參考消息網(wǎng)2月20日報道外媒稱，隨著對全球貨幣戰(zhàn)的擔心與日俱增，全亞洲的眼力都集中在中國身上，想知道它是否會讓本國貨幣貶值以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟急劇下滑的趨勢。 據(jù)路透社2月19日報道，亞洲各國央行急切降息，這不僅顯示出它們正面臨通縮壓力，也意味著它們意識到了，如果中國讓國民幣貶值，它們的政策選擇將受到嚴重。 印尼是最新一個讓投資者驚訝的國家，它17日參加新加坡、印度和中國降息的行列，這些國家今年為了刺激增長都出人意料地采用了寬松的政策。 印尼降息是在某種程度上提示人們，國民幣在該地區(qū)決策中到底有多重要。 印尼的舉動凸顯了在兩個重大風險涌現(xiàn)之前采用舉動的緊急性，這兩大風險是美國國債收益率大幅上升以及國民幣大幅貶值。 這兩種情況都會導致亞洲貨幣急劇貶值以及外國資本外流 盡管美聯(lián)儲將于何時以及在多大程度上加息仍需拭目以待，但中國削弱國民幣的幾率在增長。 匯豐銀行分析師弗雷德里克·諾伊曼表現(xiàn)：“中國貨幣貶值不再是不可想象的事情了。 ”諾伊曼說，中國的通縮壓力使人們預(yù)期，中國會像日本和歐洲國家一樣放寬政策從而拯救國內(nèi)物價。 寬松措施曾導致日元和歐元大幅貶值 諾伊曼說：“中國可能會擾亂各國央行放松政策的打算 它們可能不得不遏制貨幣貶值，保持更高利率，但這會大大壓抑增長，因為這些經(jīng)濟體高度依附信貸以增進消費。 ”報道稱，中國完整可以讓國民幣貶值 對一個2014年經(jīng)濟增速為24年來最慢的國家而言，國民幣貶值將刺激出口收入、增進經(jīng)濟增長并增長就業(yè)。 不過，中國同樣有充分理由保持國民幣穩(wěn)固，否則，資本外流的穩(wěn)固性可能遭到損壞，使得房地產(chǎn)價格進一步下跌，在其宏大的影子銀行領(lǐng)域引發(fā)壞賬和違約的惡性循環(huán)。 美銀美林的分析師表現(xiàn)，國民幣貶值依然是尾部風險，意味著其產(chǎn)生的幾率不大。 不過，他們估計，在2015年國民幣市場價格有30%的幾率會貶值10%。 鑒于大多數(shù)亞洲國家要么向中國出口，要么與中國競爭不斷減少的全球需求份額，比拼貨幣競爭力的賽事將更加激烈。 分析人士估計，如果中國采用一些大規(guī)模舉動，例如大幅調(diào)低匯率中間價，或從盯住美元轉(zhuǎn)為盯住更廣泛的一攬子貨幣的話，局面就會變得很糟糕。 諾伊曼說：“中國貨幣已經(jīng)成為本地區(qū)的支柱，我們盼望中國不要把這個支柱隨便丟棄，讓所有人都失去方向。 如果那樣的話，所有國家都會見臨一場貨幣風暴，這對各國來說都會是很艱巨的。 ”材料圖片：銀行營業(yè)員在辦理國民幣存款業(yè)務(wù) 新華社發(fā)（蒙鐘德攝）延伸瀏覽中國在亞洲貨幣戰(zhàn)中發(fā)號施令中國在亞洲貨幣戰(zhàn)中發(fā)號施令隨著全球貨幣戰(zhàn)風險與日俱增，現(xiàn)在全世界的眼力落在中國身上，擔心中國事否會讓國民幣貶值，以避免經(jīng)濟增長急劇放緩。 亞洲國家央行爭先恐后降息，不僅因為它們注意到了通縮風險，它們還認識到，一旦中國貶值國民幣，留給它們的政策選擇就十分有限了。 搶在國民幣貶值前降息印度尼西亞周二意外降息，參加新加坡、印度和中國的降息陣營。 以上國家央行今年無一例外意外采用貨幣寬松政策 印尼央行降息之舉，從某種程度上反響了國民幣的表現(xiàn)對亞洲地區(qū)的決策影響多么深入。 印尼貨幣正在貶值，通脹雖然有所緩和但仍然很高 不過，印尼周二降息暗示了事情的緊急性，因為兩大風險可能即將浮現(xiàn)。 那就是，美國債券收益率上升以及國民幣急劇貶值 兩種情況產(chǎn)生都將導致亞洲國家貨幣大跌以及資本外逃 雖然美聯(lián)儲昨晚仍重申不急于加息，但國民幣貶值的可能性正在增長。 