中國載人月球車亮相國際軍博會概念股望爆發(fā)4月10日，第十一屆重慶高交會暨第七屆國際軍博會，將于今天上午在重慶國際會展中心揭幕。 重慶國際會展中心月球車展現(xiàn)場地被模仿成了月球表面，一輛看著有點像敞篷越野的酷車涌現(xiàn)在高交會深空探測中心展區(qū)。 這就是首次公開亮相的載人月球車 受此影響，航天產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)或?qū)⑹芤?/P> 月球車的大小和越野車類似，可最多承載兩人，還可攜帶多種設(shè)備。 乍一看，這輛月球車有些“簡陋”，只有一副鐵架子 實際上這些架子都是高科技材料，質(zhì)量輕，強度高 與美國的“阿波羅號”采用的“雙A字”架懸掛系統(tǒng)不同，這輛載人月球車采用了更先進的前后驅(qū)動橋非懸掛系統(tǒng)，越野性能超強，可以在月球上“無障礙”行駛。 這輛載人月球車預(yù)計在2015年年底完成概念性預(yù)研發(fā)，之后還有一系列的研發(fā)工作。 分析稱，隨著空間軍事設(shè)備和空間基礎(chǔ)設(shè)施的需求釋放，我國航天運動將迎來高峰期，衛(wèi)星綜合利用業(yè)務(wù)未來有望持續(xù)保持高速增長，航天產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)將廣泛受益。 建議重點關(guān)注以下概念股：(600118，股吧)：公司凈利潤重要來自航天東方紅衛(wèi)星有限公司和航天(002132，股吧)有限公司，重要業(yè)務(wù)為衛(wèi)星研制和衛(wèi)星綜合利用等。 公司2013年研制8顆衛(wèi)星，“高分1號”衛(wèi)星意義重大，是我國“高分辨率對地觀測系統(tǒng)”的首顆衛(wèi)星。 (600879，股吧)：公司是航天系統(tǒng)內(nèi)部配套企業(yè)，在長期服務(wù)軍方和航天總體單位過程中，積累了大批研制技巧和配套經(jīng)驗，形成了穩(wěn)固的合作關(guān)系。 在航天電子產(chǎn)品領(lǐng)域具有必定壟斷性 公司有望受益于研究所改制資產(chǎn)注入：公司控股股東中國航天時代電子公司下屬多個研究所尚未完成轉(zhuǎn)制注入。 (600677，股吧)：我國國防信息化建設(shè)迫在眉睫，未來兵器系統(tǒng)化將是大勢所趨，因此，通信指控專網(wǎng)(C4ISR)將成為未來國防工業(yè)的主角。 大股東航天科工是目前國內(nèi)第二大兵器產(chǎn)業(yè)團體，也想積極布局未來的C4ISR系統(tǒng)，而公司作為航天科工旗下唯一的通信上市公司平臺，已經(jīng)繚繞C4ISR收購了完整的一系列相干業(yè)務(wù)，未來將承擔(dān)著大股東打造軍事通信指揮專網(wǎng)(C4ISR)的團體戰(zhàn)略任務(wù)。 (000988，股吧)：公司是以激光制作為主的多元化先進制作龍頭公司，依附激光、傳感器及光通信的技巧優(yōu)勢，打造出智能設(shè)備加工、精密制作加工、激光加工服務(wù)等板塊并持續(xù)向縱橫發(fā)展，有盼望成為先進制作的平臺型公司。 概念股解析航天電子：伴隨中國航天崛起研究機構(gòu)：信達證券日期：2014-3-28我國航天研制和發(fā)射運動將迎來高峰期。 隨著空間軍事設(shè)備和空間基礎(chǔ)設(shè)施的需求釋放，我國航天運動將迎來高峰期。 航天產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)將廣泛受益 公司是航天系統(tǒng)內(nèi)部配套企業(yè) 公司重要收入起源于航天軍品業(yè)務(wù)，在長期服務(wù)軍方和航天總體單位過程中，積累了大批研制技巧和配套經(jīng)驗，形成了穩(wěn)固的合作關(guān)系。 