于49.8的初值 中國國家統計局昨天頒布，中國1月PMI從去年12月的50.1降至49.8。 這是27個月以來官方數據首次顯示制作業萎縮 匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌說：“我們認為，制作業需求仍然疲軟，為避免經濟再次大幅減速，需要采用更多積極的貨幣和財政寬松措施。 ”匯豐銀行稱，1月制作業產出浮現3個月來首次微增；盡管需求疲軟克制了國內和海外新訂單的增長，但形勢總體是穩固的。 該行稱，工廠就業人數持續第15個月減少，但減少的速度為最低。 凱投國際宏觀經濟咨詢公司中國經濟問題專家朱利安·埃文斯-普里查德說：“盡管1月PMI數據對小企業來說不那么悲觀，但這些數據闡明，由于外部需求疲軟，大企業的增長勢頭持續惡化。 ”2014年，中國國內生產總值（GDP）增長7.4%，低于2013年的7.7%，為1990年以來的最低增速。 困擾中國經濟的問題包含制作業和出口疲軟，以及房價下跌，但目前令中國政府感到滿意的是，經濟減速得到把持，就業程度仍在回升。 高盛公司的經濟學家在一份報告中稱：“官方PMI降落與我們對一季度經濟增長可能疲軟的預期是一致的。 ”報告稱：“由于官方PMI被中國政府視為更重要的數據，進一步放寬政策的可能性增大。 ”據路透社2月2日報道，對中國宏大的制作業部門的調查顯示，1月的供給過剩，需求不足，使得價格和生產均涌現下滑，從而使2015年全球通貨壓縮風險日益凸顯。 盡管日本、印度和韓國的經濟運動更具活力，可是它們也都涌現了通脹減緩的情況，給未來推出更多的刺激政策供給了根據。 摩根大通經濟學家戴維·漢斯萊說，“全球油價和通脹率的降落幅度比預期跌幅更大”，所以從歐洲到加拿大再到印度的央行均已推行寬松政策進行應對。 兩項調查顯示，今年年初，中國的制作業在艱巨掙扎，中國顯然有必要給予必定的經濟刺激。 澳新銀行經濟學家在致客戶的評論中說：“中國今年仍需要適度的經濟增速來新增1億個就業機會，而且中國正進入迅速通縮的階段。 ”“我們（認為），中國國民銀行將在一季度將存款籌備金率調低50個基點，并將存款利率降低25個基點。 ”延伸瀏覽美媒:中國1月PMI兩年來首萎縮引發更多刺激呼聲1月份中國官方制作業PMI兩年多來首次涌現萎縮。 (圖片起源于網絡)參考消息網2月2日報道2015年開局中國經濟數據表現疲軟，制作業及服務業采購經理人指數（PMI）均令人掃興，繚繞未來幾個月政府應出臺更多措施刺激經濟增長的呼聲再起。 據美國《華爾街日報》網站2月2日報道，1月份中國官方制作業PMI兩年多來首次涌現萎縮，并且一向表現強勁的服務業增速也放緩。 匯豐（HSBC）經濟學家馬曉萍說，PMI的低迷表明企業需求依然不振，此前政府所采用的支撐性措施，包含流動性注入、降息以及調劑貸款規定等到目前為止的效率有限。 分析師們稱，中國國家統計局2月1日發布的官方PMI表明，未來幾個月政府將需要考慮推出更多有針對性的措施來提振經濟。 1月份中國官方制作業PMI降至49.8，弱于預期，2014年12月份為50.1，這是2012年9月份以來該指數首次降至50以下。 PMI低于50表明較前月萎縮，高于50則表明擴大 現在，和匯豐針對民營領域公司編制的數據一樣，官方制作業PMI也開端浮現出同樣的疲軟勢頭。 官方制作業PMI更加著重于大型國有企業，目前為止該數據受到經濟疲軟的影響還相對較小。 1月底頒布的1月份匯豐制作業PMI預覽指數也為49.8；該數據更加著重于反響中國規模較小的民營企業的經營狀態。 報道稱，2014年中國的經濟增速創下24年來最低程度，令人掃興的官方制作業PMI表明中國這個全球第二大經濟體仍在艱巨前行。 去年中國經濟增長了7.4%，這對大多數重要經濟體而言是一個相當不錯的成績，但遠低于近些年中國所實現的雙位數百分比增幅。 