匯豐銀行亞洲經(jīng)濟研究聯(lián)席主管FredericNeumann稱，中國選擇國民幣貶值很正常。 中國國內(nèi)通縮風險加大，有關(guān)其追隨日本和歐元區(qū)腳步，放松貨幣增長的預(yù)期上升，而貨幣寬松將引發(fā)國民幣、歐元以及其他重要貨幣貶值。 FredericNeumann說，“在亞洲央行實行寬松政策這樣工程中，中國可以說控制了扳手。 ”國民幣作為定海神針中國容許國民幣貶值無可厚非，過去一年，國民幣升值幅度相當大。 目前，中國CPI跌至5年新低 由于中國政府正試圖處所債，所以不太愿意大降息，也不愿意增長政府開支。 國民幣疲軟有助于支撐出口盈利，刺激增長，并為經(jīng)濟創(chuàng)造就業(yè)崗位。 去年，中國新增就業(yè)創(chuàng)下24年最低程度 不過，中國同樣有壯大的理由保持國民幣穩(wěn)固 資本流出可能引發(fā)不安，導致房價崩潰，陷入影子銀行壞賬和違約的惡性循環(huán)。 盡管中國央行已經(jīng)容許國民幣逐步貶值，甚至轉(zhuǎn)變了每日的中間價領(lǐng)導，但國民幣貶值的幅度依舊溫暖。 自去年11月以來，國民幣兌美元下跌了2.3%，幅度小于大多數(shù)亞洲國家貨幣。 印尼盾同期下跌了6% 美銀美林分析師稱，國民幣貶值仍然是個尾部風險，意味著幾率很小。 但他們估計，2015年國民幣貶值10%的幾率為30%。 由于大多數(shù)亞洲國家要么大批向中國出口，要么與中國爭搶全球進口需求，因此它們對貨幣競爭性貶值的趨勢將加劇。 Neumann稱，“國民幣成為了亞洲這艘大船的錨，我們只是盼望中國不要將錨拋出船去，大家就都危險了。 ”（代穎）（2015-02-1910:12:05）延伸瀏覽“全球貨幣戰(zhàn)斗白熱化”之國民幣國際先驅(qū)導報1月30日報道自2014年9月美國發(fā)布退出量化寬松以來，國際上的“貨幣硝煙”似乎正越來越濃。 無論是今年1月初瑞士央行取消實行已經(jīng)超過3年的瑞郎兌歐元匯率上限，還是22日歐洲央行推出“歐元版QE”，這場涉及幾乎全部重要經(jīng)濟體的“跨年”國際貨幣漩渦可謂“好戲”連連，而作為世界第二大經(jīng)濟體和第一貿(mào)易大國，中國顯然難以作壁上觀，獨善其身。 “中國資本外流還會加劇”華泰證券首席經(jīng)濟學家俞平康認為，從跨境資本流動的角度，歐元的大幅貶值將使部分歐元資產(chǎn)因短期避險需求而進入中國，這將必定程度緩解當前中國資本外流的狀態(tài)。 “然而從中長期來看，由于美國才是歐元資本外逃的重要目標地，美元或?qū)⑦M一步走強，我國的資本外流還會進一步加劇。 ”俞平康說 交通銀行首席經(jīng)濟學家連平同樣認為，雖然日本、歐洲等國的寬松政策將使得一部分套利資金流入中國，但是隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁，強勢美元還將持續(xù)保持，國民幣兌美元仍然存在貶值壓力。 央行最新頒布的數(shù)據(jù)顯示，2014年12月，中國全部金融機構(gòu)外匯占款環(huán)比降落1184億元，為2014年8月以來再度涌現(xiàn)負增長，并創(chuàng)下2007年12月以來的最大降幅。 “在美元重拾強勢，而中國實體經(jīng)濟持續(xù)低迷的情況下，資產(chǎn)美元化的趨勢還將延續(xù)。 ”連平說 除了國際資本流動，重要經(jīng)濟體的貨幣政策，最重要還是影響到進出口貿(mào)易。 從進出口總額來看，歐盟、美國、日本都是中國最大的貿(mào)易伙伴，德國、澳大利亞、巴西、俄羅斯也和中國保持著密切的貿(mào)易往來。 全球除美國之外重要經(jīng)濟體貨幣的持續(xù)貶值，對于中國的進出口將產(chǎn)生明顯的影響。 