公司具有壯大的自主研發(fā)能力、質(zhì)量把持能力和配套履約能力，在航天電子產(chǎn)品領(lǐng)域具有必定壟斷性。 公司有望受益于研究所改制資產(chǎn)注入：公司控股股東中國航天時代電子公司下屬多個研究所尚未完成轉(zhuǎn)制注入。 十八屆三中全會后，軍工企業(yè)研究所改制工作有望提速，注入該類體現(xiàn)研發(fā)能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將進一步進步公司價值。 盈利預(yù)測：研報預(yù)計公司2014至2016年營業(yè)收入分辨為46.77億、51.98億和57.87億。 按照最新股本盤算，相應(yīng)的EPS分辨為0.27元、0.31元和0.35元，對應(yīng)2014年3月26日股價（10.57元/股）的PE分辨為39、34和30。 綜合考慮，研報認為公司的合理價值區(qū)間在13.95元至15.5元，首次籠罩給予公司“增持”的評級。 股價催化劑：國家支撐航天及衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的利好政策出臺；公司總體項目打開市場；上市公司資產(chǎn)注入預(yù)期兌現(xiàn)。 風(fēng)險因素：公司處于航天產(chǎn)業(yè)鏈配套地位，易受下游企業(yè)影響；原材料和人力成本上升可能導(dǎo)致公司毛利率進一步降落；部分要害技巧研發(fā)受阻；研究所改制注入進度慢于預(yù)期。 中國衛(wèi)星：事跡安穩(wěn)增長配股完成助力公司加速成長研究機構(gòu)：中航證券日期：2014-3-21事跡增長趨于安穩(wěn)，略低于預(yù)期。 公司2013年事跡同比增長13.04%，相比12年增幅下滑逾3個百分點，但仍高于10年以來11.83%的平均增幅。 研報認為事跡增長穩(wěn)中有降重要源于衛(wèi)星研制業(yè)務(wù)增長放緩。 分業(yè)務(wù)看，作為衛(wèi)星研制業(yè)務(wù)利潤貢獻主體的航天東方紅衛(wèi)星凈利潤同比增長約5%，低于12年24%的增幅；而航天恒星科技作為衛(wèi)星利用業(yè)務(wù)的利潤貢獻主體凈利潤則同比增長48%，高于12年42%的增幅。 應(yīng)收賬款增幅較大，但仍在可控領(lǐng)域 公司應(yīng)收賬款年末數(shù)為19.70億元，比年初數(shù)增長78.85%，創(chuàng)有史以來新高，研報認為原因有二：首先，13年國內(nèi)經(jīng)濟增速受到結(jié)構(gòu)調(diào)劑帶來的壓抑，政府財政支出同比增長僅10.09%，由于公司產(chǎn)品的特別性，公司的客戶多集中于政府和特定用戶，現(xiàn)金兌付的減少致使應(yīng)收賬款大幅增長；其次，公司在衛(wèi)星利用領(lǐng)域面臨日益激烈的市場競爭，毛利率逐年下滑，應(yīng)收賬款的增長或是公司主動營銷策略的成果。 即便是這樣，高信用負債主體仍不足為慮，總體風(fēng)險依然可控。 盈利預(yù)測與估值 公司作為衛(wèi)星研制與利用領(lǐng)域的國家隊，隨著國家、特定行業(yè)對衛(wèi)星需求的不斷增大以及北斗導(dǎo)航等衛(wèi)星利用業(yè)務(wù)的逐步放量，公司未來事跡增長可期。 預(yù)計公司2014-16年EPS分辨為0.32元、0.39元、0.45元，考慮到可比公司14年43.83倍PE均值以及公司強烈資產(chǎn)整合預(yù)期產(chǎn)生的估值溢價，公司14年的合理估值約為60倍，目標(biāo)價19.2元，給予“持有”評級。 風(fēng)險提示：北斗產(chǎn)業(yè)推動不達預(yù)期，募投項目研制進展不達標(biāo)。 |