房地產市場下滑、國內需求疲軟以及仍在復蘇過程中的全球經濟給中國經濟的增長遠景造成不利影響。 決策者將這一轉型稱為“新常態”，暗示中國經濟無法再回到過去迅猛增長的年頭。 盡管推出了一系列經濟扶持措施，但市場廣泛預計中國政府將把今年的經濟增長目標從去年的7.5%左右下調至7%左右。 為了給經濟供給扶持，政府加快了基建項目標審批速度、實行了稅收減免政策并簡化了審批手續。 中國央行去年11月份采用了降息舉動，為兩年多來首次 降息之后，中國央行還通過短期向銀行系統注入信貸的方法來增長流動性。 中國國務院總理李克強承認中國經濟仍面臨一系列尋釁，并將推動就業市場健康發展作為優先目標。 不過決策者們今年的目標仍然是創造至少1000萬個新就業崗位，與去年持平，不過去年實際創造1300萬個就業崗位。 匯豐的馬曉萍說，在需求疲軟以及油價下跌背景下，消費者價格指數（CPI）的降落可能會促使央行再度降息。 去年12月份中國CPI升幅為1.5%，去年全年為2%。 澳新銀行（ANZ）經濟學家在寫給客戶的一封報告中預計，第一季度中國央行將下調存款利率0.25個百分點，并下調存款籌備金率0.50個百分點。 目前中國國內商業銀行存準率為20% 決策者們期望可以通過下調存準率勉勵銀行增長貸款投放，從而刺激商業運動。 與此同時，2月1日頒布的數據還顯示，1月份官方非制作業PMI從2014年12月份的54.1降至53.7，仍位于擴大區域，但創下2014年1月份以來的最差表現。 非制作業PMI籠罩了要害的服務業，目前服務業在經濟中的比重達到48%左右，是創造就業的一個重要力量。 非制作業指標涵蓋零售、航空、軟件以及房地產和建筑業 （2015-02-0210:04:19）延伸瀏覽PMI萎縮央行參加全球寬松大潮壓力大增中國1月份制作業PMI萎縮，加大央行寬松壓力北京時間2月2日，彭博社報道，由于1月份中國制作業涌現兩年多來首次萎縮，中國央行參加最近一輪全球貨幣寬松大潮的壓力大增。 1月份中國制作業PMI回落至49.8%，兩年以來首次低于榮枯線，也弱于市場預期。 而上周中國股市創下一年以來最大周跌幅 同時，去年GDP增長創下1991年以來新低 隨著國際油價大跌，全球通脹遠景和除美國以外國家的增長勢頭一片黯淡。 上月，歐元區、加拿大和新加坡等地央行均采用了額外的貨幣刺激政策。 中國央行由于11月剛降息過一次，至今為止僅采用了一些定向措施增長流動性，仍未跟進加息或降準。 德銀首席中國經濟學家張智威稱，“我們預計數據還會持續走弱，迫使政府采用更多寬松措施。 ”張智威和美銀首席中國經濟學家此前曾表現，中國央行會推遲降準，因擔心降準可能因引發一次股市泡沫。 上證綜指上周五持續第四天下跌，創下一年中最大當周跌幅。 原材料價格拖累PMI統計局官網公告稱，季節因素、大批商品價格下跌、以及國內外需求疲軟導致1月份中國PMI下滑。 大多數分類指數也下跌，包含新訂單指數和新出口訂單指數。 最突出的，受大批商品價格拖累，原材料采購價格指數下跌至41.9，創下至少一年以來最低。 澳新銀行大中國區經濟師劉利剛稱，“中國制作業仍面臨去杠桿化壓力，制作業通縮狀態還將持續，去庫存化過程還未結束。 ”澳新銀行經濟學獎預計，中國央行今年一季度將下調銀行籌備金率50個基點，降低存款利率25個基點。 中國各大銀行目前必須撥出存款的20%作為籌備金 眼下，中國的基準存款利率為2.75%，貸款利率為5.6%。 經濟溫暖下行彭博經濟學家TomOrlik周日發表報告稱，“綜合起來將，1月份的初步跡象顯示中國經濟增長緩慢走向惡化，隨著A股牛市失去動能，央行做好了進一步寬松的籌備。 ”彭博預計一季度央行將再次降息 2014年中國經濟增長7.4%，第四季度增長7.3%，創下24年以來最低增速。 野村駐香港經濟學家花長春預計，今年一季度中國經濟還將延續下滑態勢，制作業運動保持萎縮。 他是彭博調查的所有經濟學家中，唯一一個預測準1月份中國PMI數據的人。 （明玥）（2015-02-0208:33:00）延伸瀏覽制作業PMI時隔兩年跌破50%上海（CNFIN.COM/XINHUA08.COM）中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發布的數據顯示，2015年1月份中國制作業采購經理指數（PMI）為49.8%，較上月降落0.3個百分點，兩年多來首次跌破50%枯榮線。 雖然與生產性服務業相干的行業運動受淡季影響有所回落，但與民生消費相干的服務業表現較好，顯示出非制作業在總體經濟中施展著“穩固器”的作用。 制作業PMI跌破50%國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群表現，1月份PMI指數環比回落0.3個百分點，降低到50%的榮枯線以下，且PMI中的大多數指標都浮現下行態勢。 從分項數據來看，生產程度較上月降落0.5個百分點降至51.7%，是PMI指數回落的重要原因，這將拉動綜合指數PMI降落0.13個百分點。 該指數自2013年3月份以來首次回落到52%以下，處在相對較低程度。 一些企業提前放假，安排停產檢修，導致生產指數降落 與此同時，需求端新訂單指數也回落到50.2%，為2013年3月份以來的最低值。 此外，由于市場需求偏弱，加之以原油為代表的大批商品價格大幅下跌，市場價格持續降落，通縮預期加重。 購進價格指數降落到41.9%，為2013年5月份以來的最低值。 不過，從近十年來的歷史數據來看，受節日因素擾動，1月份PMI指數多有降落，今年降幅不大，僅為同期平均程度。 “由于1月份是連接上年年度目標與本年目標的一個臨界點，而且受春節因素影響明顯，因此歷年1月份PMI指數大多浮現下行趨勢。 考慮這一因素，1月份指數變更實際預示的經濟下行幅度不大。 ”張立群說 在中國物流信息中心分析師陳中濤看來，目前生產、新訂單指數持續保持在50%以上，從業人員指數基礎保持安穩。 多數企業認為，2月份由于受春節因素影響，經濟運動仍會有所波動，但今年迎春度假安排早，企業提前做了休整，3月份以后恢復有望加快，經濟走勢將逐漸走向安穩。 服務業運動開局良好同日，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心還頒布了中國非制作業商務運動指數，1月份環比降落0.4個百分點至53.7%。 盡管同樣有所降落，但較去年同期上升0.3個百分點，闡明非制作業運動處于安穩較快的運行區間。 國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，在制作業面臨必定下行壓力的情況下，非制作業商務運動指數仍位于較高景氣區間，表明我國非制作業總體上保持良好發展勢頭，對穩固經濟增長的作用不斷加強。 中國物流與采購聯合會副會長蔡進表現，1月份服務業新訂單指數和從業人員指數均持續上升，行業運動開局良好。 節日預期帶動居民消費運動生動，零售、旅游、餐飲、住宿等相干行業均有良好表現，民生消費潛力依然較強。 土木工程建筑業新出口訂單指數持續兩個月保持高位，反響出基建工程“走出去”的步伐持續加快。 而房地產指數延續回落走勢，行業運動受淡季影響持續下行。 值得注意的是，非制作業投入品價格指數回落至47.6%，創調查以來的歷史最低程度；銷售價格指數持續三個月降落，降至46.9%，創出自2009年2月以來的最低程度。 價格指數持續回落，通縮風險的預期進一步加強 蔡進提示，價格降落雖在短期內能夠緩解企業經營成本，但若持續降落，容易形成本質性通縮，相干風險仍不容疏忽。 立足于釋放潛在需求，造就經濟增長的內生性動力是解決上述問題的根本道路。 全球化背景下寬松預期加強目前，受國內外經濟周期因素影響，我國宏觀經濟正處在調劑階段。 外部環境的瞬息萬變和季節等原因，市場的不斷定性和數據的擾動性增多。 