民生證券研究院履行院長管清友認為，量化寬松無疑會刺激歐元區(qū)的貿(mào)易出口，因而對于中國的出口貿(mào)易將產(chǎn)生消極的影響。 央行的兩難局面“一方面是資本的外流，另一方面卻是出口的困境，一面請求國民幣升值，另一面卻請求國民幣貶值，中國央行處于一個艱巨決定的十字路口。 ”管清友認為，國民幣匯率彈性不足的情況下，實際有效匯率過于堅挺將損及出口，不利于國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇。 作為貨幣政策的制定者，中國央行也表達了類似的斷定 1月23日，央行副行長潘功勝吸收記者采訪時表現(xiàn)，歐洲央行購置債券的QE項目可能導致美元匯率進一步走高，使國民幣面臨更大的貶值壓力。 “歐洲增長的流動性會給中國跨境資本流動監(jiān)管帶來尋釁，不斷定跨境資本流出會不會增長。 ”潘功勝說 值得注意的是，對于正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)劑的轉(zhuǎn)型期的中國，不僅要考慮波詭云譎的國際動態(tài)，還要面臨復(fù)雜多變的國內(nèi)經(jīng)濟形勢。 連平認為，中國的貨幣政策仍然需要在穩(wěn)增長、防風險和去杠桿之間取得平衡。 在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步下行、全球重要經(jīng)濟體廣泛寬松的背景下，央行仍將實行穩(wěn)健偏松的貨幣政策。 防止被發(fā)達經(jīng)濟體牽著走管清友認為，從目前的趨勢來看，歐洲央行壓低歐元匯率或?qū)⒁l(fā)連鎖反響，導致全球重要經(jīng)濟體競爭性貶值愈演愈烈。 如果被發(fā)達經(jīng)濟體牽著鼻子走，在這場漩渦中越陷越深，絕非上策。 “事實上，盡管出口會受到必定程度的影響，但是考慮到中國剛剛成為資本凈輸出國，對于我國企業(yè)走出去、在全球領(lǐng)域內(nèi)尋找資源配置的機會，卻是一件好事。 ”復(fù)旦大學全球投資與貿(mào)易研究中心主任袁堂軍說 業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)對風云變幻的外匯市場，中國還應(yīng)當保持宏觀政策的定力。 一方面，低端制作業(yè)出口的持續(xù)增長已經(jīng)不是中國宏觀政策的重要目標；另一方面，在經(jīng)濟增長方法轉(zhuǎn)型、淘汰落后產(chǎn)能的周期中，中國更應(yīng)當重視尋求國內(nèi)刺激的政策，通過增進國內(nèi)投資、拉動國內(nèi)需求，來平衡國際市場的波動。 “從央行貨幣政策的角度，需要適度下調(diào)存款籌備金率 ”連平認為，外匯占款增長的持續(xù)低迷，商業(yè)銀行存款增速的放緩，以及利率市場化的持續(xù)推動，都需要通過下調(diào)籌備金率來對沖。 “此外，為確保穩(wěn)增長目標實現(xiàn)，同時促、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風險，在國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境錯綜復(fù)雜、不斷定性較大的情況下，建議采用擴大財政支出和減稅相聯(lián)合、傳統(tǒng)貨幣政策和創(chuàng)新工具相聯(lián)合、利率市場化和匯率形成機制相聯(lián)合的總體政策安排。 ”連平說 （2015-01-3017:41:12）延伸瀏覽英媒:國民幣走高中國為防通縮參加亞洲“貨幣戰(zhàn)”參考消息網(wǎng)12月26日報道英媒稱，中國首次公開對國民幣過度堅挺發(fā)出警告，隨著通縮成為常態(tài)以及全部亞洲匯率的下滑，這一跡象表明中國可能會調(diào)劑其匯率政策。 