專家認為，在經濟金融全球化的新時代，我國不能僅從國內考慮問題，必須從全球化角度進行布局，這是未來可持續發展的重要保障。 中國國務院發展研究中心金融研究所名譽所長夏斌表現，面對當前中國經濟增速進入換擋期，在正視現實的同時也要看到經濟發展的內在邏輯和增長潛力。 我國經濟正處于“三期疊加”時代，特別要處理好前期刺激政策消化，及對外過程中形成的錯綜復雜關系。 “一方面要消化過剩產能，尋找海外市場，穩固國內增長和國內就業；另一方面在美元主導的國際貨幣系統下，請求加快。 ”事實上，自上海自貿區之后，其他三個自貿區和“一帶一路”戰略也相繼獲批，我國對外投資的政策更趨積極，匯率市場化步伐正在加快。 由產品走出去到資本走出去，再到產業走出去，正在成為我國結構調劑過程中的一個必定趨勢。 受產業走出去帶動，一些工程項目“走出去”的步伐也在加快。 同時，面對2015年開局美元上漲、油價下跌、盧布貶值、歐元貶值，多數國家進入降息周期等國際環境，中國的貨幣政策也面臨更加復雜的形勢。 在海通證券宏觀分析師姜超看來，中國實體經濟仍弱，2015年需買通貨幣政策傳導機制，加碼寬松貨幣政策。 興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，當前國民幣有效匯率被持續高估，國民幣貶值才干夠讓企業實現更多盈利，也是中國經濟能夠安穩去杠桿的要害。 不少專家認為，歐洲央行的超預期量化寬松政策可能推動后續各國央行競相放松來壓低匯率，進入新一輪的貨幣戰，這對中國造成的外溢效應值得警惕。 ?。ㄐ氯A社記者桑彤、趙文君）（2015-02-0117:02:00）延伸瀏覽一月制作業PMI數據再跌破榮枯線：熄火的引擎數據：2015年1月，中國制作業采購經理指數（PMI）為49.8，比上月降落0.3個百分點，跌破50的枯榮線。 點評：PMI跌破50的原因有四點：一是因銷售弱、庫存高，融資緊而不斷向下的房地產投資；二是因總需求不足，過剩產能未出清，不斷下行的制作業投資；三是商業銀行風險偏好回落，對私營部門惜貸甚至抽貸，不斷下行的私營部門投資；四是因反腐和財稅，處所政府無法肆意舉債發展經濟，無法完成托底任務的公共部門投資。 可見，未來經濟若需要企穩，也能依附基建投資托舉 需求端看，PMI新訂單指數為降至50.2，比上月回落0.2%，即使四季度月以來穩增長措施頻出，但仍難以抵消地產投資降落和制作業資本開支意愿削弱的合力，經濟還需更大的基建投資力度托舉。 PMI出口訂單為48.4，比上月回落0.7%，國民幣實際有效匯率大幅升值、勞動力成本上漲和全球經濟增長緩慢長周期制約中國出口。 未來的出口看點關注政府對“一帶一路”大力推動和雙邊貿易的區域拓展政策。 生產端看，PMI生產指數為52.2，比上月回落0.5個百分點，PMI從業人員指數為47.9，比上月回落0.2個百分點，制作業企業用工量持續減少。 經濟總需求不強自然意味著企業的訂單降落，進而制約了其生產和用工的意愿。 采購端看，PMI采購指數為49.6，比上月回落0.5%，原材料購進價格指數為41.9%，大降2.3%，進口指數為46.4，大降1.4%。 生產意愿降落自然會影響到企業對原材料的采購力度，采購指數、購進價格指數和進口指數均下行。 購進價格指數持續大幅降落2.3%值得關注，因為從歷史數據擬合來看，購進價格與PPI環比相干性極高，這預示著1月的PPI數據可能還有可能涌現超預期降落，我們預估1月PPI同比降落3.6左右。 庫存端看，產成品庫存上升至48，比上月上升0.2%，原材料庫存為47.3，比上月降落0.2%。 產成品庫存持續上升可能反響的是企業訂單不足，產成品積存，庫存被動上升。 企業主動補庫存一般會伴隨著企業訂單旺和原料庫存回補，而新訂單持續下行和原料庫存去化正是反響了企業產成品庫存上升是庫存被動回補，這預示著未來企業有較大的去庫存壓力。 我們認為未來經濟下行壓力依然較大 一是近期房地產銷售又明顯走弱，30城市房地產銷售面積1月同比再現負增長（12月是25%），從銷售-庫存去化-開工的傳導鏈條看，至少上半年都看不到房地產投資反彈；二是制作業受制于終端需求不足，制作業產能過剩沒有資本開支動力的動力，從歷史數據看，制作業投資滯后于房地產投資和基建投資，需要半年以上的房地產和基建投資恢復和庫存有了可觀的去化，目前這兩個條件都不具備；三是商業銀行風險偏好沒有恢復，目前看，銀行還是對私營部門持續保持惜貸的態度，私營部門融資成本高企，在經濟通縮的大環境下，不僅不會有資本開支的動力，還需戒備信用風險產生的可能性。 四是城投被剝離處所政府融資功效增長了公共部門投資的融資難度，處所政府債務無法再肆意擴大。 五是近期國民幣匯率端壓力制約央行貨幣寬松區間，降準降息延后。 總體上看，經濟下行壓力仍會延續，仍高度依附基建投資加碼托底，但未來的經濟增速不可能與過去處所政府債務肆意擴大和房地產繁榮時代相提并論，而過去的繁榮依附的引擎正在全面熄火，而繁榮所能掩蓋的信用會逐步裸露。 ?。ū疚挠擅裆暧^團隊原創，民生證券研究院履行院長管清友授權騰訊財經智庫轉載）（2015-02-0115:18:00）延伸瀏覽PMI指數小幅下行中國經濟走勢將逐漸安穩中新社北京2月1日電（記者劉長忠）受節日因素擾動，2015年1月份中國制作業采購經理指數（PMI）小幅下行，中國物流信息中心預計，3月份以后有望恢復加快，中國經濟走勢將逐漸走向安穩。 中國官方發布的2015年1月份中國制作業采購經理指數（PMI）為49.8%，較上月降落0.3個百分點。 對此，中國物流信息中心稱，這顯示當前中國經濟下行壓力仍不容疏忽。 不過，中國物流信息中心同時分析稱，從近10年來的歷史數據看，受節日因素擾動，1月份中國PMI指數多有降落，今年降幅不大，僅為同期平均程度。 分析認為，目前生產、新訂單指數持續保持在50%以上，從業人員指數基礎保持安穩。 中小企業穩中有升，顯示市場活力加強 多數企業認為，2月份，由于受春節因素影響，經濟運動仍會有所波動，但今年迎春度假安排早，企業提前做了休整，3月份以后恢復也有望加快，經濟走勢將逐漸走向安穩。 中國物流信息中心專家說，從1月份中國PMI指數表現來看，目前經濟下行壓力仍不容疏忽。 受節日因素擾動，市場需求有所回落 新訂單指數回落到50.2%，為2013年3月份以來的最低值。 調查顯示，有49.7%的企業反響市場需求回落 今年需加快新的投資項目啟動，穩固市場需求，促使經濟走勢轉向安穩。 專家指出，生產程度降落，是1月份中國PMI指數回落的重要原因。 一些企業提前放假，安排停產檢修，導致生產指數降落 生產指數為51.7%，較上月降落0.5個百分點，拉動綜合指數PMI降落0.13個百分點。 該指數自2013年3月份以來，首次回落到52%以下，處在相對較低程度。 從一些具體行業來看，生產經營運動有升有降 回落明顯的行業重要是鋼鐵和有色金屬行業；但同居民消費密切相干的食品、紡織服裝、家具制作等行業，節日效應已經浮現，生產、訂單均有上升。 通用設備、鐵路運輸設備等高端制作業仍保持安穩較快發展勢頭。 調查成果顯示，中小企業穩中有升，市場活力加強 受益于紅利、政策扶持，中小企業經營形勢穩中有升 生產指數、新訂單指數回升明顯，升幅均達到1個百分點以上。 大型企業受結構調劑加快影響，經營運動回落，生產指數、新訂單指數回落幅度接近2個百分點。 專家分析稱，2月份，受春節影響，企業經營運動仍將下行波動。 調查創造，企業心態較為積極，對全年經濟形勢抱有信心 多數企業認為今年是深化年，紅利將加快釋放，貨幣政策保持松緊適度、財政政策更有力度，宏觀經濟形勢將持續保持穩中有進、穩中向好。 據此，中國物流信息中心認為，春節過后，補庫需求將會加快釋放，帶動供給鏈生動、經濟走勢趨穩。 本文起源：參考消息網 |