據(jù)英國《每日電訊報》12月23日報道，中國央行副行長易綱表現(xiàn)，國民幣匯率在過去一年上升“太快”，它隨著美元一路走高，成為世界第二堅挺的貨幣。 中國的國民幣實際有效匯率指數(shù)已持續(xù)6個月回升，僅11月就環(huán)比上漲2.3%。 這令出口商更加無利可圖 中國已悄然參加亞洲不斷升級的貨幣戰(zhàn)，自11月初以來，國民幣對美元匯率已下跌2%。 這看上去越來越像是為應(yīng)對日元的大幅貶值及韓元和其他亞洲重要經(jīng)濟體貨幣疲軟而采用的掩護措施。 國民幣不再履行釘住美元的匯率政策，但依然和美元相干聯(lián)。 因此國民幣仍大幅升值，盡管中國經(jīng)濟在放緩，而且中國正在失去全球競爭力。 中國還在令人不安地進一步滑至通縮邊沿 生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)正在以2.7%的速度下滑，因為鋼鐵、水泥、化學品、煤甚至太陽能芯片的生產(chǎn)過剩導致了價格戰(zhàn)。 整體通脹率已降至1.4% 法國興業(yè)銀行稱：“中國已存在嚴重的通縮問題 ”（2014-12-2610:23:00）延伸瀏覽全球貨幣戰(zhàn)2015年將再次爆發(fā)？美股行情中心：獨家供給全美股行業(yè)板塊、盤前盤后、ETF、權(quán)證實時行情新浪財經(jīng)訊北京時間9月10日上午消息，隨著歐洲央行[微博]近期發(fā)布新刺激政策，一些經(jīng)濟學家強調(diào)其他央行或籌備好對匯率波動采用應(yīng)對措施，因此增長了貨幣戰(zhàn)再次爆發(fā)的風險。 上周，歐洲央行行長德拉吉發(fā)布購置資產(chǎn)抵押債券和擔保債券，有分析師稱，這將向歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟注入約一萬億歐元的流動性。 隨著歐元系統(tǒng)流動性增長，同時德拉吉還在考慮是否推出美聯(lián)儲式QE項目，歐元預(yù)計將持續(xù)走軟。 有經(jīng)濟學家認為，這將成為問題 PantheonMacroeconomics首席歐元區(qū)經(jīng)濟學家稱：“我們預(yù)計，隨著一些央行評估資本流動和本國貨幣，貨幣戰(zhàn)議論將重現(xiàn)。 ”日本擴大寬松？LombardStreetResearch宏觀經(jīng)濟研究負責人Choyleva稱，歐洲央行資產(chǎn)購置項目標一個副作用或是導致歐元區(qū)銀行加大對新興市場放貸，以尋求更高收益。 不算英國和瑞士的歐洲銀行對新興市場國家貸款已經(jīng)接近歷史最高程度，可能還會持續(xù)增長。 她稱這將推低歐元匯率 Choyleva表現(xiàn)：“但日本為實現(xiàn)2%的通脹目標，也可能將QE翻倍。 如果日本和歐元區(qū)都實行大規(guī)模QE，亞洲新興市場會因本幣升值而受損。 ”中國參加貨幣戰(zhàn)？Choyleva認為，這將意味著中國將參加“戰(zhàn)局”，她稱，如果國民幣不大幅貶值，中國無法重啟強勁經(jīng)濟增長。 她稱：“在加上美國利率可能走高，對歐元區(qū)將是致命的雙重打擊。 全球經(jīng)濟仍缺乏真正的消費者需求，一系列的競爭性貶值將不是解決方法。 ”為應(yīng)對匯率波動，一國央行能夠在調(diào)劑基準利率、推出QE的同時，通過把持外匯儲備程度。 央行經(jīng)常強調(diào)，匯率不是重要政策目標，而是能夠被視為貨幣寬松政策的一個積極副產(chǎn)品。 2010年巴西財長稱，一些國家有意壓低本幣，以改良出口競爭力。 2013年初，美聯(lián)儲、英國央行和日本央行全都推出QE項目，但目前英國央行和美聯(lián)儲兩家央行正考慮使利率重返常態(tài)。 (鐵軍)（2014-09-1009:18:06）本文起源：參考消息網(wǎng)。 |
